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El incremento de los precios que no acaba de aparecer

"I do think over long periods of time, the dollar's strength is an indication of the reserve currency and the confidence people have in the U.S. economy,"

"Obviously, as it relates to trade, having a weaker dollar is somewhat better for us."

Steven Mnuchin, Secretario del teso americano, en una entrevista a la CNBC ayer.

Wall Street subía ayer jueves tras conocerse que la inflación, medida a través del PCE deflactor, fue la más débil desde el 2015. Ello parece reforzar las expectativas de que la FED va a tener que reducir el ritmo esperado de subida de tipos. El PCE (Índice de gastos de consumo personal) subyacente se incrementó un 1,4% interanual, su menor ritmo interanual desde diciembre de 2015 frente al 1,5% de junio. El dato es importante ya que es este indicador la medida preferida de inflación de la FED y que, para colmo, ha estado por debajo del objetivo del 2% durante los últimos cinco años. Con este dato, las probabilidades de un aumento de tipos de interés en diciembre han caído hasta el 36% sensiblemente por debajo del 43% que se observaba hace un mes.

El euro, que cayó frente el jueves después de que, según rumores recogidos por Reuters, un número creciente de autoridades europeas (y del BCE) estaban preocupados por la fortaleza del euro, recuperó posiciones tras el dato. Según Reuters, estas preocupaciones podrían alterar el ritmo de "normalización" la política monetaria. Ello implicaría aplazar la puesta en marcha del posible "tapering" del BCE y alejar en el tiempo cualquier endurecimiento de la política monetaria.

Por su parte, ayer fue el Secretario del Tesoro americano Munchin en una entrevista a la cadena de televisión CNBC indicó que un divisa débil, teniendo efectos positivos y negativos sobre la economía, «... obviamente, en lo que se refiere al comercio (internacional), tener un dólar débil es mejor para nosotros.».

El dólar se ha debilitado considerablemente este año. Medido a través del "dollar index" (una medida del valor nominal de la divisa americana contra una cesta de divisas, ponderada en función del comercio exterior americano) el billete verde se ha depreciado un 10% este año (un 5% desde las elecciones).

Pero no acaba ahí esta guerra de declaraciones. En abril pasado, el mismo presidente americano indicó al Wall Street Journal que el dólar « ... se estaba fortaleciéndose demasiado» ("getting too strong") a lo que añadió, hace pocas semanas, que «...le gustaría un dólar no tan fuerte» ("I like a dollar that's not too strong.")

Esto que parece un nuevo episodio de una tradicional "guerra de divisas" puede ser algo más sutil. El tipo de cambio parece tener un efecto más importante, y eso es clave para los bancos centrales, sobre la inflación. Su importancia aumenta ahora que han fracasado en generar una inflación del 2,0%.

Las tensiones entre EEUU y Corea del Norte aumentan: aviones de combate surcoreanos y japoneses se sumaron el jueves a los ejercicios militares estadounidenses cerca de la Península de Corea, dos días después de que Pyongyang disparó un misil que sobrevoló Japón.

