CaixaBank eleva el listón para seguir en la carrera hacia nuevos máximos
El mercado aplaude la mejora de previsiones para 2026 y 2027 aunque las recomendaciones se dividen entre comprar y mantener, con poco potencial tras el intenso rally
Un implacable rally bursátil y unos beneficios trimestrales de récord en récord ponen el listón muy alto para las presentaciones de resultados de la banca española. BBVA ha pinchado en Bolsa tras publicar sus cuentas pese a una ganancia récord y un aumen...
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Un implacable rally bursátil y unos beneficios trimestrales de récord en récord ponen el listón muy alto para las presentaciones de resultados de la banca española. BBVA ha pinchado en Bolsa tras publicar sus cuentas pese a una ganancia récord y un aumento del dividendo del 30%; Santander también recibió el castigo de los inversores, coincidiendo con el anuncio de la ampliación de capital necesaria para la compra del estadounidense Webster. Pero las acciones de CaixaBank recibieron con un alza del 6,75% las cuentas de 2025, que incluyeron además un nuevo reclamo para los inversores, la mejora de las previsiones para 2026 y 2027. El valor ha logrado estos días superar por primera vez los 11 euros, aunque cierra la semana por debajo de ese nivel.
Los beneficios de CaixaBank sorprendieron de forma positiva, al superar las previsiones de los analistas. La entidad ganó el pasado ejercicio la cifra récord de 5.891 millones, el 1,8% más. El crecimiento de beneficios se ha moderado frente al salto del 20% del ejercicio de 2024, pero la entidad está encontrando las palancas con las que lidiar con el descenso de los tipos de interés en la zona euro que, afortunadamente para el negocio bancario, se espera se mantengan sin cambios en el 2% un tiempo prolongado. Ante la caída del margen de intereses, ha reforzado los ingresos por comisiones —crecen el 5,4%—, con destacados ascensos en las comisiones por la gestión de activos (+5,3%) y de la venta de seguros (12,7%). Y ha intensificado su actividad comercial, con la captación de 390.000 clientes en el año.
Más que con los beneficios presentados, la buena acogida de los inversores a las cuentas de CaixaBank tiene que ver con la mejora de previsiones para este año y el próximo respecto a los objetivos que se habían avanzado para el período 2025-2027 en noviembre de 2024. En un contexto de fuerte competencia y tipos de interés bajos, la entidad que pilota Gonzalo Gortázar echa un órdago y eleva el listón en su objetivo de rentabilidad —que sube al 20% para 2027, con una media del 18% entre 2025 y 2027 y frente a los 16% y 15% anteriores— y de margen de intereses, la rúbrica más delicada para una entidad centrada en banca minorista. Su previsión ahora es que crezca el 4%, hasta los 12.500 millones de euros en 2027, en contraste con el aumento nulo de su estimación inicial.
La positiva reacción que mostró el mercado a los anuncios de la entidad es muestra de la confianza de los inversores en el cumplimiento de esas nuevas metas de rentabilidad y negocio. “El enfoque conservador de la dirección y su historial constante de cumplimiento respaldan la confianza en los nuevos objetivos”, concluye la analista de JP Morgan, Marta Sánchez Romero. El analista de Morgan Stanley, Álvaro Serrano, reconoce que el mercado ya esperaba un aumento en las previsiones si bien lo anunciado estaría “en el extremo superior de las expectativas”. La vuelta de tuerca a sus objetivos por parte de CaixaBank ha sido por tanto una positiva sorpresa para los analistas, el reto ahora es conservar de forma sostenida el favor del mercado cuando el consenso de recomendaciones está muy reñido entre mantener y comprar las acciones de la entidad. Según los consejos que recoge Bloomberg, el 40,7% de analistas recomiendan mantener los títulos, otro 40,7% aconseja comprar y el 18,5%, vender. La valoración del consenso para CaixaBank es de 11,22 euros por acción, lo que arroja un potencial de solo el 3% tras un rally en el último año de casi el 80%.
Citi está entre las firmas que deciden comprar acciones de CaixaBank. El banco estadounidense considera que, a la vista de la reacción inicial en Bolsa “las expectativas previas de los inversores para el margen de intereses de 2027 podrían verse superadas”. Y destaca que la dirección del banco “ofreció unas perspectivas sólidas en la conferencia de resultados y se mostró confiada en el objetivo de rentabilidad del 20% para 2027″.
UBS en cambio tiene una posición neutral en CaixaBank, a pesar de destacar la solidez de la cuenta de resultados y la credibilidad del equipo gestor. “La acción responde actualmente a todos los elementos para los inversores más agnósticos en cuanto a valoración, con un fuerte impulso comercial, una ventaja continua en los costes de financiación, una diversificación de los ingresos, una calidad de los activos controlada y una distribución de beneficios estable", señala el banco suizo. UBS espera que la acción se vea sostenida por “su sólido perfil”, pero matiza que “será más difícil que se produzcan revisiones adicionales del beneficio por acción y que la valoración deja poco margen para un ascenso“.
CaixaBank repartirá un dividendo complementario de 0,3321 euros con cargo a los beneficios de 2025 que se abonará en abril y mantiene su actual política de remuneración al accionista, basado en un pay-out (porcentaje de beneficios que se destina al dividendo) de entre el 50% y el 60% en efectivo y repartido en dos pagos.