Fuerte alza de los tipos de la deuda pública española a medio plazo

A lo largo de la última semana, los tipos de interés de la deuda pública española han aumentado de forma notoria. El tipo de interés a 1 año ha aumentado 20 puntos básicos, 42 puntos el tipo a 3 años, 35 puntos básicos el tipo a 5 años y 11 puntos el tipo a 10 años. Los tipos de interés a corto plazo, inferiores a un año, se han mantenido en cambio relativamente estables. Ello ha dado lugar a un aumento de la pendiente de la ETTI en su tramo corto. Así, el diferencial entre los tipos de interés a 1 año y a 1 día ha pasado desde 13 puntos básicos a 39 puntos básicos en la actualidad. En su tramo largo, la pendiente se ha reducido ligeramente. Concretamente el diferencial 10 años/1 año ha pasado de 190 puntos básicos a 181 puntos. El aumento que se ha producido en los tipos de interés a medio y largo plazo en el mercado de deuda español es consistente con lo ocurrido en este periodo en el euromercado, donde también se han producido importantes subidas en los tipos en euros, tanto en el mercado de contado como en futuro. Ello refleja que los inversores han revisado al alza sus expectativas sobre posibles subidas de los tipos de interés europeos. Así, para finales de este año el mercado espera ahora un aumento del tipo a 1 día de 50 puntos básicos, frente a tan sólo 25 puntos básicos esperados la semana previa. No obstante, el hecho de que en su tramo más corto la ETTI muestre todavía un perfil plano, sugiere que en un horizonte de corto plazo los inversores no descuentan todavía que se produzcan movimientos de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE), ni al alza ni a la baja.