<![CDATA[EL PAÍS]]>https://cincodias.elpais.comSun, 07 Jun 2026 01:21:16 +0000es-ES1hourly1<![CDATA[Hay que diversificar y mirar oportunidades con el asesor]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-05-14/hay-que-diversificar-y-mirar-oportunidades-con-el-asesor.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-05-14/hay-que-diversificar-y-mirar-oportunidades-con-el-asesor.htmlThu, 14 May 2026 06:25:18 +0000Ante la persistencia del conflicto en Irán mantenemos una posición global neutral en renta variable, fija y liquidez, reintroduciendo cierto riesgo. Sobre ponderamos acciones estadounidenses y de mercados emergentes, los cuales presentan sólidos beneficios empresariales y resistencia a la crisis energética. Estamos muy positivos con valores industriales relacionados con la energía y tecnología, más hardware que software. Sobre ponderamos deuda en moneda local de mercados emergentes. Asia va a ser motor de población y crecimiento económico, incluyendo China. Tiene que estar en carteras. Es complicado entre inversores en España, pero hay oportunidades muy interesantes, sobre todo por diversificación.

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]]>Evan Vucci<![CDATA[Hay que estar muy activo]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-04-20/hay-que-estar-muy-activo.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-04-20/hay-que-estar-muy-activo.htmlMon, 20 Apr 2026 07:29:46 +0000Venimos de un rally generalizado en los mercados con el alto el fuego entre EE. UU. e Irán, que ha llevado a los índices hasta casi nuevos máximos. Es positivo que la tregua se mantenga. Además, el periodo de resultados empresariales sigue sólido.

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]]>@CENTCOM<![CDATA[Paciencia y tranquilidad]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-03-17/paciencia-y-tranquilidad.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-03-17/paciencia-y-tranquilidad.htmlTue, 17 Mar 2026 11:01:21 +0000Entramos en la tercera semana del conflicto bélico en Irán. Los precios del petróleo y la gasolina se han disparado y los mercados bursátiles han experimentado fuertes caídas. El temor predominante es un choque de precios de la energía tan violento como con la invasión rusa de Ucrania. No puede descartarse, pero no es nuestro escenario base. Es raro que las crisis geopolíticas causen daños duraderos en el crecimiento y los mercados financieros. La gran excepción fue la crisis del petróleo en los 70 y hay pocas señales de que se vaya a repetir. Actualmente la economía global es mucho menos intensiva en petróleo que entonces.

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]]>OLIVIER HOSLET<![CDATA[Tácticamente sobre ponderamos acciones e infra ponderamos bonos]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-02-10/tacticamente-sobre-ponderamos-acciones-e-infra-ponderamos-bonos.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-02-10/tacticamente-sobre-ponderamos-acciones-e-infra-ponderamos-bonos.htmlTue, 10 Feb 2026 08:55:23 +0000Sobre ponderamos acciones e infra ponderamos bonos. Globalmente las condiciones son favorables. Hay liquidez y bajos tipos de interés en mercados desarrollados, con crecimiento económico moderado, dinámicas de inflación benignas y buenos resultados empresariales.

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]]>FRANCK ROBICHON / POOL<![CDATA[Optimismo moderado para los mercados en 2026]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-01-21/optimismo-moderado-para-los-mercados-en-2026.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2026-01-21/optimismo-moderado-para-los-mercados-en-2026.htmlWed, 21 Jan 2026 16:02:21 +0000En los últimos años, los mercados financieros han tenido un desempeño excepcional, con subidas cercanas al 80 % entre 2023 y 2025. Sin embargo, es importante mantener la perspectiva y no esperar que este ritmo se mantenga indefinidamente.

