Las ventas minoristas estadounidenses crecen por debajo de lo esperado en marzo.

Ventas al por menor: 0,2%. Previsión: 0,4%. Anterior: 0,2% (R-). Ventas ex-auto: 0,4%. Previsión: 0,4%. Anterior: 0,0%

Las ventas minoristas de marzo han registrado un crecimiento mensual de dos décimas, ligeramente por debajo de lo esperado. En términos generales, no creemos que este comportamiento vaya a suponer un cambio significativo del escenario del consumo privado, si bien, vendría a matizar la fortaleza que cabe esperar del consumo en los próximos meses. La partida que refleja mejor la senda de un crecimiento contenido del consumo es la de ventas de automóviles, que retrocede cuatro décimas en el mes, tras haber crecido 0,7% en febrero, poniendo de manifiesto que, pese al impulso recibido por la renta disponible, el entorno laboral sigue condicionando una cierta contención del gasto en consumo. En cuanto al resto de partidas, habría que matizar ligeramente el crecimiento del 0,4% mensual registrado por la rúbrica ex ­ auto, ya que parte del mismo se debería al repunte en los precios energéticos en el mes. Así, el crecimiento interanual de las ventas minoristas se recupera nuevamente en marzo, pasando del 3% al 3,6% en el caso del total de ventas, mientras que la rúbrica ex ­ auto se sitúa en el 3,5% frente al 2,8% anterior. Por lo tanto, no creemos que el consumo privado vaya a presentar una fortaleza excesiva en los próximos meses, y seguirá inmerso en una senda de gradual reactivación determinada por la falta de dinamismo del mercado laboral y la reconstrucción de los niveles de ahorro por un lado, y el impulso a la renta disponible por otro.

En términos trimestrales, el primer cuarto del año se cierra con una variación de apenas tres décimas, frente al crecimiento del 2,9% del cuarto trimestre de 2001.