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Desaceleración

El Banco de España cree que el ajuste será intenso, pero con base para la recuperación

El Banco de España destaca la elevada incertidumbre que se cierne sobre la profundidad y la duración de esta etapa de ajuste, pero que la actual situación de la economía española ¢permite albergar expectativas razonables¢ sobre su capacidad para absorber los desequilibrios.

En su discurso de presentación del informe, el Gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, considera que la actual situación de la economía española ¢permite albergar expectativas razonables¢ sobre su capacidad para absorber los desequilibrios y las perturbaciones registradas recientemente.

No obstante, advierte de que estas perspectivas están condicionadas a algunos riesgos ¢que escapan al control¢ de la economía española, como los que proceden de un deterioro más acusado del contexto internacional.

Con respecto a la economía de la zona euro, el Banco de España valora su solidez para afrontar, a medio plazo, un cambio en el panorama económico gracias a la favorable situación patrimonial de las empresas, al elevado ritmo de creación de empleo y a los mayores intercambios comerciales con las áreas menos expuestas a la crisis financiera.

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DOCUMENTO: Discurso íntegro del Gobernador del Banco de España (pdf)

Dificultades en la concesión de créditos de EE UU

El endurecimiento de las condiciones a la hora de conceder los créditos en Estados Unidos suponen un riesgo para la estabilidad financiera internacional, de manera que pueden determinar las perspectivas de la economía mundial, según el Informe Anual 2007 del Banco de España.

El organismo supervisor constata que en los primeros meses del año, la economía estadounidense se ha mantenido sin apenas cambios, con un avance ¢muy débil¢ o incluso negativo del Producto Interior Bruto (PIB).

En este sentido, el Banco de España destaca la elevada incertidumbre que se cierne sobre la profundidad y la duración de esta etapa de ajuste, cuya evolución dependerá del mercado de la vivienda, del alcance de las perturbaciones desencadenadas en el sector financiero y del efecto que tengan las políticas de estímulo monetario y fiscal.

Las previsiones apuntan a un ajuste prolongado en los precios de la vivienda de Estados Unidos, que ya han descendido el 10,2 por ciento, de forma que la caída del sector podría duplicarse a finales de 2009.

En este sentido, la inversión residencial contribuirá, hasta el resto del año, de forma negativa en el crecimiento del PIB americano, cuya evolución determinará la profundidad de la ralentización económica y, en cierta medida, la evolución en los mercados financieros.

Las perspectivas apuntarían, según el informe, a una ralentización del consumo, a juzgar por las señales de debilidad del empleo, la fuerte contracción de la confianza de los consumidores y el endurecimiento de las condiciones de crédito.

Factor, este último, que puede suponer un riesgo para la estabilidad financiera internacional e influir en las perspectivas de las distintas áreas de la economía mundial.

Reforma del sistema de pensiones

El Banco de España augura que si no se reforma ¢pronto¢ el sistema de pensiones para potenciar su contributividad y los sistemas complementarios, la sostenibilidad de las finanzas públicas será ¢costosa y difícil¢ por la presión que sobre el gasto público ejerce el envejecimiento de la población.

Así consta en el Informe Anual de 2007 del Banco de España, en el que la institución que dirige Miguel Ángel Fernández Ordóñez prevé que la tasa de inflación aumentará de forma elevada este año.

En su discurso de presentación del Informe, el gobernador destaca que las tasas de inflación superiores al 4% suponen una fuerte merma en el poder adquisitivo de la población, desanima el consumo corriente e induce un efecto negativo sobre la confianza de los agentes.

En este sentido, señala que es poco probable que en el futuro inmediato haya correcciones significativas de los precios de la energía y de los alimentos, que seguramente, a su juicio, se mantendrán elevados.

Respecto al diferencial de precios de España con la Unión Económica y Monetaria (UEM), asegura que desde hace tiempo exige una corrección, ¢particularmente apremiante¢ cuando la economía española requiere un ajuste de los desequilibrios pasados.

La entidad supervisora cree que el sector exterior amortiguará parcialmente la pérdida de dinamismo de la demanda interna, con una adaptación de las ventas al exterior al menor crecimiento de los mercados mundiales, si bien, advierte de que, a su vez, las importaciones se ralentizarán de manera significativa.

Además, señala que la intensidad de la actual desaceleración de la economía española dependerá, en mayor medida, de la capacidad de las empresas españolas para compensar el debilitamiento de la demanda exterior con nuevas mejoras en su posición competitiva frente al ajuste del comercio mundial.

En cualquier caso, destaca que la política presupuestaria se encuentra en una situación adecuada para que puedan funcionar los mecanismos automáticos de estabilización en la nueva fase cíclica.

Asimismo, Fernández Ordóñez aboga por evitar actuaciones de signo expansivo que impliquen un aumento del gasto público o una reducción de los impuestos que vayan más allá de los propios estabilizadores automáticos.

Además, el Banco de España afirma que el avance en las reformas estructurales, con carácter europeo e incluso mundial, será decisivo, si bien subraya que es a las autoridades nacionales a quien corresponde velar por que su desarrollo sea suficientemente rápido y, sobre todo, efectivo.

La entidad supervisora destaca que el funcionamiento del mercado de trabajo determinará, en gran medida, la capacidad de ajuste de la economía.

En este sentido, defiende la progresiva eliminación de las rigideces existentes, adecuando los incrementos salariales a los aumentos de la productividad y abordando algunas de las reformas pendientes en el ámbito de la contratación, de manera que se elimine la segmentación actual.

En su opinión, a estas medidas, debe unirse una mejora en la formación de los trabajadores que incremente su productividad -que Fernández Ordóñez no espera que se recupere a corto plazo- y que facilite su adaptación ante cambios en las necesidades de la demanda.

Además, defiende que continúe el aumento del grado de competencia en los distintos sectores de la economía, con políticas de liberalización y de desregulación.

El gobernador subraya que, a pesar de algunas rigideces, hay expectativas razonables sobre la capacidad de la economía para absorber los desequilibrios y las perturbaciones recientes.

El Banco de España ganó un 2,9% más en 2007

El Banco de España obtuvo un beneficio neto de 2.004 millones de euros en 2007, lo que implica un incremento del 2,9% en comparación con los 1.947 millones ganados en 2006, según el Informe Anual correspondiente a 2007 publicado hoy por la entidad.Dentro de estos resultados, el informe de la institución que dirige Miguel Angel Fernández Ordóñez destaca el ¢fuerte incremento¢, del 44,8% de los ingresos obtenidos por intereses, debido en su mayor parte a las inversiones en euros, lo que permitió compensar el descenso del rendimiento de las inversiones en moneda extranjera.De los 2.004 millones de euros que ganó el Banco de España en 2007 una vez deducida la dotación de 20,2 millones para el Fondo de Atenciones Benéfico-Sociales, 981,21 millones ya han sido ingresados en el Tesoro, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa española, explica el Informe.A cierre de diciembre de 2007, los activos del Banco de España se elevaban hasta los 175.228,63 millones de euros, un 27,15% más que un año antes.Asimismo, los activos en oro se situaban en 5.144 millones de euros a cierre de diciembre tras retroceder el 20,46 por ciento, en tanto que los activos en moneda extranjera crecían el 25%, hasta 6.328 millones, una vez sumados los correspondientes a los residentes y no residentes en la zona euro.

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