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]]>Denis Balibouse<![CDATA[La foto ha sido muy buena]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-12-11/la-foto-ha-sido-muy-buena.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-12-11/la-foto-ha-sido-muy-buena.htmlThu, 11 Dec 2025 11:00:36 +00002025 ha sido excelente. Hemos tenido que convivir con una importante densidad de noticias de geopolítica, política monetaria y movimientos empresariales y altos niveles de volatilidad. Pero los mercados globales de renta variable van camino de cerrar con rentabilidades de doble dígito, encabezados por los emergentes, especialmente Corea -con exposición a la cadena global de suministro de inteligencia artificial (IA)-, además de China. Las acciones japonesas han subido más de 20 %, con fuerte exposición a IA y tecnología. De momento, la peor bolsa de mercados desarrollados es la de EE. UU. a pesar de su alta exposición a tecnológicas, donde la segunda parte del año la mayoría de buenas noticias se ha ampliado desde las famosas “ 7 Magníficas” a una base más amplia de compañías que lo están haciendo razonablemente bien.

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]]>Yuri Gripas<![CDATA[De “macro” a “micro”]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-11-05/de-macro-a-micro.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-11-05/de-macro-a-micro.htmlWed, 05 Nov 2025 16:43:26 +0000Es sorprendente que los mercados se pongan tan nerviosos cuando llevamos varios años con altos niveles de volatilidad. Actualmente el índice VIX, que se correlaciona con caídas del índice S&P 500, está muy controlado. Pero arece que cuando se da algún elemento o información que no encaja perfectamente con la estimación de los analistas se genera excesiva inquietud. No le daría tanta importancia. En todo caso, una posible corrección de mercados de 5 a 10 % en las valoraciones puede ser incluso sana y no debe romper la tendencia.

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]]>Seth Wenig<![CDATA[Hay que diversificar]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-07-15/hay-que-diversificar.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-07-15/hay-que-diversificar.htmlTue, 15 Jul 2025 07:35:06 +0000El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha enviado cartas a algunos países detallando los aranceles que aplicará tras el aplazamiento al 1 de Agosto, tras el ampliar el limte impuesto para el 9 de Julio tras el ‘Día de la Liberación’ en Abril..

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]]>Foto: Ronald Wittek (EFE)<![CDATA[Prudencia]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-05-13/prudencia.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-05-13/prudencia.htmlTue, 13 May 2025 08:04:51 +0000El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha ido moderando algunos de sus planes arancelarios iniciales, lo que ha permitido una recuperación reciente en los mercados bursátiles y un retorno de la volatilidad a niveles promedio. Sin embargo, es esencial mantener un enfoque prudente, ya que los mercados están descontando favorablemente todas las noticias. Es importante recordar que, a pesar de una posible desescalada de la Administración estadounidense, el impacto negativo ya se ha producido y no va a ser fácil revertirlo. El arancel promedio efectivo para importaciones en EE. UU. puede alcanzar 13,6 %, con la mayoría de los países en el 10 %, teniendo en cuenta que venimos de niveles de 2 %. Es un cambio radical en el escenario de comercio global.

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]]>Tingshu Wang<![CDATA[Mucho ruido, pero hay que tener calma]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-04-22/mucho-ruido-pero-hay-que-tener-calma.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-04-22/mucho-ruido-pero-hay-que-tener-calma.htmlTue, 22 Apr 2025 10:45:14 +0000La introducción errática de aranceles ha generado una notable confusión en los mercados internacionales, suscitando una creciente preocupación entre los actores económicos. EE. UU. y China se han enfrascado en una intensa guerra comercial, imponiendo mutuamente aranceles sobre bienes importados. Aunque el presidente Trump ha mostrado disposición para negociar acuerdos con varios socios comerciales; sin embargo, su política comercial sugiere que algunos aranceles se mantendrán de forma permanente, sin concesiones. Es crucial recordar que estos actúan como un impuesto al consumidor, quien es el principal motor del crecimiento económico en EE. UU. Por lo tanto, se anticipa una desaceleración técnica en los próximos trimestres, caracterizada por dos períodos consecutivos de crecimiento plano o ligeramente negativo.

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]]>Foto: Tyrone Siu<![CDATA[“Euro esclerosis”]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-02-18/euro-esclerosis.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-02-18/euro-esclerosis.htmlTue, 18 Feb 2025 16:18:21 +0000La economía de Estados Unidos se encuentra en un estado de notable solidez. A pesar de los posibles efectos adversos derivados del incremento de los aranceles y de la implementación de políticas antiinmigración, las perspectivas de recortes fiscales y desregulación podrían impulsar significativamente los resultados de las empresas estadounidenses. En este contexto, resulta difícil no considerar inverstir en Estados Unidos, salvo que Europa y China experimenten un repunte económico considerable.

