Inversión en crédito, la vía para captar rentabilidades atractivas a lo largo del tiempo
La apuesta de Carmignac se basa en un enfoque global, en la experiencia técnica de sus gestores, en un histórico comprobado y en el reconocimiento del sector
Los bancos centrales se resisten a relajar su política monetaria, retrasando decisiones de bajada de tipos de interés que el mercado esperaba que se produjeran hace ya meses. En cualquier caso, los movimientos no se han descartado y podrían no tardar mucho en producirse, tanto en Europa como en Estados Unidos.
Ante este escenario, hay quien se preguntará si las estrategias de crédito siguen siendo atractivas después de los rendimientos obtenidos en 2023. En Carmignac no tienen dudas: sí, ya que la realidad es que los tipos de interés se mantienen en cotas significativamente altas, ofreciendo a los inversores rentabilidades muy atractivas.
Además, esta gestora francesa de dilatada experiencia en inversión en crédito considera que las emisiones corporativas siempre han sido de las pocas clases de activos capaces de generar retornos interesantes a lo largo del tiempo. El análisis detallado a los emisores, que llevan años haciendo los expertos de Carmignac, es un trabajo que está dando sus frutos en las rentabilidades atractivas obtenidas por sus estrategias de crédito.
De hecho, Carmignac está clasificada como Platino (1) en la categoría Bonos – Euro Corporates de Citywire por su rentabilidad ajustada al riesgo en toda la categoría entre 2017 y 2023.
El equipo de crédito de Carmignac está compuesto por tres gestores que cuentan con una gran experiencia, son expertos técnicos en crédito y han demostrado su capacidad para generar retornos en diversos entornos de mercado, aprovechando todas las fuentes de rentabilidad de esta clase de activos y una gran diversificación.
Trabajan con un enfoque de inversión global, con acceso a una amplia gama de subsegmentos de crédito (investment grade y high yield, deuda financiera, mercados desarrollados y emergentes, crédito estructurado, etc) con el objetivo de obtener una rentabilidad superior ajustada al riesgo “que no puede ser replicada por estrategias pasivas como los ETF”, apuntan estos especialistas.
Las ventajas del fondo de crédito y de los vehículos a vencimiento
La gama de crédito de la gestora se compone de un fondo de Crédito global flexible, Carmignac Portfolio Credit, y tres fondos a vencimiento.
El primero representa la estrategia de crédito estrella de la gestora. De hecho, el vehículo, que aplica estrategias de deuda corporativa en todo el mundo y cubriendo el riesgo de cambio, ha registrado una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia(2) todos los años desde su creación el 31 de julio de 2017.
Los otros fondos, en cambio, invierten en bonos corporativos con una fecha de vencimiento objetivo. De este modo, los inversores tienen un buen grado de visibilidad sobre la rentabilidad esperada en el horizonte temporal objetivo del fondo.
Como resultado de la construcción de este tipo de vehículos, su riesgo de mercado disminuye a medida que se acerca a su fecha de vencimiento objetivo, lo que permite a los inversores mantener a raya la distracción de la volatilidad de los tipos y de los diferenciales de crédito. En definitiva, “este tipo de productos combina la sencillez de invertir en un solo bono y las ventajas de un fondo diversificado”, resumen los expertos de Carmignac.
Lo cierto es que la filosofía de la casa respecto al lanzamiento de fondos a vencimiento es clara: lo hacen cuando ven nuevas oportunidades en los mercados de crédito. “Lanzamos nuestra primera añada, Carmignac Credit 2025, tras la crisis del Covid-19. Nuestra segunda cosecha, Carmignac Credit 2027, se ideó en 2022 para aprovechar un mercado bajista de renta fija único en décadas. Y en octubre de 2023, vimos una oportunidad duradera para construir un fondo diversificado con una excelente relación entre rentabilidad y riesgo y esta es la razón por la que lanzamos Carmignac Credit 2029″, explican.
(1) Carmignac ha recibido la calificación Platinum en el segmento de bonos corporativos en euros por parte de Citywire, por su rentabilidad ajustada al riesgo, en todo el segmento, durante el periodo 31/12/2016 – 31/12/2023. Fuente y derechos de autor: Citywire. Citywire Fund Manager Ratings y Citywire Rankings son propiedad de Citywire Financial Publishers Ltd («Citywire») y © Citywire 2023. Todos los derechos reservados.
(2) Indicador de Referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate Index + 25% ICE BofA Euro High Yield Index (cupones reinvertido, reponderato trimestralmente)
Principales riesgos de los fondos
CRÉDITO: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.
TIPO DE INTERÉS: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.
LIQUIDEZ: Los desajustes puntuales del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio en las que el Fondo se vea obligado a vender, iniciar o modificar sus posiciones.
GESTION DISCRECIONAL: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la Sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del Fondo que depende de los títulos seleccionados.
Los fondos presentan un riesgo de pérdida de capital. Consulte la lista exhaustiva de riesgos en el folleto del Fondo.
Carmignac Portfolio Credit: Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo: 3.*
Carmignac Credit 2029: Duración mínima recomendada de la inversión: 5 años. Escala de riesgo: 2.*
Carmignac Credit 2027:Duración mínima recomendada de la inversión: 5 años. Escala de riesgo: 2.*
Carmignac Credit 2025: Duración mínima recomendada de la inversión: 5 años. Escala de riesgo: 2.*
*Escala de riesgo del DFI (Datos fundamentales para el inversor). Escala del 1 (riesgo más bajo) al 7 (riesgo más elevado). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo.
COMUNICACIÓN PUBLICITARIA. Consulte el KID/folleto antes de tomar una decisión final de inversión. Este artículo no puede reproducirse ni total ni parcialmente sin la autorización previa de la sociedad gestora. No constituye una oferta de suscripción ni un consejo de inversión. La información contenida en él puede ser parcial y puede modificarse sin previo aviso. La referencia a una clasificación o un precio no es indicativa de clasificaciones o precios futuros de estas IIC o de la sociedad gestora. Las rentabilidades pasadas no garantizan necesariamente los resultados futuros. Las rentabilidades se expresan netas de gastos (salvo los gastos de entrada aplicables pagaderos al distribuidor). La rentabilidad podría aumentar o descender debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. La decisión de invertir en el fondo debe tomarse teniendo en cuenta todas sus características u objetivos descritos en su folleto. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS. Carmignac Portfolio Credit es un sub fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS. Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números 392, 1947, 2098 y 2203. El acceso a los fondos puede ser objeto de restricciones para determinadas personas o en determinados países. Los Fondos no están registrados en Norteamérica ni en Sudamérica. Los Fondos no han sido registrados de conformidad con la US Securities Act of 1933 (ley estadounidense sobre valores). No pueden ofrecerse o venderse ni directa ni indirectamente a beneficio o por cuenta de una «persona estadounidense» (U.S. person) según la definición contenida en la normativa estadounidense «Regulation S». Los fondos no garantizan la preservación del capital. Los riesgos y los gastos se describen en los documentos de datos fundamentales (KID). Los folletos, los KID, los estatutos de la sociedad o el reglamento de gestión y los informes anuales de los fondos se pueden conseguir a través de la página web www.carmignac.es, mediante solicitud a la sociedad gestora o a través de las oficinas de los distribuidores. Antes de la suscripción, se debe hacer entrega al suscriptor de los KIDs y una copia del último informe anual. La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace (párrafo 6 “Un resumen de los derechos de los inversores”): https://www.carmignac.es/es_ES/article-page/informacion-legal-1759
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