En dos semanas, los fondos de Bolsa ganan más del 6,2%

Los mercados bursátiles mantienen su pulso con el escepticismo de la mayoría de analistas e inversores que siguen sin ver claras las oportunidades de inversión en las Bolsas mientras no se despejen las incertidumbres políticas y económicas.

Las dos primeras semanas del año se han cerrado con beneficios para los fondos de renta variable y con ligeras pérdidas en los fondos de renta fija. En los fondos de renta variable doméstica, la ganancia media se ha situado en el 6,2% mientras en los fondos de renta variable que actúan en mercados internacionales el rendimiento oscila por término medio entre el 4% y el 5%.

El contraste que se está produciendo este año entre los fondos especializados en acciones y en bonos rompe una trayectoria que, en los últimos meses, había sido bastante diferente, ya que tanto si la renta variable experimentaba pérdidas como si las Bolsas subían (lo que sucedió en los meses de octubre y noviembre), la renta fija mostró a lo largo de casi todo el pasado ejercicio una solidez muy considerable.

Reflejo, en todo caso, de la estrategia defensiva dominante y de la tendencia de los inversores a refugiarse en los segmentos más seguros del mercado ya que la confianza en la recuperación de las Bolsas era mínima.

En el curso de las últimas semanas, la renta fija ha entrado, sin embargo, en una fase de notoria debilidad. De hecho, la mayor parte de los fondos que registran pérdidas acumuladas en lo que va de año son fondos de renta fija a medio y largo plazo, el grupo de trayectoria más brillante a lo largo del año pasado. También están mostrando una notoria debilidad en estos primeros momentos del año 2003 los fondos especializados en los mercados de renta variable de Japón, dadas las negras perspectivas que presenta esta economía asiática.

Pero, en el segmento de la renta fija a medio y largo plazo, en donde la mayoría de los fondos está en pérdidas, algunos fondos especializados en compañías privadas de alto riesgo, los denominados high yield, están ofreciendo en estos primeros compases del año una cierta solidez. Y por lo general también rentabilidades positivas, aunque aún modestas. Algunos analistas creen que este puede ser un buen año para los fondos especializados en bonos emitidos por compañías de alto riesgo.

Una de las gestoras que más fruto le ha sacado a este tipo de bonos, los denominados 'bonos basura', ha sido Espirito Santo Gestión. Cuatro de sus fondos de inversión han hecho en las últimas semanas un suculento negocio con la conversión de bonos de Jazztel en acciones. La cotización de las acciones, tras la conversión, se ha disparado al alza y los fondos han presentado estos días rentabilidades en algunos casos espectaculares, aunque sometidas al riesgo de futuros ajustes.

Aunque tímidamente, los inversores parecen empezar a perder el miedo al riesgo. En algunos fondos de renta fija a largo plazo se han producido entradas de dinero en estas últimas semanas. Y en los bursátiles, los bajos precios y la expectativa de un arranque de año positivo, han logrado acelerar las suscripciones en algunos de ellos.

Los mercados bursátiles mantienen su pulso con el escepticismo de la mayoría de analistas e inversores que siguen sin ver claras las oportunidades de inversión en las Bolsas mientras no se despejen las incertidumbres políticas y económicas.

Las dos primeras semanas del año se han cerrado con beneficios para los fondos de renta variable y con ligeras pérdidas en los fondos de renta fija. En los fondos de renta variable doméstica, la ganancia media se ha situado en el 6,2% mientras en los fondos de renta variable que actúan en mercados internacionales el rendimiento oscila por término medio entre el 4% y el 5%.

El contraste que se está produciendo este año entre los fondos especializados en acciones y en bonos rompe una trayectoria que, en los últimos meses, había sido bastante diferente, ya que tanto si la renta variable experimentaba pérdidas como si las Bolsas subían (lo que sucedió en los meses de octubre y noviembre), la renta fija mostró a lo largo de casi todo el pasado ejercicio una solidez muy considerable.

Reflejo, en todo caso, de la estrategia defensiva dominante y de la tendencia de los inversores a refugiarse en los segmentos más seguros del mercado ya que la confianza en la recuperación de las Bolsas era mínima.

En el curso de las últimas semanas, la renta fija ha entrado, sin embargo, en una fase de notoria debilidad. De hecho, la mayor parte de los fondos que registran pérdidas acumuladas en lo que va de año son fondos de renta fija a medio y largo plazo, el grupo de trayectoria más brillante a lo largo del año pasado. También están mostrando una notoria debilidad en estos primeros momentos del año 2003 los fondos especializados en los mercados de renta variable de Japón, dadas las negras perspectivas que presenta esta economía asiática.

Pero, en el segmento de la renta fija a medio y largo plazo, en donde la mayoría de los fondos está en pérdidas, algunos fondos especializados en compañías privadas de alto riesgo, los denominados high yield, están ofreciendo en estos primeros compases del año una cierta solidez. Y por lo general también rentabilidades positivas, aunque aún modestas. Algunos analistas creen que este puede ser un buen año para los fondos especializados en bonos emitidos por compañías de alto riesgo.

Una de las gestoras que más fruto le ha sacado a este tipo de bonos, los denominados 'bonos basura', ha sido Espirito Santo Gestión. Cuatro de sus fondos de inversión han hecho en las últimas semanas un suculento negocio con la conversión de bonos de Jazztel en acciones. La cotización de las acciones, tras la conversión, se ha disparado al alza y los fondos han presentado estos días rentabilidades en algunos casos espectaculares, aunque sometidas al riesgo de futuros ajustes.

Aunque tímidamente, los inversores parecen empezar a perder el miedo al riesgo. En algunos fondos de renta fija a largo plazo se han producido entradas de dinero en estas últimas semanas. Y en los bursátiles, los bajos precios y la expectativa de un arranque de año positivo, han logrado acelerar las suscripciones en algunos de ellos.

Asia, punto negro en la renta variable

De todas las categorías de fondos de inversión especializados en acciones, la única que está mostrando este año una clara debilidad es la renta variable especializada en acciones de Japón y de Asia, un colectivo de fondos de inversión integrado por una treintena de fondos que en conjunto gestionan unos 383 millones de euros.Desde comienzo de año, la caída de las Bolsas asiáticas ha provocado pérdidas en torno al 1% de media en los fondos de este grupo. El más castigado no llega al 2% de caída en lo que va de año. Por contra, las Bolsas de la zona euro y la de Estados Unidos presentan ganancias superiores al 4%, así como los fondos especializados en mercados emergentes. Situación similar es la que presentan también los fondos especializados en compañías tecnológicas.