El mercado alemán completa la compra de Clearstream
La Deutsche Börse, sociedad gestora de la bolsa alemana, ha completado la fusión con la sociedad de liquidación Clearstream, con lo que a partir de ahora integrará en una sola entidad la ejecución de las órdenes, la compensación y la liquidación.
La sociedad comunicó la compra por 1.600 millones de euros del 50% de Clearstream que aún no controlaba a la firma Cedel. Esta cantidad supone valorar la cámara en 3.200 millones de euros, lo que, según Deutsche Börse, multiplica por 20 las ganancias previstas para 2002.
La operación tendrá ahora que ser aprobada por las autoridades reguladoras alemanas y por dos tercios de los accionistas de Cedel, que podrán elegir entre recibir el dinero en metálico o en acciones de la Deutsche Börse. El periodo de canje empezará en marzo y se prolongará durante seis semanas.
Deutsche Börse y Clearstream integrarán además sus equipos directivos. Andre Rolants seguirá siendo director ejecutivo de Clearstream, pero se convertirá también en vicepresidente ejecutivo de la Deutsche Börse. La sede seguirá siendo Luxemburgo y, según Deutsche Börse, no se prevén recortes de plantilla.
Werner Seifert, presidente de la Deutsche Börse, destacó que la operación permite al parqué alemán alcanzar la cadena de proceso más barata y eficiente del sector. Añadió que la operación no impedirá que la Bolsa alemana siga dando pasos en el camino de la consolidación.
Seifert reaccionaba así a la polémica por las desventajas del llamado modelo del silo vertical, que es el adoptado por Alemania y el que prefiere también España. Este modelo se opone al de silo horizontal, promovido por Euronext y que integra dentro de cada parte del negocio los organismos de varios países.
Oposición de los bancos
Algunos bancos, como JP Morgan y UBS, han anunciado que sacarán sus activos de Clearstream si se completa la fusión. En Francfort se mantiene la calma y no se teme que esta actitud se extienda. Otros muchos bancos se han mostrado favorables al modelo de silo vertical, aseguró ayer un portavoz de la Deutsche Börse.
El portavoz de Clearstream, Graham Cope, defendió la operación asegurando que el modelo vertical permite dar pasos en dirección al horizontal, es decir, hacia una integración de las Bolsas.
La fusión de Deutsche Börse y Clearstream ha sido también criticada desde otros sectores por su elevado coste. Volker von Kruetchten, analista de la entidad financiera Bankhaus Metzler, comentó que, en general, 1.600 millones de euros son demasiado.