Fondos europeos de visión amplia

æpermil;sta es una clase de fondos que invierte al menos el 75% de sus activos en instrumentos de deuda europea. En España se distribuyen 32 de estos fondos, aunque sólo cinco están domiciliados aquí, promovidos por la CAM, Caja Madrid, Popular, Allianz e Ibercaja.

En los días transcurridos de 2004 acumulan una rentabilidad media del 0,90%. En los 12 últimos meses esa rentabilidad media se ha situado en el 3,35%, y para los últimos tres y cinco años las rentabilidades medias anuales compuestas respectivas han sido del 4,57% y del 3,68%.

El resultado, pues, de estos fondos, no ha estado mal, en un periodo en el que claramente han actuado de refugio. Las mayores rentabilidades en tres años las acumulan, entre otros, los que aparecen como líderes Lipper en los gráficos de la parte superior. De ellos, la cartera del fondo de Robeco está concentrada al 52% en deuda calificada como AAA. El fondo de ING concentra su mayor participación, hasta un 45%, en bonos calificados con A.

Sólo hay un fondo que acumula pérdidas en tres años, Allianz Conservador.

Será difícil que las rentabilidades de 2004 superen las 2003. Aunque tampoco hay que temer un fuerte repunte de las rentabilidades, dada la expectativa de que el BCE pudiera incluso verse obligado a bajar los tipos para suavizar las condiciones monetarias que están siendo endurecidas por la apreciación del euro.