<![CDATA[EL PAÍS]]>https://cincodias.elpais.comSun, 07 Jun 2026 01:05:14 +0000es-ES1hourly1<![CDATA[Los mercados emergentes, una inversión para la próxima década]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-05-21/los-mercados-emergentes-una-inversion-para-la-proxima-decada.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-05-21/los-mercados-emergentes-una-inversion-para-la-proxima-decada.htmlThu, 21 May 2026 17:22:36 +0000En este breve artículo nos vamos a centrar en el lado de la renta variable de los activos emergentes, aunque la deuda también pueda ser una inversión potencialmente interesante durante los próximos años. Es un activo muy diverso, ya que incluye países con economías y sectores corporativos que cotizan en Bolsa muy diferentes, por lo que puede no ser conveniente generalizar. No obstante, existen dos aspectos muy claros: Asia tiene un peso muy predominante, como corresponde a una economía con un enorme y creciente peso, y además, las valoraciones en términos agregados con respecto a los mercados desarrollados tras casi dos décadas de ajuste se encuentran en un punto de entrada teóricamente muy atractivo.

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]]>gett<![CDATA[Invertir de forma pasiva no es invertir sin pensar]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-04-23/invertir-de-forma-pasiva-no-es-invertir-sin-pensar.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-04-23/invertir-de-forma-pasiva-no-es-invertir-sin-pensar.htmlThu, 23 Apr 2026 03:30:00 +0000El interés por la llamada gestión pasiva y gestión indexada ha crecido en los últimos años, pero todavía hay confusión acerca de estas modalidades: falta bajar al “detalle fino” de estos dos conceptos y falta información sobre qué índices elegir. La gestión pasiva se entiende como una modalidad en la que no se busca acertar con decisiones activas en la selección de determinados valores o activos, sino tomar exposición a un universo muy amplio de activos que representen el conjunto del mercado de valores y simplemente permanecer sin cambios apreciables durante años esperando que vayan generando rendimientos en línea con los que han venido obteniendo en el pasado.

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]]>Brendan McDermid<![CDATA[La guerra de Irán devuelve el protagonismo inversor a la renta fija a corto plazo]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-03-19/la-guerra-de-iran-devuelve-el-protagonismo-inversor-a-la-renta-fija-a-corto-plazo.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-03-19/la-guerra-de-iran-devuelve-el-protagonismo-inversor-a-la-renta-fija-a-corto-plazo.htmlThu, 19 Mar 2026 04:30:00 +0000Justamente hace un año repasábamos en estas páginas algunas de las problemáticas para elegir las mejores opciones en fondos de renta fija y las que se presentaban como alternativas más seguras y sus rentabilidades estimadas para ese año. En este comienzo de 2026, los fondos de renta fija a corto plazo de calidad y los fondos monetarios con muy bajas comisiones de gestión siguen siendo las opciones más seguras con una rentabilidad estimada algo menores que entonces, del entorno del 2,5%.

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]]>getty images<![CDATA[Invertir en multiactivos o diseñar una cartera propia, una decisión importante para el inversor]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-03-04/invertir-en-multiactivos-o-disenar-una-cartera-propia-una-decision-importante-para-el-inversor.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-03-04/invertir-en-multiactivos-o-disenar-una-cartera-propia-una-decision-importante-para-el-inversor.htmlWed, 04 Mar 2026 16:35:00 +0000Una buena estrategia de inversión pasa por una diversificación amplia que incluya diferentes tipos de activos, geografías y estilos. Esa es una de las razones por las que existen en el mercado fondos definidos como multiactivo y que suelen tener en sus carteras renta variable, renta fija y activos monetarios. Crecientemente, se encuentran también fondos que amplían aún más la diversificación y tienen inversiones en activos llamados alternativos como infraestructuras, materias primas, inmobiliario o en derivados y divisas.

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]]>d3sign<![CDATA[Extensión de las subidas]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-01-22/extension-de-las-subidas.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2026-01-22/extension-de-las-subidas.htmlThu, 22 Jan 2026 04:30:01 +0000La extensión o ampliación de la recuperación económica en los diferentes mercados bursátiles se perfila como una de las principales temáticas de inversión en 2026. Lo que parecía a principios del año pasado una pesada mochila de aranceles que podría llevar a una contracción del comercio global no ha resultado tal. Por el contrario, los indicadores adelantados de actividad desde hace ya varios meses no solo muestran cierta fortaleza en economías como la estadounidense, sino que se observa una recuperación a la mayor parte de las principales economías del planeta.

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]]>Yuichiro Chino<![CDATA[Hacia el camino correcto]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-12-23/hacia-el-camino-correcto.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-12-23/hacia-el-camino-correcto.htmlTue, 23 Dec 2025 04:30:01 +0000La gestión de patrimonios sigue creciendo en todo el mundo como consecuencia de una población que, en términos agregados, cada vez acumula más ahorro. No solo eso, sino que en las economías avanzadas crece la capa de población con patrimonios considerados altos o muy altos como resultado de la acumulación de riqueza de la generación del baby boom vía ahorro propio y transmitido por herencia o donación.

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]]>Yagi Studio<![CDATA[Cómo afrontar la ‘crisis ESG’]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-11-21/como-afrontar-la-crisis-esg.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-11-21/como-afrontar-la-crisis-esg.htmlFri, 21 Nov 2025 04:30:01 +0000La llegada de Trump al poder en Estados Unidos ha cambiado la temática ESG, o inversión con criterios ambientales, sociales y de gobernanza. Muchos afirman que la inversión ESG, por sus siglas en inglés, ha entrado en un periodo de incertidumbre y crisis. El país que lidera el mundo y el sector de las inversiones ha puesto en duda numerosas premisas e iniciativas en dicho ámbito. Por ejemplo, no pocas empresas en Estados Unidos han retirado políticas DEI (diversidad, equidad e inclusión) por miedo a represalias legales o a pérdida de reputación. Muchas compañías están eliminando sus metas de representación de género o sus requisitos de entrevistas inclusivas.

