Morgan apuesta por valores medianos
Los analistas de Morgan Stanley siguen apostando por los valores de mediana capitalización en Europa a pesar de la revaloración que acumulan en los últimos dos años. Esta firma basa su estrategia de inversión en tres factores. En primer lugar, por el momento actual del ciclo, que favorece a estas compañías: 'A los valores medianos les beneficia el crecimiento económico y la inflación'. Además, Morgan Stanley cree que sus valoraciones siguen siendo atractivas si se comparan con la de los pesos pesados de los índices. Y, en tercer lugar, porque la subidas de tipos no se producirán de forma inmediata y agresiva. 'Estos valores no suelen descontar las pequeñas subidas en el precio del dinero', explican los expertos.
Morgan Stanley señala que las expectativas de recuperación económica y de repunte de la inflación se confirmarán y que en este contexto las compañías pequeñas y medianas se comportan mejor que los valores de gran capitalización.
'Seguimos sobreponderados en valores cíclicos industriales, abrimos la posibilidad para la entrada de nuevos valores TMT y estamos infraponderados en compañías defensivas', señala este banco de inversión en su último informe de estrategia.
Telefónica, TPI, Endesa, Acciona y Altadis son los valores españoles incluidos en la cartera modelo europea del banco de inversión estadounidense
Morgan ha reducido en su cartera modelo europea el peso del sector de consumo discrecional hasta infraponderar y ha reforzado su sobreponderación en el sector industrial a través del segmento de bienes de capital. 'Además hemos mejorado la presencia en Tabaco, el único negocio dentro del sector de tabaco, alimentación y bebidas donde vemos valoraciones atractivas, a través de British American Tobacco'.
Esta firma de inversión también ha elevado su sobreponderación en el sector bancario a través de la inclusión de la italiana Banca Intensa. Los expertos consideran que es un valor que cotiza con gran descuento dentro del sector. Entre las salidas de la cartera modelo destacan las de Peugeot, 'su valoración todavía es razonable dentro del contexto general del mercado, pero cara respecto a su propia historia', e ING, 'por las malas perspectivas de su negocio mayorista'.
Telefónica, TPI, Endesa, Acciona y Altadis son los valores españoles incluidos en la selección de Morgan.