CONSULTORIO BURSÁTIL

La nueva Abengoa aún no convence He seguido la evolución en Bolsa de Abengoa durante este año. El valor pierde más de un 25% desde los máximos de este año. ¿Creen que la cotización ha tocado fondo? ¿Es un valor interesante?

J. A. Por Internet.

Efectivamente, el retroceso acumulado por Abengoa en Bolsa durante este año es importante y le ha llevado a recortar casi la totalidad de la subida experimentada durante el año anterior. Abengoa anunció para este ejercicio una previsión de facturación de 1.405 millones de euros (233.779 millones de pesetas) y 41,5 millones de euros (6.905 millones de pesetas).

La compañía se define ahora como una empresa industrial y de tecnología que aporta soluciones para el desarrollo sostenible -negocio medioambiental y bioetano, sociedad de información y el conocimiento (Telvent y Sainco)- y creación de infraestructuras (actividad tradicional de ingeniería).

Abengoa se ha sometido a una revisión del modelo de negocio que supondrá la desinversión en activos no estratégicos, como la división de desarrollos eólicos, cogeneración y sistemas de control de tráfico, por los que la compañía prevé ingresar 210 millones de euros (unos 35.000 millones de pesetas).

De momento, el mercado valora con bastante escepticismo esta nueva perspectiva por la que ha apostado Abengoa, y así se refleja en el proceso correctivo que tiene en los seis euros la referencia de apoyo más importante.

Se trata de una zona en la que coinciden la zona de soporte que ya favoreció la recuperación del precio hace algo más de un año y la directriz alcista principal de largo plazo, año 1997, por lo que se trata del nivel bursátil que hay que vigilar y en el que se puede plantear la oportunidad de comprar acciones de Abengoa.

Miguel Pareja Eurodeal

La deuda de Vodafone es de las más pequeñas del sector

Me gustaría conocer cuál es la situación financiera y empresarial de Vodafone, así como cuál puede ser su evolución en Bolsa en los próximos meses. J. Garrido. Sevilla.

Aunque la activa política de compras que ha venido siguiendo Vodafone parece que ha tocado a su fin, no podemos descartar nuevas operaciones con el fin de asegurarse el control de sus filiales en esos países.

Dentro de su estrategia ha comenzado a unificar su imagen a nivel mundial, lo que en España supone la desaparición de la marca Airtel. Esta política, a pesar de los costes que conlleva, es positiva porque supondrá importantes sinergias.

La estructura financiera de Vodafone es muy sólida. Es una de las operadoras europeas menos endeudadas, a pesar de haber hecho inversiones de 32.000 millones de euros en los últimos dos años.

Otros atractivos de esta compañía son su carácter de operadora global y su sólida posición en la actual generación de móviles que le garantiza una plataforma inmejorable para el lanzamiento de la telefonía móvil multimedia (UMTS). Entre los riegos hay que citar las incertidumbres asociadas al UMTS y a los servicios de transmisión de datos, por los que ha apostado con fuerza; la posible afluencia de papel al mercado en el sector y la posible pérdida de clientes, al unificar todas sus filiales.

La estrategia de Vodafone se centra ahora en mejorar la rentabilidad de varias líneas de negocio. Se estima que su flujo de caja crezca a una tasa anual acumulada del 28% en los próximos tres años. La buena visibilidad de beneficios y un descuento no justificado respecto al sector avalan nuestra apuesta por esta compañía. La operadora británica es uno de los valores más defensivos y atractivos dentro del complicado mundo de las operadoras europeas.

BSN Banif

El Banco Popular es un gran valor defensivo

¿Cómo valoran los resultados trimestrales del Banco Popular? ¿Cuál puede ser su evolución en Bolsa a corto plazo? R. Silva. Castellón.

Los resultados del Popular han vuelto a mostrar una elevada calidad, un alto crecimiento y una visibilidad de futuro. A pesar de que la actividad desacelera su ritmo de crecimiento, mantiene tasas muy superiores a las registradas por el conjunto del sector en España. Las tasa de morosidad comienza a repuntar ligeramente, aunque se mantiene por debajo de los niveles del ejercicio anterior y por debajo de la media doméstica.

