TPI, sobreponderar
descripcion
TPI - Páginas Amarillas es la filial del Grupo Telefónica dedicada al negocio de los directorios telefónicos. La publicación de las páginas blancas y amarillas siguen concentrando la mayor parte de la generación de ingresos de la compañía.
TPI tiene una estrategia de distribución de sus productos tradicionales a través de los medios de distribución más amplios posibles, principalmente vía telefónica, Internet, o a través de teléfonos móviles.
La oferta de productos por parte de TPI se pueden clasificar en dos clases bien diferenciadas:
1) PRODUCTOS EN SOPORTE PAPEL De entre estos distinguir a Páginas Amarillas, guía básica que recoge a todas las empresas, comercios y profesionales que tengan contratada una línea básica de telefónica. Páginas Blancas, incluye números de particulares y empresas que tengan contratada una línea básica con telefónica. Europages, su finalidad es poner en contacto a empresas exportadoras con sus potenciales clientes, se encuentra disponible en tres soportes distintos(papel, CD-Rom, Internet).
2) PRODUCTOS MULTIMEDIA A su vez se clasifican en; Páginas Amarillas Online, directorio de Internet que permite búsquedas de productos y servicios. Páginas Amarillas Habladas, es un servicio de consulta telefónica con toda la información de páginas amarillas. Nuevos lanzamientos de Internet, donde destacan el callejero de tu ciudad, páginas blancas Online, o el centro comercial virtual.
estrategico
Precio: 4,52 euros (06/06/02)
TPI consigue en 1T02 mantener el mismo tono del ejercicio pasado, con resultados satisfactorios, superando ampliamente las cifras de un año antes tanto en ingresos como en EBITDA.
Encontramos en la filial de publicidad de Telefónica como rasgos positivos:
1- Descuento elevado en su cotización
2- Solidez del negocio
3- Perspectivas de continuidad en el crecimiento internacional
4- Apuesta por la modernización tecnológica
Los riesgos para TPI son :
1- Asimilación al sector tecnológico
2- Momento del mercado
3- Exposición a Latinoamérica
4- Pérdida de contratos con Telesp y Listel
Mantenemos nuestra opinión sobre el valor en SOBREPONDERAR, con un precio objetivo de
5,90 euros por acción.
financiero
TPI prosigue en 1T02 con el mismo tono marcado por la compañía a lo largo del ejercicio pasado, con unos resultados que pueden considerarse satisfactorios, superando ampliamente las cifras de un año antes tanto en ingresos como en EBITDA. En cualquier caso hay que destacar la falta de homogeneidad que presentan 1T01 y 1T02, por lo que no se puede establecer una comparación estricta entre ambos períodos. En lo referente a Latinoamérica, los resultados reflejan un sólido crecimiento en sus operaciones en Chile y Perú, mientras que en Brasil quedamos a la espera de la publicación de guías en 2T02.
Resultados de Primer trimestre de 2002
Después de que en 2001 los resultados de TPI Páginas Amarillas fueran ciertamente positivos alcanzando las metas fijadas por la compañía en agosto de 2001, TPI continúa mostrando potencial de crecimiento en sus negocios, con aumentos del 156% en las ventas y del 1229% en el caso del resultado bruto de explotación. La falta de comparabilidad entre las cifras de 1T01 y 1T02 se basa en las diferentes fechas de publicación de las guías y del incremento en el perímetro de consolidación. A este respecto, en cada ejercicio se modifican las fechas de publicación de las distintas guías, mientras que desde el punto de vista de consolidación se incorpora Perú por primera vez al perímetro.
Los ingresos consolidados del grupo alcanzan los 63 millones de euros, incremento que refleja el sólido crecimiento del negocio de TPI España, negocio en el que los ingresos mejoran en un 45% habiéndose publicado 5 guías de Páginas Blancas, mientras que en el caso de Páginas Amarillas también repuntan con respecto al mismo período de 2001.
En lo que hace referencia a los negocios no tradicionales (multimedia), continúan creciendo a una tasa elevada que habrá que esperar a final de año para comparar con las de 2001 dada la falta de homogeneidad en los períodos de facturación.
Fuera de España las cifras del trimestre crecen en todos los casos, si bien la comparativa es complicada por la nueva incorporación de Perú y la pérdida de dos contratos en Brasil.
De cara al resto de 2002 la compañía se ha reafirmado en un crecimiento en el entorno del 8% en ingresos y del 15% en EBITDA, cifras que se verán especialmente afectadas por las pérdidas de los contratos con Telesp y Listel en Brasil.