Tomás Pintó (Bestinver): “Prometer rentabilidad en renta variable es ciencia ficción”
El responsable de Bolsa internacional de la gestora advierte contra el ruido del mercado y reivindica la importancia del largo plazo
Tomás Pintó (Madrid, 1975) es el responsable de inversión en Bolsa internacional de Bestinver, una de las gestoras de fondos con más solera de España. El gestor participó en un encuentro con lectores organizado por EL PAÍS y CincoDías. Durante la conversación abordó el papel de la inteligencia artificial en los mercados, los errores más habituales de los inversores particulares y las claves para construir una cartera a largo plazo en un entorno de incertidumbre geopolítica.
Pregunta. La inteligencia artificial domina el debate en los mercados. ¿Existe riesgo de burbuja?
Respuesta. Es normal que surjan dudas en un proceso de disrupción como este, pero creemos que hay que matizar. En la cadena de valor de la inteligencia artificial conviven compañías con valoraciones altas y otras que siguen siendo atractivas. Además, muchas de estas inversiones se están financiando con la generación de caja de las propias empresas, lo que marca una diferencia respecto a la burbuja puntocom. Puede haber excesos puntuales, sobre todo por la velocidad de la inversión, pero no vemos una burbuja generalizada.
P. Algunas plataformas de inversión prometen ingresos estables de 700 euros al mes gracias al uso de inteligencia artificial. ¿Qué le parecen?
R. En inversión, cuando alguien promete rentabilidad, conviene desconfiar. La renta variable no puede ni debe ofrecer ingresos garantizados, porque está asociada a riesgo y a la variabilidad en los precios de las acciones. Las cifras históricas sirven como referencia, pero nunca aseguran resultados futuros. Por eso, vincular pequeñas inversiones con ingresos elevados de forma recurrente no encaja con la realidad del mercado. Prometer rentabilidad invirtiendo en Bolsa es ciencia ficción.
P. ¿Puede la inteligencia artificial sustituir a los gestores de fondos?
R. La automatización y el uso de algoritmos llevan años presentes en la inversión, aunque ahora tengan más visibilidad. La mayor capacidad de cálculo permite procesar más información, pero hay factores difíciles de modelizar, como eventos geopolíticos o decisiones empresariales inesperadas. Además, cuando muchas estrategias se parecen entre sí, se generan oportunidades para enfoques distintos, como el nuestro. Por eso creemos que la inteligencia artificial será una herramienta más, no un sustituto total.
P. Más allá de la IA, ¿dónde encuentran oportunidades?
R. El mercado tiende a concentrarse en lo que ha funcionado recientemente, y eso deja espacios menos atendidos. En Europa y en Estados Unidos hay compañías con buenos fundamentos que han quedado fuera del foco inversor. Nosotros tratamos de identificar esos casos en los que el precio no refleja el valor real.
P. ¿Cuáles son los errores más habituales de los inversores?
R. El principal es dejarse llevar por el ruido y por la información a corto plazo. Eso suele llevar a cambiar de estrategia con demasiada frecuencia, lo que perjudica los resultados. En inversión es fundamental tener un método y aplicarlo con disciplina. Existen distintas formas de invertir con éxito, pero lo que suele fallar es la falta de consistencia.
P. ¿Qué consejo se daría al empezar su carrera?
R. Probablemente, reconocer antes los errores. Es fácil desarrollar un sesgo hacia una inversión en la que se ha tenido convicción durante un tiempo. Acabas cogiendo cariño a las empresas. Pero si la tesis deja de cumplirse, hay que tomar decisiones. Contar con un equipo que contraste ideas ayuda a reducir ese tipo de sesgos.
P. ¿Qué papel tienen los fondos indexados?
R. Son una opción válida y han demostrado que permiten capturar la rentabilidad del mercado con costes bajos. A largo plazo, los índices han ofrecido retornos atractivos para muchos inversores. La gestión activa intenta añadir valor seleccionando compañías y evitando excesos de valoración. Ambas aproximaciones pueden convivir, siempre que el inversor sea coherente con su estrategia.
P. ¿Cómo debería elegirse un gestor activo?
R. Es importante tener en cuenta la trayectoria, la consistencia y la solvencia de la gestora. También la transparencia y la capacidad para explicar cómo se toman las decisiones. El servicio al cliente es clave, especialmente en momentos de caídas. Contar con contexto ayuda a evitar decisiones impulsivas.
P. ¿Qué importancia tiene la psicología en la inversión?
R. Es determinante porque muchas decisiones se toman en momentos de tensión. El mayor error suele ser vender en fases de pánico, justo cuando los precios han caído. Históricamente, los mercados se han recuperado y han seguido creciendo con el tiempo. Mantener la disciplina permite beneficiarse de ese proceso.
P. ¿Cómo estructurar una cartera según el plazo?
R. Una forma sencilla es separar el dinero según cuándo se va a necesitar. El capital a corto plazo debe estar en activos conservadores, mientras que el que no se utilizará en varios años puede invertirse en renta variable. Esto permite asumir volatilidad sin presión de liquidez. Tener claro ese horizonte facilita la toma de decisiones.
P. Con la incertidumbre geopolítica actual, ¿cómo debe actuar el inversor?
R. Este tipo de episodios genera volatilidad y movimientos puntuales en los mercados. Sin embargo, forman parte del ciclo y son difíciles de anticipar de forma consistente. Reaccionar a cada noticia suele ser contraproducente. En algunos casos, las caídas incluso pueden crear oportunidades de inversión a mejores precios.