Banesto Bolsa valora Unión Fenosa en 24 euros
La compañía italiana ENI ha llegado a un acuerdo con Unión Fenosa para la adquisición del 50% de su negocio de gas. La transacción se llevará a cabo mediante una ampliación de capital que será suscrita en su totalidad por ENI por un valor de 440 millones de euros.
Los expertos de Banesto Bolsa creen que la elección de ENI como el futuro socio estratégico de Unión Fenosa en el negocio del gas ha sido muy acertada, 'aunque también es cierto que no debería ser una sorpresa para los mercados que ya estaban descontando esta noticia desde hacía unos días'.
En opinión de esta firma de Bolsa, ENI, en su calidad de socio, contribuirá con su larga experiencia como operador internacional en el negocio del gas, siendo en la actualidad el primer productor nacional de gas en Egipto y el mayor comercializador de gas en Europa.
Los analistas de esta sociedad de Bolsa creen que la elección de ENI como socio estratégico de Fenosa en el negocio del gas ha sido muy acertada
'La diversificada cartera de suministros de gas de ENI complementa y refuerza los suministros de Unión Fenosa Gas y abre la posibilidad de nuevas oportunidades de suministro. Por otro lado, la amplia experiencia de ENI en el desarrollo de infraestructuras gasísticas favorecerá la construcción de las instalaciones de licuefacción y regasificación de Unión Fenosa Gas', según los analistas.
Respecto al precio pagado por ENI, los expertos de Banesto Bolsa señalan que les resulta difícil deducir las plusvalías implícitas para Unión Fenosa, puesto que desconocen la estructura financiera de Unión Fenosa Gas antes de la ampliación.
No obstante, asumiendo una estructura de 55% de capitalización y de 45% de deuda (apalancamiento del 80%), esta firma de Bolsa calcula que la transacción habría supuesto para Unión Fenosa unas plusvalías latentes de unos 85 millones de euros, un 32% más respecto al valor en libros estimado de su participación (270 millones de euros).
'En cualquier caso, la generación de plusvalías no era ni muchísimo menos el objetivo de Unión Fenosa, sino el elegir un socio estratégico con know-how y músculo financiero con el que compartir su prometedor proyecto gasístico', explican los expertos.
Según Banesto Bolsa, la venta del 50% de Unión Fenosa Gas a ENI confirma el objetivo estratégico de la compañía eléctrica de suministrar gas al mercado español alcanzando la cuota prevista del 15% y también desarrollar su actividad en otros mercados internacionales'.
Tras valorar la operación, los analistas de Banesto mantienen su recomendación de comprar sobre el valor. El precio objetivo de esta firma para los títulos de Unión Fenosa es de 24 euros, un 89% más que el precio de cierre de ayer.