Los analistas apuestan por el fracaso de la OPA sobre Adolfo Domínguez
El consenso de los analistas es que la posibilidad de que la OPA sobre Adolfo Domínguez salga adelante ha quedado en entredicho tras la negativa de su presidente para apoyarla por el poco margen existente entre el capital flotante de la compañía, por la condición de aceptación mínima del 51% del capital y por el escaso precio ofrecido.
Los especialistas bursátiles señalan en sus últimos informes de situación que el sector de la distribución textil se encuentra en un proceso de transformación caracterizado por la OPA de Cortefiel sobre Adolfo Domínguez y la inminente salida a Bolsa del grupo Inditex.
El consenso es que la OPA no prosperará y que el comportamiento de Cortefiel en la Bolsa quedará afectado de manera negativa por la percepción de oportunidad perdida y un menor lustre bursátil frente a Inditex. Los expertos de la agencia de valores y Bolsa Ibersecurities, entre otros, han cambiado la recomendación de Cortefiel de comprar a neutral y mantienen la de neutral de Adolfo Domínguez.
Los analistas de esta agencia de valores y Bolsa señalan que "tras el lanzamiento de la OPA hostil de Cortefiel sobre Adolfo Domínguez podría tener lugar cierta reconfiguración del sector de distribución textil en España. Este proceso no depende necesariamente del éxito de esta operación, porque además hay que tener en cuenta que pronto se estrenará en Bolsa Inditex, la compañía gallega de moda".
"Dentro del área nacional se barajan dos posibles candidatos", dicen desde Ibersecurities", que podrían intentar liderar algún tipo de movimiento corporativo respecto a Adolfo Domínguez: Inditex y Cortefiel".
Análisis de la operación
Para los expertos consultados, las principales incertidumbres que planean sobre la operación son la posición del propio Adolfo Domínguez. El hecho de que haya declarado su negativa hace difícil, pero no imposible, que prosperen ofertas con precios más elevados, que irán restando progresivamente atractivo a la operación.
El incremento de participación de socios como Puig, desde un 9,05% hasta el 11,05% actual, fortalece la posición de Adolfo Domínguez y dificulta el éxito de la operación, a pesar de que han declarado públicamente que no hay ningún acuerdo entre ellos.
Los aspectos mas positivos de esta operación para Cortefiel son, según los expertos de Ibersecurities, que esta compañía adquiere imagen de marca a buen precio y, del mismo modo, superficie de venta muy barata. Entra de lleno, asimismo, en la gama alta del sector, con una línea desarrollada nacional e internacionalmente. Apuntan, también, que el producto es bueno y sólo hay que aportar gestión e integrar la línea de negocio en el esquema de la compañía. Asimismo elimina a un competidor y adquiere de forma instantánea masa crítica respecto de Inditex, por ejemplo, y a un precio razonable.
Destacan, por su parte, aspectos negativos relevantes como, por ejemplo, las dudas en cuanto a la viabilidad simultánea de Pedro del Hierro junto con la marca Adolfo Domínguez. Las inversiones ya realizadas por Cortefiel para mejorar la cuota de mercado de Pedro del Hierro pesarán de manera negativa, aunque la operación no se cierre, porque inevitablemente, a juicio de los expertos, se ha puesto en duda el valor del proyecto.
En este mismo sentido, los analistas recalcan que después de que "parece que Viaplus es un proyecto con poca visibilidad destinado al olvido, Cortefiel acentúa de nuevo la sensación de proyecto perdido con Pedro del Hierro".
Otro de los asuntos que más peso negativo tienen en esta operación es el hecho de que la misma se cierre, un suponer, sin Adolfo Domínguez, su diseñador, lo que implicaría perder la mayor parte del fondo de comercio de la operación. En este caso, según los analistas, Cortefiel pasaría por una travesía del desierto para justificar la compra, ya que todavía pesa en la historia reciente de Adolfo Domínguez la marcha de los hermanos del diseñador gallego.
Un sector, por tanto, que levanta expectativas en Bolsa a la espera de Inditex.