Conthe está 'satisfecho' con los nuevos folletos de los garantizados
El presidente de la CNMV, Manuel Conthe, se declaró ayer 'satisfecho' con la comprensibilidad que han alcanzado los folletos de los fondos garantizados. Fomentar la claridad en los folletos y la comercialización de estos fondos ha sido uno de los objetivos principales desde su llegada al organismo regulador.
Cuando llegamos a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Carlos Arenillas el actual vicepresidente y yo vimos el folleto de algún fondo garantizado que no estaba claro', relató ayer Manuel Conthe durante un acto organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE). 'Hemos establecido una moratoria de una semana en el registro de los folletos para poder estudiarlos'.
El presidente de la CNMV ha convertido el fomento de la transparencia de los fondos garantizados en uno de sus objetivos principales desde su llegada al organismo. Ya en noviembre de 2004, durante una de sus primeras comparecencias, Conthe advirtió que iba a exigir más transparencia en la comercialización de algunos productos financieros entre los que se encuentran los fondos garantizados.
Ayer, cuatro meses después de su toma de posesión, Manuel Conthe se declaró 'satisfecho con la redacción de los folletos de estos fondos'.
'El inversor que no entienda la complejidad de un fondo debe optar por otro más sencillo'
Los fondos garantizados, especialmente los de renta variable, son instrumentos que utilizan derivados para la obtención de la garantía. En numerosas ocasiones los folletos de estos fondos incluyen varias páginas de fórmulas matemáticas para explicar cómo se obtiene la garantía, difícilmente compresibles para el inversor medio. La preocupación de la CNMV proviene de la venta masiva que se ha producido de fondos garantizados en los últimos años. El saldo vivo de estos fondos constituye cerca del 20% del patrimonio total de las instituciones de inversión colectiva.
Un vistazo rápido a un folleto registrado hace dos meses y otro de hace casi dos años permite apreciar un notable descenso del espacio dedicado a farragosas fórmulas matemáticas.
'No hemos notado grandes cambios a la hora de elaborar los folletos', señalaban ayer desde una de las mayores gestoras. 'Es muy difícil cuando se es uno de los grandes no ser claro. Quizás otras gestoras más pequeñas sí han tenido que hacer cambios'.
'Los folletos de los garantizados son ahora razonablemente comprensibles', subrayó ayer el presidente de la CNMV. 'Sin embargo, la comprensión de una opción exótica las utilizadas por los garantizados no es algo intuitivo. Es mejor que el inversor que no entienda la complejidad de un fondo solicite uno más sencillo.'
El punto de vista del supervisor
La información sobre Aldeasa, suficienteEl presidente de la CNMV considera que el inversor tiene a su alcance toda la información sobre las opas sobre Aldeasa y la relación contractual de la compañía con AENA. 'La CNMV pidió a AENA que publicara toda la información de sus comunicaciones con Aldeasa', en las que se planteaba un posible cambio en los derechos explotación de las tiendas de los aeropuertos.Vigilará el precio de la opa a RecoletosManuel Conthe señaló ayer que la CNMV es beligerante en la fijación del precio de la opa de Retos Cartera sobre el 100% del grupo Recoletos, ya que legalmente tiene potestad para hacerlo al preverse la exclusión de Bolsa. 'La CNMV está estudiando la valoración de la opa. Además si hubiera plusvalías una vez excluida habría que repartirlas entre los que acudan a la opa'.La fusión no daña al accionista de Terra'La fusión entre Terra y Telefónica no se está formulando en condiciones lesivas para el accionistas minoritario', señaló ayer Conthe. 'De todas formas, desde el punto de vista jurídico se trata de una fusión que no contempla la intervención de la CNMV. Sí podríamos intervenir si estimáramos que indirectamente Telefónica está realizando una opa de exclusión'.La venta de FG Valores no fue investigadaLa CNMV no abrió una investigación sobre la venta de FG Valores, sino sobre la actuación interna de la CNMV en el caso, según explicó ayer Conthe. 'La ley sólo autoriza que se hagan públicas las sanciones muy graves, pero de poder ser más transparentes podríamos publicitar lo que se haya archivado sin sanción. Esto es lo que se hizo con FG Valores', según el supervisor.
Normas de contabilidad La circular de la CNMV se aprobará en el mes de abril
La CNMV prepara una circular sobre la aplicación de las nuevas normas de contabilidad internacional en las cuentas de los grupos consolidados cotizados que se aprobará previsiblemente en los primeros días del mes de abril.El texto de la circular ha sido enviado al Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) después de haber sufrido una serie de modificaciones a raíz de las observaciones realizadas por el Banco de España, las empresas y los auditores.La aplicación de la circular se hará de manera progresiva. Para los resultados del primer semestre de 2005, que se presentarán hasta septiembre, se exigirá la utilización de la nueva contabilidad para la cuenta de resultados y el balance de la compañía, pero no para las variaciones del patrimonio neto y de los flujos de efectivo.El supervisor mantendrá en el mes de marzo una serie de reuniones con las compañías cotizadas afectadas para solventar dudas y ver cuáles son las implicaciones prácticas de la nueva contabilidad.