Revista de Prensa

Hay que evitar la inflación

Como a principios de los años ochenta, buena parte de América Latina ha perdido el crédito internacional. Aquélla fue caracterizada como la 'década perdida'. ¿Se repetirá la historia? No necesariamente. Lo que sí es claro es que varios países, como Argentina, Brasil, Uruguay y otros, han llegado al sitio donde los senderos se bifurcan, y deben elegir. En los ochenta, el principal error fue haber optado por el camino inflacionario. Eso condenó a países como Brasil y Argentina a la inestabilidad (...). Pero no todos los países vivieron una década perdida. Chile afrontó los mismos problemas que el resto de la región, pero en lugar del sendero inflacionario, optó por el del esfuerzo estabilizador (...).

En primer lugar, el camino inflacionario implicaría hoy hacer absolutamente incumplibles los compromisos externos, aun si los acreedores tanto del sector público como del privado aceptaran quitas del 50% o más (...). Claro que si se pretende evitar pagar el coste de la reestructuración bancaria con emisión monetaria tendrá que darse más tiempo para la normalización de los compromisos. Eso involucra a los ahorristas. Ese escenario es políticamente viable sólo si los beneficios de dar tiempo son concretos y visibles y, además, el reparto de la carga de la crisis se hace más equitativo, dado el fuerte sesgo antiahorrista que ahora prevalece.