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]]>Boy Wirat<![CDATA[‘Small caps’, táctica o estrategia]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-10-23/small-caps-tactica-o-estrategia.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-10-23/small-caps-tactica-o-estrategia.htmlThu, 23 Oct 2025 03:30:01 +0000Las llamadas small caps o pequeñas compañías que cotizan en Bolsa llevan ya bastantes años acumulados donde en promedio han tenido un peor desempeño que el de las grandes compañías. Curiosamente es además un fenómeno global, ya que lo encontramos en todas las principales geografías bursátiles como la estadounidense, la europea o la japonesa. Las diferencias de rentabilidad para el periodo de los últimos cinco años van del 15% al 30% dependiendo de la geografía o índices seleccionados. Ello puede traducirse en dos, tres o más puntos de rentabilidad anualizada.

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]]>iQoncept<![CDATA[Gestión indexada plus]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-09-25/gestion-indexada-plus.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-09-25/gestion-indexada-plus.htmlThu, 25 Sep 2025 03:30:01 +0000La gestión de inversiones indexada entendida como la inversión en diferentes índices, compuestos por una representación amplia de acciones o de bonos de un determinado mercado, como puedan ser en bolsa el MSCI World global, el S&P 500 estadounidense o el Eurostoxx 50 europeo o en bonos por ejemplo el Bloomberg Global Aggregate Bond de deuda global o los índices Markit iBoxx EUR de deuda en euros lleva varios años de plena moda y en fuerte crecimiento tanto entre los inversores profesionales como (más recientemente) entre los minoristas.

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]]>ismagilov<![CDATA[USA a largo plazo y Europa a corto]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-07-24/usa-a-largo-plazo-y-europa-a-corto.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-07-24/usa-a-largo-plazo-y-europa-a-corto.htmlThu, 24 Jul 2025 03:30:01 +0000El tema de la diferencia en desempeño de rentabilidad promedio de las Bolsas de Estados Unidos y de Europa acumulada durante ya un largo periodo (plazos de 5, 10, 15 o 20 años), a favor de aquellas, viene debatiéndose intensamente año tras año en al menos el último quinquenio. Además de lo llamativo del calibre de las diferencias, se observa que las valoraciones parecen deprimidas en ciertos segmentos del mercado europeo y boyantes (algunos argumentan que hay una burbuja) en ciertos segmentos del estadounidense. Cuando las valoraciones alcanzan determinados niveles extremos, sean de infravaloración o sobrevaloración, suelen ser una señal con cierto valor predictivo si se invierte a largo plazo: mercados bursátiles con extrema infravaloración pueden conseguir a partir de ese tiempo rentabilidades elevadas en plazos de bastantes años (mínimo más de cinco para que la señal tenga valor), y a la inversa.

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]]>zpagistock<![CDATA[Pocas grandes lecciones sobre las pensiones]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-06-19/pocas-grandes-lecciones-sobre-las-pensiones.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-06-19/pocas-grandes-lecciones-sobre-las-pensiones.htmlThu, 19 Jun 2025 03:30:00 +0000El ahorro a través de fondos de pensiones privados u otras estructuras enfocadas a la jubilación es bajo en España si lo comparamos con nuestro entorno. Resulta bastante evidente que la regulación no ha ayudado, al mismo tiempo que el estrés en las cuentas públicas ha ido aumentando, dejando la sostenibilidad del generoso sistema cada vez más en cuestión.

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]]>Nora Carol Photography<![CDATA[La realidad sobre la Bolsa emergente]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-05-23/la-realidad-sobre-la-bolsa-emergente.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-05-23/la-realidad-sobre-la-bolsa-emergente.htmlFri, 23 May 2025 06:05:36 +0000Actualmente se dan dos hechos que apuntarían a la conveniencia de aumentar las inversiones en renta variable emergente. El primero es su persistente peor comportamiento promedio en los últimos 5, 10, 15 y hasta 20 años que el de las Bolsas de países desarrollados, particularmente la de Estados Unidos. Aquí sabemos que las Bolsas son cíclicas y el llamado efecto de “reversión a la media” suele conducir a que tras periodos prolongados de digamos 15-20 años de mal desempeño de un estilo, área geográfica o sector las probabilidades de que pasen a tener un buen compartimiento absoluto y relativo aumentan muy significativamente.

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]]>Yiu Yu Hoi<![CDATA[Hay que saber de alternativos]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-04-24/hay-que-saber-de-alternativos.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-04-24/hay-que-saber-de-alternativos.htmlThu, 24 Apr 2025 03:15:00 +0000Las inversiones alternativas con muy alta probabilidad se van a poner de moda en los próximos años por dos motivos. El primero es que al ahorro y las inversiones les interesan económicamente porque las comisiones de gestión son generalmente más elevadas y además suelen cobrarse por más tiempo, ya que los periodos de inversión suelen ser más largos, muchas conllevan iliquidez hasta su vencimiento. La segunda es que según la población ahorradora se va sofisticando demanda inversiones más allá de la Bolsa y los bonos.

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]]>Ahmetov_Ruslan<![CDATA[Fijo en renta fija]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-03-20/fijo-en-renta-fija.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-03-20/fijo-en-renta-fija.htmlThu, 20 Mar 2025 04:15:00 +0000Como muchos lectores ya ­sabrán, en la llamada renta fija, básicamente bonos y letras o pagarés, no hay nada de fijo a no ser que se compre el bono o la letra durante su emisión y se espere a vencimiento para recibir lo aportado cobrando los correspondientes cupones o intereses por el camino. Incluso en este caso, tampoco hay seguridad 100%, en especial si se compran bonos de altas rentabilidades, porque cabe la posibilidad de que el Estado o firma emisor del bono pueda hacer algún tipo de quita (pagar menos cupones o intereses e incluso no pagarlos o no devolver la totalidad del principal aportado) si entra en dificultades financieras.