Comentarios

(La ERA CERO se llama así porque, por razones muy profundas, no hay inflación ni expectativas de inflación, cosa que no gusta nada al popularcapitalismo. ¡Que se chinche!) 'TOÍTO ENLADRILLÁO'.- Oriente se occidentaliza, pero en clave popularcapitalista:https://k60.kn3.net/taringa/2/E/C/F/7/0/MorataDJ/470.jpghttp://elmed.io/wp-content/uploads/2014/02/The_Holy_Mosque_in_Mecca.jpg Aunque su corazón es levógiro o antihorario —como la svástica nazi—, en relación con LA PIEDRA NEGRA:http://cdn.theatlantic.com/static/infocus/hajj102512/h24_RTR39HXZ.jpghttps://universoparalelo14.files.wordpress.com/2015/02/901376_10151537188707332_1315626820_o.jpg En Occidente, donde aún somos dextrógiros —como la svástica budista y toda caracola vista desde fuera—, hemos conseguido aunar:- TRABAJO BARATÍSIMO; y- VIVIENDA CARÍSIMA.https://publicacionescirculodaikon.files.wordpress.com/2012/12/buda-con-esvastica.jpgEn particular, aquí ya solo nos creemos que 'ESPAÑA VA BIEN' cuando escuchamos por la televisión que:- SE CREA TRABAJO BASURA; y- LA VIVIENDA SE ENCARECE. Como dice el comentarista 'BENDITALIQUIDEZ', de 'Transición Estructural Net':- «COMO SIGAMOS HACIÉNDONOS TAN RICOS A ESTE RITMO AL FINAL NOS VAMOS A MORIR DE HAMBRE TODOS...». Nosotros añadimos:- «... y acabaremos desnudos dando vueltas a un ladrillo naranja, quizá en sentido antihorario». G X L P.S.: ESCUDO Y COLCHÓN.- En 2014, la FED paró su expansión cuantitativa (QE), sin rebobinarla ni una pizca desde entonces. Se diría que el BOJ empezó a hacer lo mismo el año pasado. Le toca ahora al BCE. Cuando suceda —en nuestra modesta opinión será tras el proceso que iniciará el crash bursátil norteamericano, la FED procederá a una nueva ronda de expansión cuantitativa. Y, atención, todo ello con el nivel de tipos de interés en prácticamente cero, que es el 'natural' dada la no-inflación propia de a Era Cero en la que ya vivimos, aunque los usureros de los activos, especialmente, los inmobiliarios, te quieran hacer creer que no y que debes odiar tu dinero para entregárselo abundantemente a cambio de sus 'magníficos' activitos. Aunque el colchón fiscal es pequeño —ahora, a diferencia de 2006, la deuda pública es elefantiásica—, no hay nada que temer en cuanto a solvencia —resiliencia— del sistema financiero, como nos acaban de decir los tres bancos centrales en Jackson Hole 2017, porque llevamos una década poniéndole su escudo —el bancocentralismo lo llama colchón—. Nosotros añadimos el picante del timing. El día 01/01/2018 entrarán en vigor:- la norma IFRS 9 de la IASB; y- la parte dura de Basilea III (ratios de apalancamiento y liquidez estructural), que deberá estar totalmente implantado el 31/12/2018. SERÁ EN 2018. ¿Qué va a pasar con el EUR/USD?a) Subirá mientras dure el estrés bursátil en EEUU.b) Pero bajará conforme vaya transmitiéndose financieramente la crisis al resto del mundo —la 'bubblecovery' española será una de las primeras en caer en la recidiva—.c) Cuando pase el trance, y tenga lugar el gran 'reset' de las 'bubbles' de activitos-para-trabajadores-votantes —la llamada 'recuperación' es falsa, solo es el reinflado desesperado de 'la' burbuja popularcapitalista ochentera—, entonces el capitalismo estará a gusto con su Era Cero triunfante, y el EUR/USD retomará su telón de fondo histórico alcista para el EUR y bajista para el USD, que está por ver que cuaje a lo largo del siglo XXI.
(Magnífica cita del marido de Linton 'SLOUS' —Second Lady Of The United States— http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user230519/imageroot/2017/09/01/2017.08.21 - Linton.JPG- Lo estructural: «I do think over long periods of time, the dollar's strength is an indication of the reserve currency and the confidence people have in the U.S. economy.»- Lo coyuntural: «Obviously, as it relates to trade, having a weaker dollar is somewhat better for us.»Falta lo bursátil:PARA BAJAR EL VALOR DE LOS ACTIVOS HAY TRES VÍAS:- LA 'A PELO' O NOMINAL; - LA INFLACIÓN O PÉRDIDA DE VALOR INTERNA DE LA UNIDAD MONETARIA DE CUENTA; Y- LA DEPRECIACIÓN CAMBIARIA, O PÉRDIDA DE VALOR EXTERNA DE LA UNIDAD MONETARIA DE CUENTALos crash bursátil e inmobiliario norteamericanos utilizan las tres vías.´En este sentido, si se consolida la depreciación coyuntural del dólar, podemos decir que los crash ya han comenzado.)
