Se mantiene el dinamismo del consumo personal francés en el tercer trimestre

Consumo de las economías domésticas de agosto en Francia: -0.1% (m); previsión: 0.1%; anterior: 1.3%

El consumo de las economías domésticas francés cayó un -0.1% en el mes de agosto tras un sorprendente crecimiento del 1.3% en le mes de julio, lo que mantiene la tasa interanual del último mes estable en el 2.6% respecto a agosto del año pasado. El dato de agosto se ve principalmente influido por el consumo de bienes duraderos y, en especial, por el consumo de automóviles con caídas de ­2.0% y del ­6.3% respectivamente. El mejor comportamiento se observa en textiles con tasa del 3.1%. En este contexto, y a la espera de los datos de septiembre, parece muy improbable esperar una moderación importante del consumo personal en el tercer trimestre.

La resistencia del gasto de las familias sorprende dadas las expectativas de debilitamiento, debido sobre todo al mal comportamiento del mercado de trabajo y el empeoramiento de las perspectivas de crecimiento en próximos meses. La tasa de paro francesa se encuentra en el 9.0%, mientras la confianza de los consumidores se encuentra en sus niveles más bajos desde abril de 1998. Estos datos coinciden con una desaceleración de los salarios que se corresponde con el entorno de debilidad del mercado de trabajo, aunque este factor se ha visto matizado en los últimos meses por una inflación controlada, lo que puede explicar en gran medida el buen comportamiento del consumo, aunque existen claros riesgos de aumento de precios debido al encarecimiento del petróleo. Por todo ello, no creemos que sea sostenible este dinamismo del consumo privado francés en próximos trimestres, en un entorno de inestabilidad económica y laboral y riesgos al alza en materia de inflación.