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Las gestoras se toman en serio la inversión responsable

Cada vez más entidades ofrecen fondos que aúnan rentabilidad y beneficios sociales Se multiplican los departamentos especializados en inversiones ASG

Han pasado de ser algo residual a tomar protagonismo en las ofertas de la mayoría de las gestoras. Hablamos de los fondos de gestión que aplican criterios ASG, es decir, ambientales, sociales y de gobierno corporativo. De suponer en España solo 80 millones en 2002, según datos de Spainsif, a un volumen bajo gestión que a finales de 2015, último dato disponible, suponían 169.359 millones de euros. En Europa y países occidentales, la tendencia también es claramente ascendente.

Prueba de que estas consideraciones están cada vez más integradas en las empresas es la Encuesta a analistas de Fidelity 2018, que revela que la proporción de expertos que ven a sus empresas reflexionando sobre asuntos medioambientales, sociales y de buen gobierno es un 40% más alta que el año pasado y, por primera vez, más de la mitad de los encuestados comenta que algunas o la mayoría de las empresas de su sector están tomándose en serio estas cuestiones.

“Nuestros analistas consideran que las empresas están sentándose y tomando nota de las normas medioambientales, sociales y de buen gobierno, y que es algo más que palabrería”.

“Creemos que ofrecer soluciones de inversión superiores depende de que se gestionen de forma efectiva los riesgos y oportunidades que presentan los aspectos ASG, así como otros factores capaces de generar valor a largo plazo. Hemos integrado el análisis de los riesgos ASG en nuestras prácticas y procesos de inversión y nos esforzamos constantemente por mejorar nuestro enfoque”, afirma Abdallah Nauphal, consejero delegado de In­sight, parte de BNY Mellon, convencido de que “invertir de forma responsable significa tener en cuenta las repercusiones a largo plazo para nuestros clientes en vez de centrarnos solo en los beneficios a corto plazo para nuestro negocio”.

También Robeco integra criterios ASG en todos sus procesos de inversión (en la valoración) de manera sistemática y desde que se fundó la compañía. Es más, desde el lado de gestión de carteras en Robeco apuestan por crear un impacto medioambiental paralelo a los retornos, “y así nos aseguramos que las carteras tienen huellas medioambientales un 20% o un 30% mejor que los índices de referencia basada en cuatro dimensiones: CO2, generación de basura, uso de agua y consumo energético”, declaran en la gestora.

“Santander Asset Management fue la entidad pionera en ISR en España, con el lanzamiento del primer fondo de inversión gestionado bajo criterios ASG en 1995”, resalta David García Rubio, responsable de ISR de Santander AM España. La entidad cuenta con el mayor fondo español ISR, Santander Responsabilidad Solidario, inspirado en los valores de la doctrina social de la Iglesia católica, con más de 875 millones de euros bajo gestión.

En Axa IM cuentan con un equipo central de ISR que trabaja en estrecha colaboración con todos los demás equipos de inversión, “lo que significa que podemos ofrecer a los clientes soluciones ASG personalizadas en función de las necesidades y objetivos de cada uno”. Entre sus productos más novedosos, un fondo centrado en la diversidad y el apoyo al liderazgo femenino llamado Axa WF MiX In Perspectives.

“Señalaba Coco Chanel que ‘la moda pasa. Solo el estilo permanece’. ¿Por qué señalo esto? Porque al referirnos a inversiones que cumplan criterios IRS uno puede preguntarse si se trata de una moda… o es algo más profundo”, reflexiona José María Luna, director de análisis y estrategia de Profim, para concluir que este tipo de inversión “no es una moda sino un estilo de gestión que poco a poco se va haciendo hueco en nuestro país”.

En cuanto a su conveniencia para inversores particulares, Luna cree que estos fondos son recomendables siempre que se ajuste a tres parámetros que deben cumplir todas las inversiones: que se adapte al perfil de riesgo del cliente, a su horizonte temporal y a la coyuntura económica del momento.

A la hora de elegir un producto, Susana Peñarrubia, responsable de integración ASG en DWS, indica que un fondo u otro será más o menos interesante para un inversor dependiendo de su “apetito y estrategia de responsabilidad.

“El inversor puede elegir sus fondos de ASG en base a diferentes estrategias. Las más comunes son best in class, invertir en los líderes de ASG con respecto a su sector y a la región en la que operan; exclusiones si el inversor está interesado en excluir de su cartera actividades contrarias a sus propios principios (carbón, nuclear, armamento, etc.) y la de engagement y voto que hace un especial hincapié en tener un intenso diálogo con las empresas en las que invierte para que mejoren su calidad de ASG”.

“Pensamos que hay una mayor demanda de productos donde el inversor pueda tocar el impacto no financiero de las inversiones con medidas específicas, por ejemplo la huella de carbono. En esta línea, Tressis acaba de lanzar el fondo Cartera Sostenible ISR donde, entre otras, esta métrica está disponible para los partícipes”, indica Ignacio Perea, director de inversiones de Tressis, quien admite que pese a que los fondos insignia corresponden en su mayoría a grandes gestoras extranjeras como Mirova, Candriam, BNP, Pictet o Allianz, “este año se está notando también que las gestoras nacionales están empujando más estos productos”.

En cuanto a los inversores institucionales, Rafael Ximénez de Embún, responsable de Muzinich para Iberia y Latam, gestora que lanzó su primer fondo con estas características en 2009, el Muzinich Bondyield ESG, asegura que “las grandes instituciones de nuestro país están empezando a considerar la ISR como parte estructural de su proceso de inversión, en muchos casos cuentan con departamentos dedicados exclusivamente a la aplicación de los criterios socialmente responsables y la inversión responsable de la firma”.

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