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]]>Funtap<![CDATA[Mixtos o especialización]]>https://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-02-20/mixtos-o-especializacion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/inversion-fondos-planes/2025-02-20/mixtos-o-especializacion.htmlThu, 20 Feb 2025 01:15:00 +0000Una buena parte de la oferta de fondos de inversión españoles está categorizada en lo que se llama mixtos o de asignación de activos. Ahí se incluyen los populares fondos perfilados, que muchas entidades ofertan con diferentes nombres, pero que básicamente llevan a cabo una estrategia de inversión con base a un perfil o nivel de riesgo determinado que el inversor está dispuesto a asumir. El resultado son fondos mixtos, que mezclan en diferentes proporciones en base a nivel de riesgo acciones y bonos y, en ocasiones, también activos monetarios como letras, pagarés o repos de deuda (compras de valores por un periodo corto de tiempo). Normalmente, contra mayor tolerancia al riesgo, entendido como variabilidad de los precios, y por tanto, del valor de la inversión y contra mayor plazo (esto último lo más importante en la práctica), más acciones y menos bonos o letras.

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]]>MirageC<![CDATA[2025: lo probable, lo improbable y las sorpresas]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-01-23/2025-lo-probable-lo-improbable-y-las-sorpresas.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-01-23/2025-lo-probable-lo-improbable-y-las-sorpresas.htmlThu, 23 Jan 2025 04:15:00 +0000Como todos los años, muchas entidades financieras del sector de la inversión y el ahorro publican en esta época sus previsiones para el nuevo año. Dentro de estos informes se suelen encontrar opiniones o recomendaciones sobre las principales clases de activo como los principales índices de Bolsa o las principales categorías de bonos o renta fija. En ocasiones se proporcionan rentabilidades estimadas, algo que lógicamente todo inversor debiera estar interesado. El problema es que casi nunca se cumplen porque la mayoría de las entidades suelen tomar las rentabilidades anuales de largo plazo obtenidas por esos activos y hacer algunos pequeños ajustes en función de la visión macro y de mercado. El resultado es que la rentabilidad estimada para la Bolsa suele moverse todos los años en un rango estrecho del entorno del 5%-10%.

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]]>honglouwawa<![CDATA[Por qué lo ‘smart’ es un ‘family office’]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-01-21/por-que-lo-smart-es-un-family-office.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2025-01-21/por-que-lo-smart-es-un-family-office.htmlTue, 21 Jan 2025 17:45:27 +0000Los individuos, familias e instituciones que tienen la fortuna de disponer de elevados patrimonios tienen al mismo tiempo un problema, que es gestionar de forma óptima el mismo. Este propósito implica necesariamente apoyarse en entidades especializadas con el conocimiento y recursos necesarios adecuados por un lado y que tengan una alineación de intereses total con ellos. Las entidades disponibles para ello se dividen en: family offices especializadas y bancos o bancas privadas.

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]]>PM Images<![CDATA[Pensiones más internacionales]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-11-30/pensiones-mas-internacionales.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-11-30/pensiones-mas-internacionales.htmlSat, 30 Nov 2024 16:15:00 +0000Los sistemas de pensiones privados en los diferentes países suelen tener como característica común lo que se ha dado en llamar sesgo nacional en sus inversiones. Esto es, tienden a invertir en sus propios mercados domésticos de bonos y acciones en mayor y, a veces, en mucha mayor medida que lo que le correspondería si nos atuviéramos a su peso en los mercados internacionales. Por ejemplo, en el caso de España, si sus mercados de bonos y acciones en base a su tamaño pesan de forma agregada algo menos del 2% del total internacional, resulta que los gestores de pensiones españoles en sus carteras detectan mucho más que ese 2%.

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]]>Jacob Wackerhausen<![CDATA[Necesitamos (buena) gobernanza]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-10-24/necesitamos-buena-gobernanza.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-10-24/necesitamos-buena-gobernanza.htmlThu, 24 Oct 2024 03:15:00 +0000La ge de la inversión con criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza, por sus siglas en inglés) pasa habitualmente más desapercibida que la de asuntos ambientales como la descarbonización, la economía circular u otros factores verdes de sostenibilidad. Sin embargo, desde varios puntos de vista podría ser el criterio más importante. Veámoslo.

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]]><![CDATA[¿Existe la gestión pasiva?]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-09-20/existe-la-gestion-pasiva.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-09-20/existe-la-gestion-pasiva.htmlFri, 20 Sep 2024 13:51:18 +0000La pregunta es pertinente porque si entendemos como gestión pasiva una estrategia de gestión de las inversiones donde no se toman realmente decisiones (activas) que vayan a tener un impacto significativo en los resultados o rendimientos de dicha estrategia e inversiones realizadas, la respuesta sería negativa. En realidad, la gestión pasiva consistiría en elegir uno o varios índices que representan mercados de acciones, bonos, etc., amplios en base a nuestro perfil de riesgo y objetivos de inversión. Una vez elegidos el mercado o mercados se implementarían a través de productos como fondos de inversión indexados o ETF (fondos cotizados en Bolsa) de bajas comisiones que buscan replicar el comportamiento de esos índices. Ciertamente, a partir de ese momento no se tomarían más decisiones de inversión más allá de posibles rebalanceos entre los diferentes índices para mantenerse dentro del perfil de riesgo seleccionado.

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]]>CFOTO<![CDATA[Bolsa europea y la gran rotación]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-07-18/bolsa-europea-y-la-gran-rotacion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-07-18/bolsa-europea-y-la-gran-rotacion.htmlThu, 18 Jul 2024 03:15:00 +0000Resulta conocido para aquellos que siguen las Bolsas que las rentabilidades obtenidas tanto en los últimos años como en plazos más largos de 10 años o más por los índices estadounidenses de referencia, como el S&P 500, versus los principales selectivos europeos han sido muy diferentes, y a favor de los primeros. El S&P 500 en la última década ha rentado un 170% aproximadamente, mientras que los dos principales índices europeos, el Eurostoxx 50 y el FTSE 100 británico, han obtenido en ese mismo plazo un 62% y 48%, respectivamente. Dentro de las Bolsas del Viejo Continente existen también diferencias importantes, con los centroeuropeos como el Dax 30 alemán y el CAC 40 francés registrando plusvalías de aproximadamente el 98% y el 83% en los últimos 10 años, mientras que los del sur de Europa como el Ibex 35 y el MIB italiano acumulan retornos del 30% y del 50%, respectivamente.

