El Santander repatría a España sus bonos y BME suma ya más de 60.000 millones de euros recuperados
La entidad que preside Ana Botín emitió el año pasado 18.000 millones bajo su programa de deuda a medio y largo plazo
El Santander hace patria y recupera para el mercado español su gran programa de emisión de deuda, el de bonos a medio y largo plazo, con el que el año pasado emitió 18.000 millones de euros. El banco que preside Ana Botín se suma a otras 11 empresas que han vuelto a la plataforma de renta fija de BME con emisiones por más de 60.000 millones. La medida sigue los pasos dados por la entidad en 2024, cuando escogió el mercado español para la emisión de pagarés, un programa que ascendió a 5.000 millones de euros.
La CNMV y BME llevan haciendo desde hace años un intenso proselitismo para potenciar el mercado de renta fija español. Durante mucho tiempo, una mayoría de emisores prefería seguir emitiendo en Dublín o Luxemburgo, al aducir que el supervisor español era lento a la hora de autorizar los folletos y que los principales asesores estaban asentados en esas capitales europeas. La tendencia comenzó a cambiar en 2019, cuando volvió Endesa, después de varios movimientos del organismo que preside Carlos San Basilio y del gestor de mercados propiedad de SIX y que tiene como CEO en España a Juan Flames.
El Santander ha trasladado su programa de deuda a medio Euro Medium Term Note (EMTN), que emite bonos y obligaciones a distintos plazos, aunque principalmente entre dos y diez años. El año pasado, el banco colocó unos 18.000 millones de euros en bonos bajo este programa en la plataforma de renta fija de Euronext en Dublín. BME, que se lleva este trofeo, señala en un comunicado que “es un programa continuado de emisión abierto en el volumen máximo a emitir y con el que el Santander podrá lanzar de forma flexible a lo largo de los próximos 12 meses distintas series de obligaciones senior ordinarias, ordinarias no preferentes y obligaciones subordinadas”.
Para Gonzalo Gómez Retuerto, director general de renta fija de BME, el paso dado por el Santander supone un reconocimiento al trabajo de los reguladores para lograr un mercado más atractivo y competitivo. BME apunta con el dedo las mejoras operativas de los últimos años y destaca que en los últimos siete ejercicios se han producido repatriaciones de programas de emisión de pagarés y bonos de emisores españoles que anteriormente cotizaban en las Bolsas de Dublín o Luxemburgo por un importe superior a 60.000 millones de euros. Entre las medidas, destacan la rebaja de tarifas del gestor de los mercados regulados españoles y la máxima agilidad en la aprobación de los folletos por parte de la CNMV. Pero la inercia era aún muy poderosa y, de hecho, empresas y bancos continúan viajando a otros países para emitir renta fija.
Gómez Retuerto confía en que otros emisores sigan los pasos del Santander, la primera entidad en abrir camino para que otros bancos se animen. “Si no hay más emisores ya no es por cuestión de precios. Los costes son muy competitivos y vamos a seguir haciendo una labor proactiva para atraer a más”, apunta. El responsable de renta fija de BME cree que la decisión del Santander puede servir de palanca para entablar nuevas conversaciones con otras compañías. “Estamos vigilantes para ver qué demandan los emisores y estar a la vanguardia en el mercado de renta fija”, destaca.
En el programa participan el propio Santander, como director, y como vendedores, Barclays, BNP Paribas, Bank of Merica, Citi, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, Natixis, Natwest, Nomura, Société Générale, UBS, Unicredit y Wells Fargo. Bank of New York Mellon actuará como agente de pagos principal, mientras que Linklaters y A&O Shearman han sido los asesores legales del emisor.
La repatriación del programa del Santander confirma una tendencia resaltada en el último informe trimestral de mercados de la CNMV. Este indica que las admisiones a cotización de valores de renta fija en los mercados de capitales españoles crecieron un 42% el año pasado, hasta los 68.000 millones de euros.
Precedentes
Antes que el Santander, otros emisores ya habían hecho este camino. En esa senda figuran Endesa (5.000 millones), el Instituto de Crédito Oficial (30.000 millones de euros), Redeia (1.000 millones), Sacyr (350 millones), CAF (250 millones), AENA (3.000 millones), MásMóvil- Euskaltel (200 millones), Prosegur Cash (400 millones), CIE Automotive (400 millones), Ence (200 millones) y Enagás (750 millones).
La mejora de las condiciones para la admisión de las emisiones en España forma parte de los objetivos recogidos en el informe elaborado por la OCDE para la CNMV, Capital Market Review of Spain 2024, así como de los grupos de trabajo conjuntos con la industria constituidos por el supervisor y BME para analizar y desarrollar sus recomendaciones.
El director general de renta fija de BME señala que en la admisión a cotización de las distintas emisiones de bonos que se lancen con cargo al programa aplicarán el nuevo esquema de verificación y admisión establecido tras la reforma de la Ley de los Mercados de Valores y Servicios de Inversión. Y añade que esto les “permite garantizar plenamente a los emisores de renta fija un mecanismo ágil, eficiente y competitivo que se ajuste a sus necesidades”.
Con la vuelta del programa del Santander, el mercado español de renta fija gana un nuevo impulso en su intento de recuperar emisiones que durante años emigraron a otras plazas europeas. Regulador y gestor confían en que el movimiento del banco actúe como efecto arrastre y anime a otras grandes compañías a volver a emitir desde España.