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Valores a examen
Análisis
Exposición didáctica de ideas, conjeturas o hipótesis, a partir de unos hechos de actualidad comprobados —no necesariamente del día— que se reflejan en el propio texto. Excluye los juicios de valor y se aproxima más al género de opinión, pero se diferencia de él en que no juzga ni pronostica, sino que sólo formula hipótesis, ofrece explicaciones argumentadas y pone en relación datos dispersos

Momento dulce para Cortefiel

Cortefiel, que tiene un año fiscal irregular -finaliza en febrero- publicó el pasado lunes los resultados correspondientes a su ejercicio 2004. La compañía textil obtuvo unos ingresos de 971 millones de euros, un 5,4% más que en 2003, el Ebitda mejoró un 51% hasta los 143 millones, y el beneficio neto, 62 millones, dobló al registrado en el periodo anterior

Estas cifras batieron con amplitud las previsiones de UBS. Por este motivo y porque los datos adelantados por Cortefiel relativos al mes de marzo auguran otro buen ejercicio, los analistas del banco de inversión han decidido revisar sus previsiones de resultados para 2005, además de mejorar el precio objetivo así como la recomendación de neutral a comprar.

En concreto, UBS ha elevado en 150 puntos básicos su estimación respecto al margen bruto de explotación de la empresa, hasta el 16,5% (la previsión de Cortefiel es del 17%). También han subido la estimación de beneficio neto en un 15%, hasta los 90 millones. Además, la entidad suiza considera que la empresa terminará el presente ejercicio con una posición neta de tesorería de 4 millones, frente a los 57 millones de deuda financiera neta con la que finalizó el pasado año.

Al aplicar estas mejoras en su valoración, los expertos elevan el precio objetivo de Cortefiel, obtenido a través del método de descuento de flujos de caja, de 14,4 euros por acción hasta 16,5 euros. La nueva tasación concede a los títulos de Cortefiel un potencial de subida del 15,3% con respecto al precio al que cerraron la semana.

UBS destaca que Cortefiel tiene varias opciones estratégicas a las que destinar su posición de tesorería. La primera de ellas, según estos analistas, sería 'mejorar la remuneración a los accionistas'. La segunda alternativa consistiría en 'la propuesta de una plan de expansión', y la tercera 'una política selectiva de adquisiciones'. En opinión de estos expertos, Cortefiel tiene margen para apalancarse hasta 2,5 veces su Ebitda para, al mismo tiempo, cumplir con sus compromisos financieros, 'continuar con su actual política de remuneración'.

Otra casa de Bolsa que se muestra optimista tras conocer las cuentas de Cortefiel es BNP Paribas. El banco francés ha elevado su previsión del ejercicio 2005 del beneficio por acción de la empresa en un 10%. Además, ha mejorado el precio objetivo, que pasa de 13,4 euros por acción a 16,8 euros. Reiteran sobreponderar el valor.

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