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]]>SEAN GLADWELL<![CDATA[Pensiones privadas y plazo]]>https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-06-24/pensiones-privadas-y-plazo.htmlhttps://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-06-24/pensiones-privadas-y-plazo.htmlMon, 24 Jun 2024 16:25:16 +0000Existen toda una serie de razones por las que, en la actualidad, el volumen del patrimonio detentado por los españoles en fondos de pensiones privados es muy menor que el de países de nuestro entorno. Adicionalmente dicho desfase no solo no se está cerrando en los últimos tiempos, sino que está creciendo. Las últimas reformas regulatorias y fiscales, de momento, no están contribuyendo a un aumento del ahorro de los españoles enfocado a su retiro del mercado laboral, sino que lo han ralentizado. Por ello, mientras se puedan mantener unas pensiones públicas relativamente generosas y el ahorro en ladrillo al que tan aficionados son los españoles tenga un desempeño financiero al menos decente, esta será la alternativa mayoritaria para una parte importante de la población.

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]]>Halfpoint Images<![CDATA[¿Es China intocable?]]>https://cincodias.elpais.com/extras/2024-05-23/es-china-intocable.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/2024-05-23/es-china-intocable.htmlThu, 23 May 2024 03:15:00 +0000Esta es la pregunta que se vienen haciendo muchos gestores y analistas respecto a la conveniencia de invertir en el mercado bursátil chino. El pesimismo es tan grande y el peso de los argumentos en contra de la tesis de inversión china tan elevado que no son pocos los que se están absteniendo de poner un solo euro en acciones del mercado que representaría la segunda economía mundial. Veamos primero esos argumentos.

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]]>Anton Petrus<![CDATA[Ventajas de tener un foco ASG en la inversión]]>https://cincodias.elpais.com/extras/2024-04-25/ventajas-de-tener-un-foco-asg-en-la-inversion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/2024-04-25/ventajas-de-tener-un-foco-asg-en-la-inversion.htmlThu, 25 Apr 2024 03:30:00 +0000Todos aquellos ahorradores que hayan completado un test de idoneidad de inversiones con las entidades financieras que trabajen habrán tenido que responder a algunas preguntas sobre sus preferencias de sostenibilidad a la hora de invertir sus ahorros. En caso de contestar de forma negativa a la pregunta de si desea tener en cuenta factores de sostenibilidad a la hora de invertir el cuestionario en lo que respecta a esos factores ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) se termina ahí mismo. En caso de responder de forma positiva a la pregunta y dependiendo de la entidad se le harán más o menos preguntas adicionales como temas de emisiones, combustibles fósiles, diversidad racial o de género, armas, etc.

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]]>Travelstoxphoto<![CDATA[¿Sigue siendo el S&P 500 una buena inversión?]]>https://cincodias.elpais.com/extras/2024-02-26/sigue-siendo-el-sp-500-una-buena-inversion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/extras/2024-02-26/sigue-siendo-el-sp-500-una-buena-inversion.htmlMon, 26 Feb 2024 17:50:54 +0000Se trata de una pregunta que se vienen haciendo últimamente muchos gestores e inversores profesionales. Las razones son varias. La primera es las muy elevadas rentabilidades obtenidas por el índice de referencia de las grandes compañías estadounidenses en los últimos años y que superan ampliamente su media histórica de largo plazo. Por ejemplo, a cinco años, la rentabilidad en dólares ha sido de aproximadamente un 92% acumulado, lo que supone un 14% anualizado, y a diez años acumula una plusvalía del 215% aproximadamente, lo que representa más de un 12% anualizado. Estas extraordinarias rentabilidades han ido además muy por delante de los beneficios reales obtenidos y el crecimiento medio obtenido por las 500 compañías que integran el índice.

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]]><![CDATA[Los rankings y las estrellas no funcionan con los fondos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/11/17/mercados/1510937771_611667.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/11/17/mercados/1510937771_611667.htmlSun, 19 Nov 2017 11:04:14 +0000Se encuentra en todo documento, publicidad o información que se proporciona sobre cualquier producto financiero de ahorro, incluyendo claro está los fondos de inversión, esta frase: “Rentabilidades pasadas no pueden ser usadas como guía de rentabilidades futuras”, acompañada por otra más obvia para el ahorrador de conocimiento medio: “Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras”.

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]]><![CDATA[En la Bolsa americana, son tiempos para guardar la ropa]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/10/13/mercados/1507906958_541311.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/10/13/mercados/1507906958_541311.htmlSat, 14 Oct 2017 16:47:42 +0000Los mercados bursátiles y de renta fija de riesgo, con altos rendimientos/cupones y que suelen tener una correlación alta con las Bolsas, han disfrutado de un excelente desempeño en los últimos ocho años cuando empezaba lo que está resultando ser uno de los mercados alcistas más largos de la historia. Justo hace una década (un año y medio antes), se iniciaba uno de los mercados bajistas más intensos de la historia bursátil, incluso algo superior al del periodo 2001-2002 asociado a la burbuja tecnológica y solo superado por el de los años 30, asociado a la Gran Depresión. Las caídas de los principales índices bursátiles rondaron el 50%-60% y los precios de los bonos de alto rendimiento se desplomaron más de un 30%.

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]]><![CDATA[Las puertas que abrirá Mifid 2]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/09/08/mercados/1504882664_349966.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/09/08/mercados/1504882664_349966.htmlSun, 10 Sep 2017 10:09:10 +0000Este verano, se produjo la esperada publicación de la propuesta de transposición de la directiva europea Mifid 2. La publicación consiste de un anteproyecto de Ley del Mercado de Valores y un borrador de Real Decreto, 300 y 100 páginas respectivamente de texto. Sospecho que para el lector medio no involucrado directamente en el sector del ahorro y la inversión se trataría de misión imposible entender gran parte del mismo. Sin embargo, su importancia es enorme ya que tiene el potencial para cambiar de forma muy significativa el escenario de malas prácticas y de malas experiencias que los ahorradores han sufrido en este país en las últimas décadas. Por ello, voy a intentar bajar a tierra unos pocos puntos que entiendo cruciales.