EL POPULARCAPITALISMO NO FUNCIONA NI EN EEUU.- Casi uno de cada tres norteamericanos (73 millones) sobrevive como puede, uno de cada cuatro no pueden pagar todos sus recibos mensuales y casi la mitad de adultos no pueden cubrir una emergencia de 400 dólares: https://www.federalreserve.gov/publications/files/2016-report-economic-well-being-us-households-201705.pdf Los nuevos trabajadores solo pueden permitirse vivir en 12 de las 50 principales ciudades:https://howmuch.net/articles/where-the-working-class-can-afford-to-live LA CULPA NO ES DEL CAPITALISMO, SINO DE LOS PROPIOS TRABAJADORES, QUE JUEGAN A CAPITALISTITAS CONTRA ELLOS MISMOS:https://www.wired.com/2016/12/year-housing-middle-class-cant-afford-live-cities-anymore/ El problema comenzó con el triunfo del antiinflacionismo, a mediados de los 1980, y se ha hecho financieramente insostenible. Ahora hay que sufrir 3 dólares de deuda por cada dólar de PIB:http://realinvestmentadvice.com/wp-content/uploads/2017/07/Debt-GDP-Dollar-To-Finance-Growth-072217.png(Gráfico de los que nos gustan a nosotros.)EL CAPITALISMO SABE CÓMO SALIR DEL POZO DE LA SUBCAPITALIZACIÓN: LIBERANDO A LA ECONOMÍA DEL TRABAJO & EMPRESA DE LA LOSA DE COSTES INMOBILIARIOS. Pero los trabajadores del sector público, de la intermediación financiera y de la comunicación económica se resisten a cumplir las órdenes porque casi lo único que tienen a título personal individual es inmuebles sobrevalorados. En general, la pobreza de los trabajadores hace que se aferren a lo único que tienen, sus viviendas, a costa de sus propios hijos. 'Desde hace una década' —frase del nuevo bancocentralismo que nos encanta— el capitalismo está secuestrado por popularcapitalistas que se niegan a admitir que los tipos de interés son 'naturalmente' bajos porque apenas hay inflación que descontar. El boicot ha llegado demasiado lejos con el brexitrumpismo. Hacen muy bien las autoridades señalando a éste como chivo expiatorio de la recesión que viene tras el crash bursátil e inmobiliario que van a dejar que se dé porque está bien puesto el escudo al sistema financiero. Gracias por leernos.
LA DESOCIMIZACIÓN VA A LLEGAR.- https://www.youtube.com/watch?v=xVMSrqtsAow Nunca hay que olvidar:- que, para una entidad financiera, la razón de ser de las socimis es quitarse de encima basura inmobiliaria; y que, una vez creada, la socimi cobra vida propia, es decir, su actividad deja de estar estrictamente en la órbita de decisión de la entidad financiera creadora, a diferencia de otras fórmulas para aparentar que se sacan inmuebles del Balance; y- que el régimen de las socimis, tan favorable, se pierde automáticamente si las cosas no le van bien a la socimi; de modo que, al mínimo estrés inmobiliario que venga, nos encontraremos con un proceso de desocimización. No hablemos ahora mucho de las socimis, por favor, que nos interesa que no fracase el sistema financiero con su puesta en escena. En este sentido, podemos decir que las socimis, que tienen mucho de 'filatelia financiera', se salvan porque son las 'preferentes' del próximo futuro: operaciones que responden a una lógica de estabilidad y solvencia del sistema financiero. En general, con toda regulación inmobiliaria —p.e., la del alquiler ordinario y turístico— y, en particular, con la fiscalidad inmobiliaria, va a pasar que, cuando al sistema financiero no le importen tanto los inmuebles —01/01/2018, IFRS 9, Basilea III, etc.—, los «himbersores» se van a encontrar con cambios regulatorios que van a chafarles la «himbersión», como sucediera con los 'huertos solares'; y, de repente, querrán todos no haber nacido. ¿Qué tipo de negocio es aquel que depende de que haya seguridad en la eternización de determinada legislación intervencionista porque, en sí mismos, son malos —cfr. población, iceberg deflacionario, fortaleza del euro, etc.—? G X L