La caída del IFO en julio supera las previsiones

Índice IFO de Alemania: 89,9; previsión: 91; anterior: 91,3

El índice IFO de clima empresarial en Alemania exhibe en julio su tercera y más intensa caída en los últimos cuatro meses, retornando a niveles mínimos desde el pasado mes de febrero. La mayor magnitud de este descenso en relación con los registrados en meses anteriores se debe a que en esta ocasión son los dos componentes del índice, expectativas y condiciones actuales, los que propician esta corrección. Así, tras haber mostrado en los dos meses previos síntomas de recuperación, la rúbrica más contemporánea del IFO exhibe un nuevo descenso que podría ser anticipo de un cierto enfriamiento en el ritmo de recuperación de la actividad industrial en el tercer trimestre y que estaría asociada a una pérdida de impulso de las exportaciones, principal dinamizador del sector en los primeros meses del año. En la medida en que cabe esperar un cierto freno en el tirón del sector exterior, que no sería totalmente compensada por una mayor fortaleza de la demanda interna, podríamos asistir a una cierta moderación en el ritmo de recuperación económica en próximos meses.

Este escenario se vería reforzado por la evolución experimentada por la rúbrica de expectativas, que se instala en su mínimo de los últimos cinco meses. El hecho de que haya sido el sector manufacturero, es decir, el más expuesto a la evolución del sector exterior, el principal responsable del empeoramiento de la confianza, apunta a que las expectativas de los empresarios empiezan a percibir la rápida apreciación del euro en los últimos meses como una potencial amenaza para la evolución de las exportaciones.