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]]><![CDATA[Las rentabilidades futuras están en cuestión]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/08/04/mercados/1501855453_896004.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/08/04/mercados/1501855453_896004.htmlSat, 05 Aug 2017 09:35:25 +0000Aunque no sabemos si las rentabilidades esperadas en los próximos años de los principales activos financieros se situarán en un rango acorde a su desempeño histórico, son numerosos los datos y circunstancias que los ponen en seria cuestión.

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]]><![CDATA[El ‘value’, en contexto]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/07/07/mercados/1499446430_067257.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/07/07/mercados/1499446430_067257.htmlSat, 08 Jul 2017 09:36:21 +0000El que en un país, donde la distribución de fondos de inversión se encuentra dominada por los bancos y el perfil medio del ahorrador es conservador, exista un grupo de fondos de renta variable que sin una fuerte red de distribución consiga captar varios miles de millones de euros resulta llamativo. Nos referimos a fondos de gestoras independientes como Bestinver, AzValor, Magallanes o Cobas. Sin duda, este éxito tiene su origen en el afamado gestor Francisco García Paramés y sus excelentes rentabilidades durante buena parte de su gestión en la gestora Bestinver.

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]]><![CDATA[¿Qué pasaría si los bancos centrales desaparecieran de los mercados?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/06/09/mercados/1497013824_867610.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/06/09/mercados/1497013824_867610.htmlSun, 11 Jun 2017 15:45:41 +0000Los mercados financieros, formados fundamentalmente por acciones y bonos, se encuentran en un momento dulce. Una recuperación cíclica de la economía global y de los beneficios empresariales, al mismo tiempo que una política monetaria que sigue fuertemente acomodaticia, suponen un coctel tónico incluso a prueba de correcciones. Previsiblemente, los próximos meses continuarán por la misma senda a pesar de que algunos analistas y gestores avisen de excesos y de que el mercado ya ha corrido mucho, quizás demasiado, en los últimos tiempos.

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]]><![CDATA[Cómo acceder a fondos de inversión superrentables al mejor precio]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/05/12/mercados/1494591595_074842.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/05/12/mercados/1494591595_074842.htmlSat, 13 May 2017 15:05:03 +0000El mercado de fondos de inversión continúa creciendo a buen ritmo gracias a una combinación de bajísimos tipos de interés que mantienen los rendimientos de depósitos y cuentas remuneradas bajo mínimos y la reanudación del mercado alcista en Bolsas y bonos de riesgo. Sin embargo, si se analizan los flujos de dinero, uno observa que este se dirige todavía hacia productos de baja calidad y alto precio en buena medida, lo que denota distorsiones en este mercado relacionadas fundamentalmente con dos aspectos: la forma en la que se distribuyen fondos en España y el bajo nivel de conocimiento o falta de asesoramiento de los ahorradores.

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]]><![CDATA[Fondos éticos en el mercado español]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/04/13/mercados/1492095905_559770.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/04/13/mercados/1492095905_559770.htmlSat, 15 Apr 2017 11:14:30 +0000En el ámbito de la inversión socialmente responsable (ISR) existen ya más de 150 fondos registrados a la venta en España que cubren una amplia variedad de políticas y categoría de inversión, desde la renta fija a la renta variable puras, pasando por mixtos y fondos temáticos. Las gestoras internacionales dominan la oferta destacando por su volumen las de origen francés. Ello es reflejo de la temprana y amplia difusión que esta inversión ha tenido en el país galo en su sector institucional con regulación específica y que lo hace el mayor mercado europeo por activos bajo gestión con gran diferencia. Sus vecinos belgas también disfrutan de una amplia representación, mientras Holanda, que disfruta de uno de los mercados de inversión institucional más importantes del mundo en términos relativos, también aporta oferta.

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]]><![CDATA[El avance imparable de la inversión ética]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/04/07/mercados/1491578035_936664.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/04/07/mercados/1491578035_936664.htmlSat, 08 Apr 2017 09:19:38 +0000La inversión socialmente responsable (ISR) goza de muy buena salud ya que su crecimiento en los últimos años ha sido muy destacado a todos los niveles: sectoriales, geográficos, por su tipología, etc. Su implantación en algunos países y en el terreno institucional es ya muy elevada y quizás uno de sus principales retos es lograr que se extienda más al ámbito del inversor privado o minorista, lo que se conoce como el inversor o ahorrador de la calle. No será el único reto ya que además del sempiterno debate sobre la rentabilidad, sobre el que trataremos de arrojar algo de luz, probablemente aumentarán las dudas y cuestiones sobre la propia integridad de las inversiones, peaje a pagar como resultado de su propio éxito.

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]]><![CDATA[Mucho ojo con la Bolsa]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/02/17/mercados/1487355776_556662.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/02/17/mercados/1487355776_556662.htmlSun, 19 Feb 2017 20:59:18 +0000El mes pasado apuntábamos que la recuperación cíclica de la economía global comenzaba a ser evidente desde el otoño del año pasado y señalábamos que los últimos datos solo reforzaban dicha tesis. Ello aconsejaría un posicionamiento de inversiones más expuesto a los activos de riesgo, como la renta variable o el riesgo de crédito dentro de la renta fija.

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]]><![CDATA[Fondos: la recuperación aconseja posiciones de riesgo]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/01/08/mercados/1483905195_330608.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/01/08/mercados/1483905195_330608.htmlMon, 09 Jan 2017 10:22:23 +0000El año comienza de un modo muy diferente a como lo hizo 2016 en lo que se refiere tanto a los mercados de valores como a la economía global. Los mercados estaban entonces inmersos dentro de una fuerte volatilidad e intensas correcciones que de forma subyacente tenían que ver con el hecho de que las principales economías, con la norteamericana a la cabeza, se encontraban en una clara desaceleración cíclica.

