Orange obtiene la autorización del Gobierno para controlar el 100% de MasOrange
La multinacional francesa completará la adquisición de la participación de los fondos antes del 14 de mayo pendiente del último trámite comunitario
El Gobierno, a través del Consejo de Ministros y el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, ha otorgado la autorización preceptiva para que el Grupo Orange adquiera el 50% de las acciones de MasOrange que aún permanecían bajo el control de la sociedad Lorca. Esta resolución administrativa permite a la operadora francesa consolidar el control total sobre la entidad resultante de su integración con MásMóvil. El Ejecutivo fundamenta su decisión en el cumplimiento de la normativa sobre inversiones exteriores en sectores estratégicos, conocida como ley antiopas, sin haber detectado riesgos para la seguridad nacional en la operación, informaron fuentes de la Administración.
La normativa aplicada para esta autorización fue aprobada originalmente durante el periodo de pandemia y ha sido renovada en 2024 con vigencia hasta diciembre de 2026. Este marco legal tiene como objetivo principal supervisar y, en su caso, intervenir en la adquisición de empresas españolas que operan en sectores críticos por parte de capital extranjero. En el caso de MasOrange, la intervención del Estado se justifica por la naturaleza de los activos gestionados, que incluyen infraestructuras críticas de telecomunicaciones móviles y redes de fibra óptica desplegadas en todo el territorio nacional.
La autorización gubernamental representa el penúltimo hito regulatorio para la formalización definitiva de la compra. Con este movimiento, Orange ejercerá su opción de adquisición sobre la participación de los fondos de capital riesgo Providence, Cinven y KKR, integrados en el vehículo de inversión Lorca. La transacción se ha valorado en un desembolso principal de 4.250 millones de euros, según los términos financieros acordados por las partes el 31 de octubre de 2025. A esta cantidad se sumarán 50 millones de euros adicionales en concepto de dividendos devengados destinados a los accionistas salientes.
El proceso de consolidación ya contaba con el respaldo de las autoridades comunitarias. El pasado 10 de abril, la Dirección General de Competencia de la Unión Europea emitió un dictamen favorable a la operación tras un análisis tramitado en Fase 1. El regulador europeo determinó que la transacción no altera sustancialmente las condiciones de mercado, dado que la cuota de la entidad resultante no excede el 30% del sector en España. Esta resolución de Bruselas se produjo con dos semanas de antelación respecto al plazo máximo inicialmente previsto para el 22 de abril, acelerando los tiempos de ejecución previstos.
Último trámite
El último procedimiento pendiente para el cierre total de la operación es el análisis bajo el Reglamento de Subvenciones Extranjeras (FSR, por sus siglas en inglés). Este mecanismo técnico tiene como finalidad verificar que las entidades que adquieren activos en el mercado común no han recibido ayudas estatales de terceros países que les otorguen ventajas competitivas desleales. Las autoridades de la Comisión Europea han calificado este trámite como un procedimiento de vía rápida en este contexto específico. Se espera que la resolución final se emita antes de que expire el plazo legal del 14 de mayo, permitiendo el traspaso efectivo de las acciones antes de esa fecha.
La aplicación del FSR se centra en la estructura de capital de los vendedores. El holding Lorca JVCO está integrado por fondos de inversión con base en Estados Unidos y el Reino Unido, lo que obliga a la Comisión a realizar un escrutinio formal sobre la procedencia de los flujos de capital. No obstante, fuentes cercanas al proceso regulatorio indican que este paso se considera un trámite administrativo rutinario para operadores de la escala de Orange, que ya posee una presencia consolidada y auditada en el mercado europeo. La finalización de este escrutinio permitirá a Orange simplificar su balance financiero y consolidar íntegramente los activos españoles en sus cuentas globales.
Desde el punto de vista operativo, la toma de control total no conllevará cambios inmediatos en la cúpula directiva de la filial española. El acuerdo ratifica a Meinrad Spenger como consejero delegado de MasOrange. Spenger, quien lideró el crecimiento de MásMóvil antes de la fusión, mantendrá la responsabilidad ejecutiva sobre el negocio en España. La matriz en París ha optado por un modelo de continuidad operativa para asegurar la ejecución de las sinergias previstas tras la integración de ambas redes y plataformas comerciales, evitando distorsiones en la gestión diaria de la compañía.
Además, Spenger se incorporará al comité ejecutivo mundial de Orange, una posición que históricamente ha estado reservada a la dirección corporativa en Francia. Bajo este nuevo esquema, el consejero delegado de la unidad española reportará directamente a Christel Heydemann, consejera delegada global de la multinacional. Este movimiento eleva el estatus de la filial de España, equiparándola en la estructura de mando a la sede central y diferenciándola del resto de operaciones europeas.
La dependencia directa de la dirección global busca agilizar la toma de decisiones estratégicas en un mercado que el grupo considera clave para su rentabilidad a largo plazo y para el despliegue de tecnologías de nueva generación.
El cierre de la transacción marca la salida definitiva de Providence, Cinven y KKR del capital de la operadora después de una etapa de participación en la consolidación del sector de las telecomunicaciones. Los fondos de capital riesgo completan así su ciclo de inversión tras haber impulsado la expansión de MásMóvil hasta su fusión paritaria inicial con Orange. Una vez obtenido el permiso del Gobierno español y con el calendario de Bruselas en marcha, la multinacional francesa prevé que el traspaso de la titularidad de las acciones se ejecute de forma inmediata tras la resolución del trámite de subvenciones extranjeras, garantizando que el control total sea efectivo antes de la fecha límite establecida para mediados de mayo.