Una CNMV más eficiente
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) requirió ayer a Jazztel que informe detalladamente sobre la invitación hecha a algunos de sus clientes para que 'pasen a la acción' porque la compañía está a punto de anunciar una 'campaña que podría tener un efecto importante en la cotización'. El mensaje, remitido por correo electrónico a un grupo de clientes empresariales, supone una clara incitación a invertir en los títulos de la empresa, utilizando información desconocida para el conjunto de los inversores. Algo que se parece peligrosamente al uso de información privilegiada, sólo que en esta ocasión promovido de forma selectiva entre clientes y potenciales inversores.
La respuesta del equipo de Manuel Conthe ha sido inmediata: no sólo ha hecho un requerimiento a Jazztel y ha iniciado una investigación tan pronto salió publicada la información en este diario, sino que además ha colgado en la página web de la CNMV dicho requerimiento. Un ejercicio sin precedentes que se suma a los rotundos mensajes a favor de más transparencia en los mercados lanzados la víspera por Conthe.
La nueva CNMV quiere establecer claramente los parámetros de qué es información relevante, poniendo fin a una discrecionalidad que hasta ahora permite a las compañías decidir por sí mismas qué es merecedor de ser comunicado al conjunto de los inversores. Haciendo público su requerimiento, el organismo regulador de los mercados predica con el ejemplo y sienta un precedente interesante.
Hasta ahora, tanto la CNMV como el resto de los órganos reguladores de Bolsa mantienen una opacidad informativa absoluta sobre sus actuaciones. Esta política protege a las empresas cotizadas, que pueden sufrir importantes vaivenes en Bolsa si se hace público que alguna de sus actuaciones es vista con recelo por el regulador. Sin embargo, sería bueno encontrar una fórmula que, respetando este principio de prudencia, permita mejorar la cantidad y la calidad de la información recibida por los inversores.