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]]><![CDATA[Alternativas para la inversión (I)]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2016/09/12/mercados/1473669119_431248.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2016/09/12/mercados/1473669119_431248.htmlMon, 12 Sep 2016 08:31:59 +0000Si bien no sabemos con certeza si las rentabilidades esperadas en los próximos años de los principales activos financieros como acciones y bonos del estado o de empresas se situarán en un rango acorde a su desempeño histórico son numerosos los datos y circunstancias que los ponen en seria cuestión. Sin embargo, la historia registrada de la inversión nos revela que si un ahorrador tiene un plazo disponible largo o muy largo (más de 10-15 años) puede esperar una rentabilidad anualizada de entre el 7%-9% en renta variable global y de entre un 4-6% en bonos de calidad (públicos o privados).

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]]><![CDATA[El problema de lograr un rendimiento del 5%]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/11/27/mercados/1448638428_901052.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/11/27/mercados/1448638428_901052.htmlMon, 30 Nov 2015 07:11:21 +0000Vivimos en tiempos relativamente extraordinarios en lo que respecta a la economía y los mercados financieros de lo que llamamos los países desarrollados, que básicamente son los de Norteamérica, Europa y Japón. No se puede decir que nunca en la Historia se ha vivido en un entorno de tipos de interés cercano a cero (o negativos) y de inflaciones anémicas, a pesar de todo tipo de estímulos monetarios y fiscales, pero desde luego no en el pasado reciente y hablamos de varias generaciones.

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]]><![CDATA[¿Ha llegado el final de ciclo alcista en las Bolsas?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/09/04/mercados/1441373063_986564.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/09/04/mercados/1441373063_986564.htmlSun, 06 Sep 2015 11:16:09 +0000Las fuertes y rápidas caídas que se registraron en los principales índices bursátiles virtualmente en una sola semana hacia finales de agosto vinieron acompañadas de alta volatilidad y - lo que es más importante - de la materialización de un riesgo que llevaba “cocinándose” durante meses sino dos años: una agudización de la desaceleración de la economía china. Curiosamente, la agudización de esa desaceleración en marcha tiene que ver más con la publicación de indicadores adelantados de actividad y actuaciones de las autoridades como la modesta devaluación del yuan o una nueva bajada de tipos o estímulos para sus bolsas, que ponen de manifiesto su preocupación por el desempeño económico, que con datos reales actuales mucho peores que en meses o trimestres anteriores.

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]]><![CDATA[¿Por qué no un rally veraniego en agosto?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/08/10/mercados/1439200776_475793.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/08/10/mercados/1439200776_475793.htmlMon, 10 Aug 2015 10:02:27 +0000Las fuertes turbulencias en los mercados financieros al calor del tercer episodio de la crisis griega y la extrema volatilidad en China se encuentran todavía muy recientes en la memoria de inversores y analistas. Como resultado de ello no es de extrañar que diferentes indicadores de aversión al riesgo se encuentren en términos generales en modo conservador y por tanto en bajos niveles de inversión y elevados niveles de liquidez. Esto es así incluso todavía tras el rápido rebote que disfrutaron en particular las bolsas europeas tan pronto como una solución (al menos de corto plazo) se vislumbró para el problema griego.

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]]><![CDATA[En búsqueda de rendimientos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/05/01/mercados/1430476244_820092.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/05/01/mercados/1430476244_820092.htmlMon, 11 May 2015 05:36:26 +0000Nos hemos visto con Chris Bullock, gestor de deuda corporativa de Henderson, en varias ocasiones y en una de las últimas, justamente ahora hace dos años, discutíamos los dilemas que acechaban a los bonos corporativos europeos tras cuatro años consecutivos de jugosas plusvalías y un año 2012 de rentabilidades estelares.

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]]><![CDATA[Sopa de letras en las comisiones de los fondos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/04/17/mercados/1429292771_340903.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/04/17/mercados/1429292771_340903.htmlMon, 20 Apr 2015 05:21:36 +0000Algunos ahorradores, seguramente muy pocos, se habrán preguntado alguna vez cuál es el significado de unas letras que aparecen al final de los nombres de básicamente todos los fondos de inversión internacionales y crecientemente de algunos fondos de gestoras nacionales. En los últimos años este es un tema al que he tratado de aportar luz en estas mismas páginas y en algunos otros medios. Algunas experiencias recientes con clientes junto con la creciente proximidad de la transposición de la nueva directiva europea sobre el ahorro y los productos financieros, MiFID II, me conduce a revisar este tema capital para la industria pero sobre todo para los sufridos ahorradores e inversores españoles.

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]]><![CDATA[Racionalizando la inversión]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/02/13/mercados/1423840564_976261.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/02/13/mercados/1423840564_976261.htmlMon, 16 Feb 2015 06:59:30 +0000Los fondos de inversión mixtos y las carteras mixtas de fondos están de moda. Así lo atestiguan los datos de flujos de dinero invertidos en fondos en el último año en España. Esta tipología de fondos puede ser una solución válida para los inversores en el sentido de que pueden proporcionar un cierto equilibrio a la rentabilidad entre el componente de renta fija y renta variable que el gestor y la política de inversión concreta les asigne. Sin embargo, este tipo de fondos suelen llevar aparejadas una acusada direccionalidad con el comportamiento de los mercados de forma que pueden sufrir vaivenes de precios importantes. Así, fondos y carteras mixtos que adolezcan de una diversificación adecuada y cuyo componente de activos de riesgo sea elevado pueden sufrir minusvalías abultadas de doble dígito si la dirección de los mercados se tuerce como por otra parte hace de forma cíclica.

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]]><![CDATA[Objetivo: rentabilidad del 1% al 2%]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/01/16/mercados/1421431965_329856.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/01/16/mercados/1421431965_329856.htmlSun, 18 Jan 2015 19:06:04 +0000El lunes pasado en estas páginas les planteábamos una situación de tipos de interés, inflación y mercados financieros donde un objetivo de rentabilidad del 0% para 2015, al menos para determinado tipo de ahorrador, podía no ser tan descabellado. La medida sorpresa, días después, del Banco Central de Suiza donde –además de dejar cotizar libremente al franco suizo en su intercambio con el euro– elevó la tasa negativa de los depósitos del -0,25% al _-0,75% (sí, leen bien, pagar más todavía por depositar su dinero) pone si cabe más de manifiesto cómo determinados paradigmas pasados de lo que es una rentabilidad razonable por el riesgo asumido pueden estar dislocados en el momento actual. No obstante, la búsqueda de alguna rentabilidad con la toma de riesgos limitados, aunque sólo sea para pagar o compensar por las subidas de impuestos o por el gusto de que sus ahorros ganen poder de compra, es desde luego posible.

