Final de un periodo negro para la renta fija en dólares

Sólo se distribuyen en España 24 fondos que inviertan en valores de renta fija a corto plazo denominada en dólares y, de ellos, apenas cinco están promovidos por entidades españolas: Caja Madrid, BBVA, La Caixa y SCH. Es decir, por los grupos que ocupan los cuatro primeros puestos por patrimonio gestionado de fondos domiciliados en España.

La rentabilidad en euros de este tipo de fondos ha estado muy penalizada en los tres últimos años por la depreciación del dólar frente a la moneda europea -que ha pasado de 0,82 dólares por euro a 1,29 de comienzos de 2004- y por el bajísimo nivel al que han quedado reducidos los tipos de interés en Estados Unidos.

Sin embargo, durante los tres últimos meses el dólar ha iniciado un proceso de recuperación que lo ha situado recientemente en una cotización de 1,18 dólares por euro, y eso ha permitido, sin duda, que la rentabilidad media (medida en euros) que esta clase de fondos acumula en 2004 sea del 6,39%.

Pese a todo, les va a costar superar la acumulación de pérdidas de los tres últimos años que, por la combinación de los dos factores mencionados, ascienden en promedio anual compuesto al 6,44%, con todos los fondos de la categoría en pérdidas. Si el periodo se amplía a los últimos cinco años, cesan de actuar de manera negativa esos factores y su rentabilidad media anual se transforma en el 1,45%.