Ferrovial cae un 5% en Bolsa por las dudas de UBS sobre su nueva autopista en EE UU
El banco revisa a la baja su recomendación sobre la acción, de comprar a mantener, debido a la rentabilidad del proyecto
La acción de Ferrovial ha cedido un 4,95% en la sesión de este miércoles, hasta por debajo de los 53 euros, en su peor caída diaria desde julio de 2025, después de que UBS rebajara la recomendación sobre el título, de comprar a mantener. El banco suizo también ha recortado a la mitad su expectativa de revalorización de la acción en los próximos 12 meses y ahora la sitúa en torno al 10%, hasta los 59 euros. UBS atribuye estas revisiones a la baja a las dudas sobre la rentabilidad del proyecto multimillonario recién adjudicado a la compañía para desarrollar carriles exprés en la autopista I-24, en el estado de Tennessee, en el interior de EE UU.
“Nuestra valoración preliminar de la oferta por la I-24 sugiere que la creación de valor de este proyecto sigue siendo incierta”, señalan los analistas Cristian Nedelcu y Amal Patel en el informe. Añaden: “Hemos elaborado un modelo de concesión utilizando hipótesis más optimistas sobre precios y volúmenes que las de la actual cartera estadounidense, y el resultado es una rentabilidad anual prevista sobre fondos propios de aproximadamente el 7%”, frente a un retorno promedio cercano al 20% obtenido históricamente por Ferrovial en proyectos similares en este país. En su escenario más optimista, UBS cree que la compañía puede elevar la rentabilidad del proyecto de la I-24 hasta el 10%.
A los estrategas del banco suizo les preocupa especialmente el elevado riesgo que atribuyen a esta nueva obra. “Consideramos poco atractiva una rentabilidad de este nivel frente al riesgo superior al habitual, derivado de un elevado volumen de inversión y de un importante canon concesional”, afirman. Según ha anunciado el Gobierno del estado de Tennesse, Ferrovial y sus socios en el consorcio adjudicado la obra se ha comprometido a pagar a la autoridad pública a lo largo de los 50 años de la concesión unos 21.246 millones de euros.
Con una extensión de 42 kilómetros, la obra contempla la creación de carriles exprés en las dos direcciones de la I-24, en el tramo que conecta Nashville con Murfreesboro, con el objetivo de aliviar el tráfico en uno de los ejes viales más saturados de la zona. El consorcio encabezado por Ferrovial e integrado también por Transurban y Tikehau Star Infra se encargará de financiar, proyectar, ejecutar, operar y dar mantenimiento a la infraestructura, cuyo coste asciende a 7.882 millones de euros. Esta cifra también parece demasiado elevada a UBS: “Es más del doble del promedio de los carriles que Ferrovial tiene actualmente en operación, ajustado por inflación”.
Pese a la revisión a la baja de UBS, la mitad de los analistas todavía recomienda comprar acciones de Ferrovial, según los datos recopilados por Bloomberg. Otro 40% aconseja mantenerlas y un 7% venderlas. El consenso de los estrategas prevé una revalorización cercana al 18% en los próximos 12 meses, hasta los 61 euros por acción.