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]]><![CDATA[Lecciones japonesas: los estímulos monetarios no llegan a la economía]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/12/14/mercados/1418578193_568295.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/12/14/mercados/1418578193_568295.htmlSun, 14 Dec 2014 17:44:35 +0000El pasado mes de octubre ya anticipábamos en varios foros que la economía japonesa habría entrado en recesión a pesar de que el consenso esperaba un rebote expansivo tras la intensa contracción del segundo trimestre (nada menos que un -7,3% anualizado) como resultado en buena medida de la subida de impuestos al consumo implementada por el Gobierno del primer ministro Abe. Hace unas semanas se publicaban los primeros datos del tercer trimestre que echaban por tierra las esperanzas sobre dicho rebote con la confirmación de una nueva contracción del 1,6% anualizado. El fuerte impulso fiscal del sector público implementado para impulsar la economía en el tercer trimestre no ha sido capaz de compensar la tendencia contractiva del PIB japonés.

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]]><![CDATA[Ya llegan los Reyes: los riesgos de los incentivos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/12/05/mercados/1417801194_344773.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/12/05/mercados/1417801194_344773.htmlMon, 08 Dec 2014 07:45:02 +0000 Ya llegan los Reyes es la versión española del anglosajón “Santa is coming to town” y en esta ocasión no me refiero al posible rally bursátil que apuntamos en octubre tras la esperada corrección y que parece va camino de confirmarse sino a otro asunto bastante más turbio. En mi opinión debería estar de plena actualidad en estos momentos al calor de la revelación por parte de técnicos del Banco de España de las numerosas y enormes irregularidades que se abrían cometido por muchos actores del mercado financiero en la comercialización de la salida a bolsa de Bankia. Se trata de los incentivos dinerarios concretos que en general reciben la mayor parte de entidades financieras y sus agentes o empleados por la “colocación” (término usado en el sector) de diferentes productos financieros.

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]]><![CDATA[Especialización y eficiencia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/11/14/mercados/1415990554_402623.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/11/14/mercados/1415990554_402623.htmlMon, 17 Nov 2014 07:21:44 +0000La industria de fondos de inversión en España estaría viviendo una época dorada en los últimos años si nos atenemos a los datos de crecimiento de los activos bajo gestión. El presente 2014 sigue registrando entradas de dinero por parte de los ahorradores españoles a un ritmo no visto en muchísimos años, en realidad sólo comparable al periodo de mediados y finales de los años noventa del siglo pasado cuando la industria se encontraba en su etapa de desarrollo y crecimiento inicial tras haber sido creada sólo unos cuantos años antes. Actualmente el impulso no proviene sólo por parte de la industria doméstica, la de las gestoras españolas mayoritariamente pertenecientes a grupos bancarios nacionales, sino que procede también de la pujanza de la gestión internacional.

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]]><![CDATA[Alternativa a los depósitos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/10/31/mercados/1414758493_292417.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/10/31/mercados/1414758493_292417.htmlMon, 03 Nov 2014 11:21:18 +0000La gran cuestión a la que se enfrentan muchos ahorradores en estos momentos es qué hacer con el dinero que tienen invertido en depósitos bancarios a plazo fijo que vienen venciendo en los últimos meses o que van a hacerlo próximamente. Esta cuestión surge de la situación excepcional de tipos de interés históricamente bajos que se vive en Europa y España y que supone que un ahorrador acostumbrado a recibir un interés moderadamente positivo en los últimos años apenas vaya a recibir ahora un 1% bruto en el mejor de los casos. Además, como sucede con el mercado de bonos, normalmente a menor riesgo asumido menor rentabilidad ofrecida por lo que la remuneración de los depósitos en algunas de las entidades bancarias más sólidas puede no llegar al 0,50% anual bruto.

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]]><![CDATA[El fenómeno Bestinver]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/09/29/mercados/1411985442_855772.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/09/29/mercados/1411985442_855772.htmlMon, 29 Sep 2014 10:12:02 +0000La gestión de activos en España (fondos, pensiones, etc.) es un subsector financiero en el que el país desgraciadamente apenas tiene ninguna relevancia. Habiendo profesionales con excelentes niveles de preparación las causas hay que buscarlas en otros ámbitos como por ejemplo una deficiente regulación, una gran concentración bancaria con políticas y estructuras comerciales discutibles que no permiten la emergencia del talento o un nivel de formación financiera de la población bajo con respecto a los países de nuestro entorno. Por ello, que la emergencia y la consolidación de un fenómeno como el de Bestinver haya sido posible en España es algo para sorprendernos y congratularnos al mismo tiempo.

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]]><![CDATA[Los inversores llegan tarde]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/08/14/mercados/1408038246_914908.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/08/14/mercados/1408038246_914908.htmlMon, 18 Aug 2014 07:25:29 +0000El análisis de los flujos de dinero en fondos de inversión tiene varias utilidades siendo una de ellas la de indicador del posible comportamiento futuro de los mismos. Es bien sabido que los flujos persiguen rentabilidades pasadas de modo que aquellas categorías de inversión que acumulan retornos positivos durante un periodo continuado de tiempo no tardan mucho en recibir entradas de dinero (inversiones netas) por parte de los partícipes.

