La evolución del precio del crudo empuja al alza a las petroleras
En lo que va de año, el sector petrolero ha sido uno de los que mejor han resistido las caídas de los mercados. Los recortes de la producción de petróleo por parte de la OPEP han contribuido a mantener el precio del barril de crudo en el entorno de los 25 dólares, y eso ha ayudado al buen comportamiento bursátil de las petroleras, que, en un clima de constantes revisiones a la baja de beneficios de empresas de otros sectores económicos, han sacado partido de su carácter defensivo.
La llegada del verano y la actual desaceleración económica que afecta a EE UU y a Europa podrían disminuir la demanda energética y provocar con ello una caída del precio del barril de petróleo. Sin embargo, BSN Banif señala que la OPEP hará todo lo posible, nuevos recortes en las cuotas de producción incluidos, para evitar que el petróleo abandone su banda objetiva de precios, situada entre los 22 y los 28 dólares.
"En una situación como la actual, y dadas las perspectivas del brent, el sector se seguirá comportando como refugio", señalan los expertos de este banco en su último informe sobre el sector.
La sensibilidad del beneficio de las petroleras al precio del crudo es muy alto, destacando el caso de Repsol YPF. Esto ha influido en la positiva evolución de su cotización. El lado negativo de esta correlación es que le da un mayor riesgo que al resto de las empresas del sector.
Sin embargo, los expertos del BSN Banif creen que existen varios factores que seguirán favoreciendo al comportamiento en Bolsa de Repsol YPF. En primer lugar, los constantes rumores sobre la participación de la compañía española en una fusión dentro del sector. Asimismo, el plan anunciado por los directivos de Repsol para reducir el fuerte endeudamiento de la compañía también contribuirá a empujar al alza su cotización, según este banco.
Eni, que junto con Repsol ha tenido una mejor evolución que el sector petrolero europeo en lo que va de año, es otra de las favoritas de BSN Banif. La petrolera italiana va a conseguir su objetivo de producción para 2003 (1,5 millones de barriles diarios), gracias a la reciente adquisición de Lasmo. Además, en la segunda mitad de este año sacará a Bolsa Rete Gas Italia, la empresa que tiene la red de transporte de gas natural, lo que dará una mayor visibilidad a su valoración.
Por lo que se refiere a TotalFina Elf, BSN Banif consideran que cotiza "con descuento con respecto a sus competidoras", a pesar de contar con unas mayores expectativas de crecimiento de producción y beneficios. La petrolera francesa, según este banco, cuenta con una cartera de explotación y producción bien diversificada.