“Hemos aprovechado las caídas para entrar más en Grifols y Applus"
Es una de las gestoras españolas más antiguas, con 25 años de vida. De origen catalán, especialista en renta variable española y europea y una de las pioneras en inversión alternativa. A finales de septiembre administraba 2.400 millones de euros.
Pregunta. ¿Cuáles son las principales fortalezas de EDM?
Respuesta. La independencia. Nuestro único objetivo es ofrecer buenos resultados a largo plazo a nuestros clientes. Como gestores tenemos un estilo basado en la selección individual de activos que componen la cartera, buscando compañías que puedan crecer, que tengan buenas valoraciones fundamentales pero pagando un precio adecuado.
P. Tras una semana de vértigo en la Bolsa, ¿considera que las caídas marcan un cambio de tendencia o son puntuales?
R. Estamos en un mercado muy nervioso, en el que ante el mínimo tambaleo hay correcciones muy importantes por motivos psicológicos que para nosotros no son más que oportunidades de compra. Hemos aprovechado las caídas para reforzar posiciones en valores con buenas perspectivas a largo plazo, como Grifols, Applus, Essentra o Aggreko.
P. ¿Cómo se van a comportar los mercados de valores?
R. Nos parece que teniendo en cuenta la situación de Europa, con un crecimiento tan estancado, con una política monetaria con tipos tan bajos, más que un criterio país va a haber una gran dispersión en los precios de los valores. Podemos tener la Bolsa de un país con acciones que tengan un comportamiento excelente y otras con un comportamiento nefasto. El sector bancario se comportará de manera parecida en distintos países, pues sus resultados dependerán más de cómo funcione la situación macroeconómica.
P. ¿Qué valores son sus favoritos?
R. Un valor por el que hemos apostado fuertemente es Acerinox, porque es un compañía que ha hecho los deberes. Nos gusta, como ya he dicho, Grifols, Catalana Occidente, Técnicas Reunidas e Indra. Nos parece que las buenas acciones darán buenos resultados a largo plazo. Actualmente tenemos en cartera más valores españoles que en otros momentos.
P. Y en Europa, ¿cuáles son sus apuestas?
R. Tenemos ponderado Roche. Vemos grandes oportunidades en Capita Group, compañía inglesa de outsourcing, y en el gigante alemán de software SAP.
P. En su opinión, ¿cómo ve el comportamiento de la renta fija?
R. La situación de la renta fija será de rendimientos muy escasos durante bastante tiempo. El inversor tiene que ser consciente del entorno en el que estamos, que son inflaciones muy bajas e incluso negativas. Tiene que mirar los tipos de interés reales.
P. Su vinculación a Cataluña, ¿les perjudica?
R. Nosotros no nos posicionamos como una gestora de Cataluña. Tenemos vehículos depositados en Irlanda y en Luxemburgo. Nuestro ámbito de inversión es global. El hecho de que nuestro equipo de gestión esté en Barcelona es una anécdota.
P. ¿Y los cambios en la fiscalidad?
R. Vemos de forma positiva la bajada de la tributación en las ganancias de capital. En cuanto a Renta, no creemos que vaya a existir mucha disminución en la tributación de los segmentos medios del impuesto. Respecto al Plan 5 hay que esperar su desarrollo. No nos parece muy atractivo que tenga que transformarse en una renta vitalicia. Creemos que aumentarán los fondos de pensiones individuales.
EDM Gestión está presente en España, Irlanda, Luxemburgo y desde hace un año vende fondos en Latinoamérica a través de dos plataformas de compraventa americanas, Pershing y DBH.
P. ¿Por qué han entrado en Latinoamérica?R. Nos parecía que nuestra experiencia en selección de valores y estilo de gestión era trasladable a esa área geográfica inicialmente en valores europeos pero hemos lanzado un fondo que invierte en valores Latinoamericanos. Administramos allí 200 millones de euros.
P. ¿Qué valores ofrecen más recorrido al saltar el charco?R. Dufry, compañía de origen suizo, pero que da servicios de venta en los principales aeropuertos latinoamericanos. Tenemos apuestas también en el banco brasileño Itaú y en la firma de cosmética Natura. Y en Chile en Falabella.
P. La situación política de Venezuela, Bolivia o Argentina, ¿puede afectar a las firmas españolas presentes en esos mercados?R. Hay incertidumbres importantes para las compañías que operan en esos países. Sin embargo, la consolidación de los sistemas políticos puede tener crecimientos muy sostenidos en Perú, Colombia y México.
P. Son de los pioneros en inversión alternativa, ¿está muerto este negocio?R. Con la crisis financiera ha cambiado mucho la inversión alternativa. Para la banca privada probablemente esté muerta porque es difícil de entender para el cliente, pero no así para las instituciones. El volumen de activos entre los institucionales ha aumentado, actualmente gestionamos 80 millones de euros.
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