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]]><![CDATA[Buen asesoramiento]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/08/01/mercados/1406915010_306967.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/08/01/mercados/1406915010_306967.htmlMon, 04 Aug 2014 05:46:50 +0000Son conceptos intangibles en cierta medida y que se escapan a la mayor parte de ahorradores e inversores españoles pero de una importancia capital para mantener una buena salud patrimonial y financiera. Nos referimos a los conceptos de asesoramiento verdaderamente independiente y libre de conflictos de interés. La independencia se consigue solo con el cobro directo al cliente y por tanto con la ausencia de cualquier tipo de incentivos, retrocesiones o ingresos de terceros. La ausencia de conflictos de interés se consigue mediante el ejercicio en exclusiva de la tarea de análisis y asesoramiento. Desde el momento que en una misma entidad se intermedia y comercializa o se gestiona surgen los conflictos de interés con los consiguientes e inevitables perjuicios para los clientes. Desgraciadamente, como la legislación permite tanto las retrocesiones como el desarrollo de diferentes actividades conflictivas en una misma entidad se puede afirmar sin paliativos que la totalidad del sector opera en este modelo de negocio. El sector se resiste a cambiar porque implicaría enormes cambios organizativos y en muchos casos importantes mermas de ingresos pero el cambio es absolutamente necesario.

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]]><![CDATA[¿Cuánto le queda a este ciclo?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/07/25/mercados/1406304381_236743.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/07/25/mercados/1406304381_236743.htmlMon, 28 Jul 2014 05:30:52 +0000Desde hace unos pocos trimestres (entre tres y cuatro dependiendo de los diferentes países) las economías de los países de la OCDE, que siguen siendo el motor de la economía mundial, comenzaron una ligera recuperación cíclica tras haber sufrido no pocos de ellos una segunda recesión después de la Gran Recesión Global del periodo 2007-2009.

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]]><![CDATA[Lecciones de Gowex para los inversores de fondos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/07/11/mercados/1405093515_148833.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/07/11/mercados/1405093515_148833.htmlMon, 14 Jul 2014 05:26:19 +0000No hay mal que por bien no venga dice el dicho popular que es perfectamente aplicable al acontecimiento ocurrido con la compañía española tecnológica Gowex. La caída y suspensión de la cotización, que podría derivar en una pérdida prácticamente total de la inversión si el alegado fraude se confirma en toda su extensión, ha afectado tanto a inversores profesionales como particulares.

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]]><![CDATA[Desmontando mitos sobre las Sicav]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/27/mercados/1403885260_550551.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/27/mercados/1403885260_550551.htmlMon, 30 Jun 2014 07:23:40 +0000Las Sicavs, esos vehículos de inversión colectiva para grandes patrimonios, están de moda por dos motivos. El primero viene desde hace ya bastantes meses y tiene que ver con el elevado ritmo de creación de nuevas Sicavs e incremento patrimonial asociado. El segundo es más reciente y se ha despertado al calor de la renovada polémica por su supuesta privilegiada tributación y su tenencia (consciente o no) por parte de una serie de políticos nacionales. Resulta sorprendente este ataque cíclico a este tipo de fondos porque muestra una falta de conocimiento absoluto sobre lo que son y cuál es su tratamiento fiscal, que ya les adelanto no es privilegiado.

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]]><![CDATA[El entramado de las comisiones]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/15/mercados/1402854861_276351.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/15/mercados/1402854861_276351.htmlMon, 16 Jun 2014 10:33:25 +0000Los fondos de inversión se están convirtiendo en buena medida en la alternativa forzosa para muchos ahorradores que venían confiando gran parte de sus ahorros a depósitos bancarios. Para no pocos de ellos su experiencia con fondos es escasa o nula, por lo que es importante que reciban un asesoramiento adecuado, que conozcan las diferentes opciones, los riesgos, etcétera. Desgraciadamente, esto difícilmente lo van a encontrar en su más que probable destino al contratar fondos: los comercializadores.

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]]><![CDATA[Recuperación y Bolsa española]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/06/mercados/1402069467_752472.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/06/06/mercados/1402069467_752472.htmlMon, 09 Jun 2014 05:44:24 +0000El discurso más habitual que venimos escuchando desde diferentes instituciones públicas y privadas en los últimos meses es que la economía española, al calor de una recuperación en Europa y Estados Unidos, finalmente ha dejado atrás la recesión y en los próximos trimestres disfrutará de un crecimiento moderado que además irá en progresivo aumento. Efectivamente, desde mediados del año pasado se han registrado indicadores de actividad que apuntan a una ligera recuperación cíclica en Europa, EE UU y España. En el caso nacional es especialmente noticiable ya que supondría la salida de una recesión que dura desde el inicio de la crisis financiera global. La friolera de cinco años, un periodo de contracción desconocido en la economía española. Es discutible si la pequeña y efímera mejora experimentada entre el otoño del 2009 y la primavera del 2010 puede considerarse una mini expansión entre dos recesiones pero nuestro análisis apunta a que técnicamente nunca dejamos la recesión.

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]]><![CDATA[Tendencias de fondo]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/05/20/mercados/1400610599_005594.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/05/20/mercados/1400610599_005594.htmlTue, 20 May 2014 18:47:35 +0000Los datos publicados en abril y en lo que va de año muestran un ahondamiento de las tendencias que ya se observaron en 2013: crecimiento del mercado, tanto de fondos domésticos como internacionales, a costa de depósitos bancarios; dicotomía absoluta entre la naturaleza de lo que se vende en el ámbito de los fondos nacionales y de los internacionales, y ausencia de propuestas de valor añadido en el mercado local salvo excepciones.

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]]><![CDATA[Selección de la Bolsa mundial]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/02/28/mercados/1393611497_118714.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2014/02/28/mercados/1393611497_118714.htmlMon, 03 Mar 2014 08:04:43 +0000La renta variable a pesar de su comienzo de año dubitativo sigue situándose mayoritariamente como el activo estrella de analistas y gestores. Una supuesta aceleración de la economía y del crecimiento de los resultados empresariales serían los argumentos para este optimismo. Los indicadores adelantados no señalaban a finales de 2013 hacia dicha aceleración y los datos de las últimas semanas apuntan a que la mayor economía del mundo (la gran esperanza y motor mundial) desde luego no se está acelerando sino más bien lo contrario. En todo caso, ello no significa que la renta variable vaya a ver penalizado su comportamiento ya que exactamente la misma situación de expectativas macro y de resultados empresariales y su consiguiente decepción la tuvimos en los dos años anteriores.

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