La acción de Santander se aleja un 9,24% de la de BBVA a raíz de las cuentas ocultas
Las malas noticias se le acumulan a BBVA y la Bolsa no puede mantenerse al margen. El escándalo de las cuentas ocultas gana relevancia día a día y la investigación judicial alcanza ya al consejero delegado. La situación económica en Argentina se vuelve cada vez más insostenible y sus consecuencias, más inciertas. La cotización acumula, así, un retroceso del 2,05% en el mes.
Santander también arrastra el lastre de Argentina, pero gana el 7,19% en el mes. Los expertos reconocen que la investigación judicial sobre los ex directivos de BBVA afectan al comportamiento en Bolsa de ambos bancos. 'Hay una preferencia del mercado sobre Santander. Aunque, más que salir dinero de BBVA, los fondos que entran van a Santander', asegura Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4. El propio Emilio Botín fue preguntado ayer por esta brecha en la cotización, y respondió que la acción de Santander 'está barata'.
La investigación sobre el caso de las cuentas ocultas empezó el 15 de marzo y se hizo pública una semana después, pero hasta principios de abril no hubo respuesta en Bolsa. Fuentes del mercado comentan que a finales de marzo BBVA pagó dividendo, y que muchos inversores particulares hacen reinvertir automáticamente dichos dividendos, lo que pudo ayudar a sostener la cotización.
El volumen de negocio ha aumentado mucho en BBVA, no así en Santander. Se disparó en las dos primeras semanas de abril para luego normalizarse. El banco no ha sostenido su propia cotización, pues la autocartera representa el 0,02% del capital frente al 0,2% de cierre de 2001. Sí se pueden haber registrado movimientos de inversores institucionales, pues hubo mucho negocio en el mercado de bloques. En los bloques se pueden vender paquetes de acciones grandes entre inversores institucionales sin lastrar la cotización.
Un gestor de fondos explica que la escalada de dimisiones de los consejeros provocó una fuerte salida de dinero de BBVA, sobre todo de los grandes fondos americanos. 'La situación está cambiando y hoy hemos empezado a tener noticias de intermediarios demandando títulos de BBVA, al entender que los niveles actuales son atractivos', apunta José Antonio Méndez, de Iberagentes. Ayer BBVA cayó un 0,96% y Santander un 1,72%.
Paralelamente, el recrudecimiento del clima político y económico en Argentina gana protagonismo a pocos días de la presentación de resultados de los dos grandes bancos españoles. Los expertos no esperan sorpresas negativas, pero alertan que Argentina sigue siendo el gran foco de incertidumbre para ambas entidades. 'Es un peligro latente. El problema es que no se puede valorar hasta dónde llegará la crisis y, por tanto, no se puede cifrar el impacto', asegura Quiñones.
En un informe reciente, los expertos de Credit Suisse señalaban que las provisiones de 1.700 millones de euros efectuadas por Santander en diciembre deberían ser suficientes para cubrir el riesgo que representan las inversiones en Argentina. 'No obstante, si el Gobierno incumple de nuevo el pago de la deuda, la dirección del banco podría considerar el abandono del país', dicen estos expertos. Credit Suisse otorga para los próximos dos años un valor nulo a los negocios de BBVA y de Santander en Argentina.
Por su parte, UBS Warburg opina que las pérdidas de BBVA en Argentina están limitadas por el compromiso del banco de no inyectar más fondos en la zona. Aunque no todos los expertos se muestran tan confiados. 'La duda de si los bancos van a aumentar sus provisiones sigue estando ahí', subraya Méndez desde Iberagentes.
Los expertos son más optimistas con las cuentas de Santander que con las de BBVA. Con el depósito Supersatisfacción se han cumplido ya los objetivos de captación de ahorro de todo el año, las ventas de paquetes accionariales en Société Générale y Commerzbank y los créditos fiscales en México y Brasil (por 4.700 millones de euros) aportarán beneficio extraordinario, que se puede destinar a provisiones para Argentina sin dañar las cuentas.