Nuevos descensos en los tipos de la deuda pública española

En las últimas semanas la tendencia de los tipos de interés a corto plazo ha sido suavemente bajista. Respecto al 9 de enero, el tipo de interés cupón cero a 1 día ha descendido 16 puntos básicos (pb), 14 pb el tipo a 1 mes y 10 pb el tipo de interés a tres meses. Los tipos de interés a entre uno y tres años aproximadamente se han mantenido constantes. Los tipos de interés a más largo plazo, también han descendido y lo han hecho en una cuantía de alrededor de 10 pb.

Con todo, la pendiente de la ETTI en su tramo corto, medida por el diferencial entre tipos a 1 año y 1 día ha pasado de -37 pb a ser ahora de -22 pb. En su tramo largo, la pendiente de la ETTI, medida por el diferencial 10 años/1 año, también se ha reducido, situándose ahora en 164 puntos básicos.

De cara a los próximos meses, las previsiones del mercado siguen siendo bajistas en los tipos a corto plazo y suavemente alcistas en los tipos a largo plazo. Para mediados de año, el mercado espera un descenso del tipo a 1 día de 25 puntos básicos, 16 puntos básicos en el tipo a 3 meses y 10 puntos básicos en el tipo de interés a 6 meses. En este mercado se espera un descenso de tipos algo inferior al descontado en el euromercado en euros.

En el tipo de interés a 1 año, no se esperan descensos adicionales. Respecto a los tipos de interés a medio y largo plazo las previsiones son suavemente alcistas. Para el tipo a 3 años el mercado espera un aumento de 15 puntos básicos, 16 puntos básicos en el tipo a 5 años y 10 puntos básicos en el tipo a 10 años.