JP Morgan valora Zardoya Otis en 13,8 euros
Los analistas de JP Morgan han iniciado la cobertura de Zardoya Otis, con una recomendación de igual que el mercado y un precio objetivo de 13,8 euros por acción, un 0,43% menos que el precio al que cerraron ayer los títulos.
Este banco de inversión estadounidense cree que el principal riesgo, y casi único, de esta compañía, dedicada al mantenimiento e instalación de ascensores, es el elevado precio de sus acciones. 'La alta valoración conlleva el peligro de futuras caídas en el caso de que se produzca un cambio de sentimiento en el mercado. La presión vendedora podría darse incluso aunque no hubiese cambios en la evolución del negocio de la compañía', señalan desde el banco de inversión estadounidense.
JP Morgan explica en su informe que, si hubiese una caída de la cotización de Zardoya Otis, revisarían al alza su recomendación, ya que cree que se trata de una compañía bastante rentable desde el punto de vista empresarial.
Los analistas de JP Morgan destacan el saneado balance de Zardoya Otis, que le protege frente a periodos de desaceleración económica
Entre los factores positivos de Zardoya Otis, según JP Morgan, destaca la historia de beneficios que avala a la compañía. 'El flujo de ingresos de la compañía en los últimos 10 años se ha mostrado inusualmente visible y estable. Las ganancias del grupo han crecido a un ritmo anual del 13% desde 1990, respaldadas por el rápido desarrollo de las economías de España y Portugal', explican estos expertos.
Otro de los aspectos positivos de Zardoya Otis es, según JP Morgan, la posición dominante de la compañía en el mercado español: 'Zardoya está muy bien posicionada en la mayor parte de las ciudades españolas, donde la densidad de ascensores comerciales y residenciales es muy alta'. Esta situación permite a Zardoya cubrir la mayor parte de sus costes fijos.
Los analistas de JP Morgan también destacan el saneado balance de la compañía, que la protege frente a periodos de desaceleración económica. 'Zardoya apenas tiene endeudamiento, a pesar de la elevada cantidad de beneficios -casi el 100%- que destina al pago de dividendos', comentan.
Zardoya Otis forma parte del grupo Otis, a su vez integrado en United Technologies, lo cual es una ventaja, según JP Morgan. 'Otis es el fabricante de ascensores más importante del mundo. Esto permite a Zardoya ofrecer a sus clientes los mismos productos y servicios tecnológicos que su matriz, lo que se traduce en que no tenga competencia a nivel local o regional', indican desde esta firma de inversión.
Los analistas de JP Morgan señalan que otro de los atractivos del grupo es que constituye la única oportunidad para entrar en Otis, ya que no se puede invertir directamente en este valor en EE UU al ser una división de United Technologies.
Zardoya Otis obtuvo en el primer trimestre de su año fiscal un beneficio bruto de 31,1 millones de euros, lo que representa un aumento del 15,5% frente al mismo periodo de 2001, mientras que las ventas ascendieron a 146 millones de euros, un 12,2% más por el alto volumen de contratos.
JP Morgan cree que los resultados trimestrales de Zardoya permitirán a la compañía alcanzar los objetivos que han fijado sus expertos para el ejercicio 2002. Según estas estimaciones, la facturación mejorará en un 10% respecto a 2001, alcanzando los 597,7 millones de euros y el beneficio neto crecerá un 13,10%, hasta alcanzar los 93,2 millones de euros.