Red Eléctrica
recomendacion
Neutral
riesgo
Bajo
precio
12,00
cartera
NO
descripcion
Red Eléctrica de España es el distribuidor nacional de energía. La compañía posee y gestiona una red eléctrica de alta tensión de aproximadamente 18.500 km de longitud y 127 estaciones de control. La compañía se creó en 1985 como consecuencia de una aportación de los activos de la red de alta tensión, por parte de las empresas eléctricas españolas. Red Eléctrica de España lleva a cabo su actividad en régimen de monopolio siendo retribuida íntegramente por el Estado.
Sus planes de futuro están enfocados hacia el desarrollo de las telecomunicaciones. Utilizando su infraestructura para el transporte de electricidad, ha desarrollado una extensa red de fibra óptica de 8500 Kms con el objetivo de prestar servicios de transmisión de datos e internet
Red Eléctrica, también desarrolla actividades complementarias, como pueden ser la asesoría, consultoría, ingeniería de dessarrollo y diseño básico de sistemas eléctricos y planificación del mantenimiento.
Su accionariado está formado por Hidrocantábrico, UniónFenosa,Iberdrola y Endesa, con una participación del 10% cada una, y el gobierno español a través de la SEPI La compañía tiene un Free-Float del 31%.
estrategico
Los buenos resultados obtenidos en el tercer trimestre con un aumento del beneficio neto del 8,8%, junto con el fuerte incremento de las inversiones en sus dos líneas de negocio hacen prever el reforzamiento de la tendencia en periodos futuros. La estabilidad en el negocio de distribución eléctrica con un crecimiento sostenido y el desarrollo de su plan para la diversificación hacia el negocio de las telecomunicaciones nos hace mantener una visión positiva del valor en un momento de incertidumbre como es el actual. En cualquier caso, la cercanía a nuestro precio objetivo de 12 euros, nos hace rebajar la recomendación a NEUTRAL.
financiero
La compañía ha diseñado un plan estratégico que le permitirá participar de forma activa en el negocio de las telecomunicaciones, además de proseguir por supuesto su actividad en su negocio tradicional de transporte de energía. La estrategia de REE se centra en convertirse en proveedor al por mayor de servicios de telecomunicaciones.
Dentro de esta estrategia destaca la finalización de los cuatro grandes anillos que conforman la estructura nacional de la red DW/DM y el acuerdo con Cable & Wireless para la constitución de circuitos radiales en Bilbao, Barcelona, Valencia y Sevilla.
Resultados del tercer trimestre de 2001
Red Eléctrica ha obtenido un resultado después de impuestos, al cierre del tercer trimestre, de 72,6 millones de euros, con un incremento respecto al mismo periodo del año anterior del 8,8%. El resultado de las actividades ordinarias ha aumentado un 5% debido al crecimiento del 7,6% en la cifra de negocio ajustada y como consecuencia del programa de contención de gastos operativos. Destaca también la contribución al resultado del ejercicio de un resultado extraordinario de 4,4 millones de euros frente a los ?0,9 millones de euros del año 2000. Por áreas de negocio, a pesar del fuerte esfuerzo inversor realizado, el negocio de telecomunicaciones sigue arrojando márgenes negativos.
El EBIDTA ha sido de 197,2 millones de euros lo que supone un incremento del 3,6% sobre el mismo periodo del año anterior. Este aumento ha sido debido al crecimiento del 7,6% de la cifra de negocios y a la contención de los gastos operativos en la división eléctrica que se ha mantenido al mismo nivel que el año anterior y ha permitido la absorción de parte de los gastos de puesta en marcha de las filiales del negocio de telecomunicaciones.
El resultado neto de explotación (EBIT) ha ascendido a 118,7 millones de euros con un crecimiento del 3,5%. La mejora en los resultados extraordinarios ha sido debida al traspaso a resultados de ingresos a distribuir en varios ejercicios y a la desaparición de la dotación que se hizo en el año 2000 para atender a las indemnizaciones en el expediente de regulación de empleo en curso durante ese año.
El resultado después de impuestos ha sido de 72,6 millones de euros frente a los 66,7 del tercer trimestre del 2000 (+8,8%). Destaca la cifra de inversión del grupo con 158,4 millones de euros frente a los 45 millones del mismo periodo del 2000. De ella el 50% se ha destinado a la ampliación y mejora de la red de transporte eléctrica y el 48% a inversiones dentro del área de telecomunicaciones.