El Banco Popular sigue configurándose como el valor financiero defensivo europeo por excelencia, debido a su carácter puramente doméstico, su actividad minorista, la escasa dependencia de sus resultados a los vaivenes del mercado y a su favorable estructura de costes. La compañía mantiene sus objetivos de crecimiento del 15% en el beneficio por acción en 2001 y en 2002, en un entorno de fuertes revisiones a la baja de beneficios en Europa.

En el corto plazo mantendrá una correlación inversa frente al mercado, por su escaso riesgo. En momentos de incertidumbre, la acción tenderá a comportarse como valor refugio. No obstante, reduciríamos posiciones ante una eventual recuperación de las Bolsas, decantándonos hacia valores de perfil más agresivo, como BBVA y SCH.

Urquijo Bolsa

El precio de Mecalux invita a comprar

Me gustaría saber cuáles son las perspectivas de Mecalux para este año, así como su precio objetivo. âscar Pérez López. Vigo.

Mecalux tiene varios proyectos en marcha para expandirse, como las nuevas plantas de producción en Polonia y Chicago, el inicio de las actividades de Mecalux Robótica y el portal vertical logístico LogisMarket.

Al publicar los resultados del primer semestre, revisó sus perspectivas para los resultados en 2001, y admitió no poder alcanzar los objetivos previstos en un principio. Las ventas aumentaron un 4,7%, pero los beneficios cedieron un 61% respecto al mismo periodo de 2000. Unos resultados que han sido lastrados por la actual desaceleración de la economía, obligándoles al descenso de los precios de venta y consecuentemente a la reducción de sus márgenes, pero sobre todo debido a las inversiones llevadas a cabo en sus nuevos proyectos.

Esta situación, expuesta a mediados de agosto, es la que ha originado una elevada presión vendedora, tendencia acentuada tras los atentados de EE UU, donde tienen crecientes intereses, (la zona Nafta representa un 15% de las ventas).

Mecalux fue colocado en el mercado continuo en marzo de 1999, para obtener financiación e invertir en proyectos que le ofreciesen crecimiento. Así está siendo, pero nos encontramos en el momento más difícil, en el inicio, cuando tan sólo se ven los lastres que supone la puesta en marcha de los mismos.

Nuestra recomendación es de aprovechar este momento menos favorable para el grupo y tomar posiciones en carteras de inversión que no se impacienten por su evolución en el corto plazo, teniendo en cuenta que se ha descontado un escenario demasiado pesimista y que su valoración por fundamentales la situamos en ocho euros.

Susana García Gaesco Bolsa

Zeltia es un valor bastante volátil

Compré acciones de Zeltia a 12,5 euros y me gustaría saber si los títulos de esta compañía pueden recuperar pronto este nivel. S. V. León.

Zeltia es un valor bastante volátil. Se mueve por impulsos, cotizando al alza ante el anuncio de alguna novedad referente al desarrollo de sus fármacos oncológicos, ya que el futuro de la compañía está en la obtención de beneficios recurrentes basados en el inicio de la comercialización de éstos. Sus estimaciones prevén el inicio de la comercialización del ET-743 en Europa para finales de 2002, mientras que el proceso se alargará más en EE UU, donde la administración sanitaria ha dado su visto bueno al fármaco en niños, aunque no dará su aprobación final hasta 2003.

La gran subida experimentada desde finales de septiembre se ha debido a los detalles ofrecidos por la compañía en relación al anuncio firmado con Johnson & Johnson para comercializar el ET-743 en EE UU, Japón y el resto del mundo (excepto Europa), y a las expectativas generadas por la el congreso de Lisboa.

Lo lógico sería que en el corto plazo asistiéramos a una ligera corrección propiciada por la realización de estas noticias, para volver a recuperar posiciones conforme se acerque el próximo congreso de Miami, que se celebrará del 28 de octubre al 3 de noviembre.

Consors