El mercado se recupera tras la caída liderada por el Tesoro
El retroceso de bitcoin fue rápidamente aprovechado tras informes de que Donald Trump está preparando órdenes ejecutivas para beneficiar a la industria cripto en su primer día en el cargo
El precio de bitcoin cayó a 89.900 dólares la semana pasada, profundizando su descenso desde su máximo histórico de 108.000 alcanzado el 17 de diciembre de 2024. La caída parece estar impulsada por una creciente cautela en el mercado, provocada por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE UU y las salidas sostenidas de ETF de bitcoin spot. Particularmente, se retiraron 718 millones de dólares en solo dos días, un fuerte contraste con las sólidas entradas de casi 2.000 millones a principios de enero.
La principal presión macroeconómica sobre el precio de bitcoin ha sido el aumento de los rendimientos del Tesoro de EE UU, con la rentabilidad a 10 años alcanzando el 4,79%, su nivel más alto en 14 meses. Los rendimientos más altos aumentan la rentabilidad de los bonos gubernamentales de bajo riesgo, haciéndolos más atractivos para inversores institucionales y conservadores en comparación con los criptoactivos volátiles como bitcoin. A medida que los rendimientos suben, el costo de oportunidad de mantener activos de riesgo también aumenta, lo que lleva a los inversores institucionales a reequilibrar sus carteras hacia activos más seguros.
Este cambio ha reducido las entradas generales al mercado cripto y ha ejercido presión a la baja sobre los precios de bitcoin, afectando también los flujos de ETFs, ya que los inversores institucionales suelen ejecutar sus transacciones cripto a través de estos vehículos.
Sin embargo, la caída de bitcoin por debajo de los 90.000 dólares fue rápidamente aprovechada tras informes de que Donald Trump está preparando órdenes ejecutivas para beneficiar a la industria cripto en su primer día en el cargo. Bitcoin cerró el martes en 96.700 dólares, subiendo un 3% en las últimas 24 horas, mientras que el índice de referencia del mercado general superó con un aumento del 5%. Entre los altcoins de gran capitalización, XRP lideró con una ganancia del 6%, impulsado por el optimismo ante el plazo de aprobación del ETF spot de XRP en EE UU este mes.
De cara al futuro, los mercados podrían experimentar movimientos adicionales alrededor de la ceremonia de inauguración de Trump el 20 de enero, a medida que crecen las expectativas por las acciones pro-cripto del próximo presidente.
Productos de inversión en activos digitales
Los productos de inversión en activos digitales registraron entradas moderadas de 48 millones de dólares la semana pasada, aunque esta cifra oculta una significativa volatilidad. La primera mitad de la semana trajo casi 1.000 millones en entradas, pero la publicación de las actas de la Reserva Federal y nuevos datos macroeconómicos que sugieren una economía robusta en EE UU y una postura más agresiva de la Fed desencadenaron salidas de 940 millones de dólares en la segunda mitad. Este cambio indica que el enfoque del mercado ha regresado a los factores macroeconómicos tras el optimismo postelectoral en EE UU.
Los productos relacionados con bitcoin, a pesar de experimentar las mayores salidas entre los activos digitales en la segunda mitad de la semana, concluyeron con flujos netos positivos de 214 millones de dólares. Las entradas acumuladas en lo que va del año ya alcanzan los 799 millones.
Ether, por el contrario, registró salidas de 256 millones de dólares, vinculadas más a tendencias macroeconómicas generales que a preocupaciones específicas de Ethereum. En contraste, Solana demostró resiliencia al atraer 15 millones en entradas. XRP continuó atrayendo un interés significativo de los inversores, con entradas de 41 millones de dólares. Su desempeño sigue estando influenciado por desarrollos políticos y legales, reflejando optimismo ante el plazo de apelación de la SEC el 15 de enero.
Altcoins como Aave, Stellar y Polkadot también registraron entradas notables de 2,9 millones, 2,7 millones y 1,6 millones, respectivamente.
Venta a corto plazo de bitcoin señala fase de acumulación
La caída del precio de bitcoin la semana pasada provocó una venta generalizada por parte de traders a corto plazo, como lo muestra el SOPR (Ratio de Beneficio de Salida Gastado) a corto plazo, que cayó a 0,987. Cuando el SOPR está por debajo de 1, significa que los inversores están vendiendo por menos de lo que pagaron. Un valor de 0,987 indica, en promedio, pérdidas del 1,3% en estas transacciones.
Históricamente, cuando los traders a corto plazo venden en pánico con pérdidas, suele ser un momento ideal para comprar. Estos momentos de miedo en el mercado marcan puntos en los que los inversores inexpertos abandonan y venden su bitcoin a inversores más pacientes. Con posibles caídas de precio adicionales, esta capitulación podría ofrecer oportunidades atractivas de compra, señalando una fase de acumulación en lugar de un momento para salir de posiciones.
Flujos hacia ‘exchanges’ de bitcoin siguen disminuyendo
Los flujos globales hacia exchanges de bitcoin alcanzaron su pico de 28.000 bitcoin el 12 de noviembre. En Binance, el mayor exchange cripto por volumen y el más utilizado por inversores minoristas, el análisis de flujos netos muestra que, aunque las salidas siguen dominando, el volumen se ha estabilizado en días recientes.
Este equilibrio en Binance sugiere un sentimiento de mercado más balanceado y una disminución en la presión vendedora, ya que los inversores parecen preferir mantener sus posiciones. Si este patrón continúa, el mercado podría entrar en una fase de consolidación o posiblemente reanudar su impulso alcista.
Jorge Schnura es CEO de Turing Capital