Cómo disfrutar de las ventajas de las Sicav sin tener 2,4 millones
Las ventajas de las Sociedades de inversión de capital variable (Sicav) han vuelto al primer plano. El número de estos vehículos creados en 2013 se ha más que triplicado respecto al año pasado, en parte por los cambios fiscales que penalizan las plusvalías obtenidas en 12 meses o menos. Las conseguidas este año por un inversor individual tributarán al tipo marginal en el Impuesto sobre la Renta (IRPF), que puede llegar al 56%. En cambio, si se utiliza una Sicav este gravamen se evita.
Estas sociedades han estado reservadas tradicionalmente a los grandes patrimonios, y no es para menos puesto que se necesitan como mínimo 2,4 millones de euros para crear una. La buena noticia es que hay gestoras que han exprimido las posibilidades de la normativa para tratar de ofrecer algunas de las ventajas de estas sociedades a clientes banca personal. A aquellos inversores que desean tener un mayor control que en los fondos clásicos en la gestión de su dinero.
Inversis ha sido la primera en lanzar fondos por compartimentos que necesitan tan solo 20 partícipes y un patrimonio de 600.000 euros. Eso sí, en conjunto el fondo ha de contar al menos con tres millones de euros. La gestora del banco dispone de tres productos (Gestión Boutique, Fongrum y Gestión Multiperfil) y de cada uno de ellos cuelgan entre dos y cinco compartimentos. Estos disponen de sus propias estrategias, y en Gestión Boutique los compartimentos están definidos por distintas empresas de asesoramiento financiero (Eafi). Se abre así la puerta a estrategias de inversión diferenciadas y a unos costes inferiores que los aplicados en la gestión discrecional.
“Los inversores tendrían que contactar con la Eafi, que es la que fija la inversión mínima [esta puede ser de una única participación]. Es una fórmula mixta, entre un fondo de inversión clásico y una Sicav”, señala Alicia Arriero, responsable de Sicav de Inversis. La firma lanzará más fondos por compartimentos en el futuro inmediato.
“La facilidad de adaptar la política de inversión es una gran ventaja para los asesores. Si no es a través de un instrumento así, tienen que solicitar la luz verde de los clientes, y esto implica problemas en numerosas ocasiones”, comenta Ana Guzmán, subdirectora del máster en gestión de carteras del IEB. La Ley de Fondos de 2003 ya contemplaba la creación de fondos por compartimentos pero hasta este año ninguna firma había usado la posibilidad. La gestora de Ahorro Corporación ha lanzado un fondo, el Etcheverría Gestión, con cuatro compartimentos que exigen una inversión mínima de 500 euros.
En Tressis están estudiando la creación de este tipo de carteras. “Creemos que puede ser interesante para dar servicio a las Eafi y como sustituto de las Sicav para importes de 600.000 euros, pues tienen mejor tratamiento fiscal que las sociedades de inversión, pues el traspaso entre fondos no conlleva el pago de impuestos y para disfrutar de esta ventaja fiscal en una Sicav, esta debe contar con 500 socios”, comenta Sonsoles Santamaría, directora general en Tressis SV.
La relación entre fondos y Sicav funciona como vasos comunicantes. Así, aunque las sociedades de inversión han sido el vehículo patrimonial favorito de los grandes inversores por eficiencia y fiscalidad, cuando la Agencia Tributaria las puso como objetivo en su plan de inspección entre 2003 y 2005, al levantar unas 40 actas de inspección, los fondos comenzaron a ganar en interés.
Para los grandes inversores los fondos ofrecían anonimato. Mientras que detrás de las Sicav siempre se podía encontrar un único propietario (el verdadero titular del 99% de sus acciones), en los fondos es desconocido. Por eso, grandes fortunas pasaron a controlar determinados fondos. Estos les permitían, además, moverse de uno a otro sin coste fiscal. Ya en 2007 los tribunales calmaron las aguas en las Sicav, al señalar que solo la CNMV podía decidir si una sociedad cumplía con los requisitos para poder tributar al 1%. Los fondos por compartimientos no son más que una evolución en esta historia de la inversión colectiva.
Los fondos crecerán cerca de un 14% en 2014
Ahorro Corporación Gestión ha publicado un informe en el que prevé que los fondos de inversión eleven su patrimonio en 24.800 millones, hasta los 180.500, el próximo año. Esto implica un crecimiento del 13,7%.
“Los vectores de crecimiento serán los mismos que en 2013: un mercado bursátil alcista y, sobre todo, la política comercial activa en fondos de las entidades financieras, fruto de sus menores necesidades de liquidez y el veto a los depósitos extratipados”, señala la gestora de Ahorro Corporación. A su juicio, los fondos con rentabilidad objetivo continuarán siendo el motor de la industria, con la creación de nuevos productos y la reconversión de los vencimientos de garantizados. Calcula que sumarán unos 12.700 millones de euros, hasta los 36.700 de patrimonio total, mientras que los garantizados perderán alrededor de 5.000 millones.