Persiste la debilidad del dólar
Dudas en el calendario de recortes de tipos en la UE
En su última reunión, el BCE mantuvo el precio del dinero en el 3,75%, en línea con lo esperado por los mercados. No obstante, en su próxima reunión es probable que la autoridad monetaria europea vuelva a reducir los tipos de interés.
Bajo el contexto actual, el calendario de recortes previstos para los próximos meses es un tanto incierto. No así la magnitud de los descensos esperados, que son de 25 puntos básicos para diciembre y otros 25 p.b. para marzo de 2002.
No obstante, tanto en el mercado de deuda español como en el euromercado, cada vez es mayor la probabilidad que asignan los inversores a que para finales de año los descensos producidos sean de 50 puntos básicos. Así, por ejemplo, en el euromercado se apuesta que con una probabilidad del 72%, el precio del dinero se situará en el 3,25% en diciembre. Para marzo dicha probabilidad asciende hasta el 94%.
En libras, también se espera con una probabilidad muy elevada que a finales de año el Banco de Inglaterra sitúe el precio oficial del dinero en el 4,25%, 50 p.b. por debajo del precio actual.
Una nueva rebaja de tipos en EE UU
En su próxima reunión (2 de octubre), esperamos que la Fed recorte la tasa objetivo de fondos federales en 50 p.b., hasta situarla en el 2,5%.
En septiembre, el índice de confianza de los consumidores cayó 16,4 puntos respecto de agosto. Esta caída es la mayor desde octubre de 1990, y eso que el dato de septiembre no recoge completamente el mayor pesimismo de las familias, ya que al menos el 50% de las encuestas realizadas se hicieron antes del día 11 de septiembre. El deterioro en la confianza de los consumidores podría derivar en un cambio de tendencia en el hasta ahora buen comportamiento del consumo privado, lo que arrastraría a la economía a una más que segura recesión. Lo delicado de la situación actual llevará a la Reserva Federal a facilitar el acceso al crédito recortando nuevamente el tipo de interés.
En la última semana se han producido fuertes descensos de tipos de interés en dólares en el euromercado. El tipo a un mes cotiza ahora al 2,63%, lo que refleja que se espera un recorte inminente por parte de la Fed.