Investigación

La SEC investiga el mayor caso de 'insider' en 20 años

æpermil;l, Michael Zimmerman, era gestor de hedge funds. Ella, Holly Becker, trabaja como analista para Salomon y, después, para Lehman Brothers. Era una de las más reputadas expertas bursátiles en Internet. Dado que ambos compartían alcoba y trabajaban en Wall Street, era verosímil el intercambio de opiniones. La SEC, organismo regulador de los mercados de Estados Unidos investiga si, como afirman numerosos medios de comunicación estadounidenses, Zimmerman utilizó la información sobre las recomendaciones de Becker y sus colegas en beneficio propio.

La SEC planea demandar al matrimonio Becker-Zimmerman por uso de información privilegiada. El verano pasado, en plena efervescencia de las informaciones por fraude financiero, comunicó a Becker que estaba siendo investigada, y la analista fue suspendida de empleo. En enero recibió la comunicación oficial de inicio de expediente.

Según The New York Times, los reguladores investigan operaciones con valores hechas por Zimmerman entre 1999 y 2001 que aparentemente estuvieron basadas en informaciones recibidas de Becker, cuando ésta era una importante analista de Internet. Zimmerman trabajaba hasta enero de 2000 en el hedge fund Omega, y Becker se pasó de Salomon a Lehman en marzo de ese mismo año.

Por ejemplo, y según el diario, Zimmerman vendió acciones a crédito (apostando por una caída) antes de que Salomon emitiese informes negativos sobre Ebay o Avon Products, compañías de Internet. Uno de los informes fue escrito por Becker y el otro, por una compañera suya.

En un expediente aparte, la SEC investiga si hubo información privilegiada con un informe de Lehman cuyo impacto bursátil fue mucho mayor. En junio de 2000, dos meses antes de la boda de Becker y Zimmerman, Lehman publicó dos informes sobre Amazon. El primero, el 22 de junio, lo hizo Ravi Suria, la analista de calidad crediticia, y alertaba de una crisis de liquidez en la empresa. Suria estaba sola al denunciar la mala situación de Amazon. Pero el 27 de julio fue Becker quien se unió, al rebajar la recomendación.

El 23 de junio, al día siguiente de conocerse el informe de Suria, Amazon cayó en Bolsa un 19%. Cedió otro 13% después de conocerse el cambio de opinión de Becker. Pero el día 21, antes de conocerse oficialmente ninguno de los informes, la acción había perdido un 9% con un volumen de negocio muy superior a la media. Por aquel entonces Zimmerman trabajaba en el hedge fund SAC Capital Advisors.

¿Información privilegiada o simple charla de almohada?

De prosperar, el caso Becker será la denuncia por información privilegiada contra un analista de más calado en los últimos 20 años. Holly Becker, la analista de Lehman y Salomon investigada, fue nombrada en 2001 y 2002 mejor analista de Internet según la revista Institutional Investor.

En 1983 el Tribunal Supremo rechazó las acusaciones de la SEC contra un analista, Ray Dirks, que ayudó a su firma de valores a usar información privilegiada. El uso de información privilegiada es fácil de detectar, pero difícil de probar, y tras el caso Dirks EE UU cambió la ley para facilitar la lucha contra esta práctica.

Los abogados, aun así, dudan de que la SEC pueda demostrar que hubo uso de información privilegiada, a no ser que demuestre que las decisiones de inversión de Zimmerman sólo estaban basadas en la información de Becker. La charla de almohada, al fin y al cabo, no es delito.