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]]>Yves Herman<![CDATA[Trump positivo frente a adverso]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-01-21/trump-positivo-frente-a-adverso.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2025-01-21/trump-positivo-frente-a-adverso.htmlTue, 21 Jan 2025 15:57:26 +0000A no ser que Trump cumpla al pie de la letra los elementos más extremos de su programa pueden prevalecer los fundamentales positivos en la economía mundial, favorables para las clases de activos de riesgo en 2025.

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]]><![CDATA[Perspectivas 2025: un análisis moderadamente optimista]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-12-10/perspectivas-2025-un-analisis-moderadamente-optimista.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-12-10/perspectivas-2025-un-analisis-moderadamente-optimista.htmlTue, 10 Dec 2024 08:21:19 +0000Para el año 2025, mantenemos una perspectiva moderadamente optimista sobre la economía global.

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]]><![CDATA[Una administración liderada por Trump es conocida]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-11-12/una-administracion-liderada-por-trump-es-conocida.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-11-12/una-administracion-liderada-por-trump-es-conocida.htmlTue, 12 Nov 2024 09:50:01 +0000La arrolladora victoria de Trump ha sido muy bien recibida por los mercados, llevando a los índices S&P 500 y Nasdaq a máximos históricos. Sin embargo, la rentabilidad a vencimiento del bono a diez años de EE. UU. ha llegado a aumentar hasta el 4,4 % debido a la previsión de menores impuestos, desregulación y mayor inflación.

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]]>Chip Somodevilla<![CDATA[El cambio de ciclo ya está con nosotros]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-09-17/el-cambio-de-ciclo-ya-esta-con-nosotros.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-09-17/el-cambio-de-ciclo-ya-esta-con-nosotros.htmlTue, 17 Sep 2024 09:10:52 +0000El nuevo intento de atentado contra Trump es coyuntural.  De todas formas, preocupa el nivel de polarización en EE. UU.  Además, las elecciones de Noviembre pueden causar turbulencia.  EE. UU. tiene un déficit presupuestario extremadamente alto y al mercado de bonos le incomoda el escaso margen fiscal, cualquiera que sea el partido que gane. De hecho, la Oficina Presupuestaria del Congreso de EE. UU. pronostica aumento del déficit Federal la próxima década, en gran parte debido a los intereses a medida que EE. UU. refinancia deuda.  El problema es que ambos candidatos, Republicano y Demócrata son adictos a la deuda.

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]]>Chris Wattie<![CDATA[La temporada de resultados va a guiar al sentimiento del mercado]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-07-16/la-temporada-de-resultados-va-a-guiar-al-sentimiento-del-mercado.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-07-16/la-temporada-de-resultados-va-a-guiar-al-sentimiento-del-mercado.htmlTue, 16 Jul 2024 08:13:49 +0000El intento de atentado contra el expresidente Donald Trump representa un episodio significativo en el contexto actual. Sin embargo, las elecciones de noviembre en Estados Unidos podrían introducir mayores niveles de incertidumbre. Estados Unidos enfrenta un déficit presupuestario considerablemente elevado, y el mercado de bonos muestra preocupación ante la limitada capacidad fiscal del país, independientemente del partido político que resulte vencedor. De acuerdo con proyecciones de la Oficina Presupuestaria del Congreso de EE.UU. se espera un incremento del déficit federal la próxima década, principalmente por los intereses a medida que el país refinancia su deuda. El caso es que ambos candidatos presidenciales, Joe Biden y Donald Trump han mostrado una tendencia hacia una alta acumulación de deuda.

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]]>Justin Sullivan (Getty Images)<![CDATA[Los bancos centrales actúan con cautela]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-06-18/los-bancos-centrales-actuan-con-cautela.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-06-18/los-bancos-centrales-actuan-con-cautela.htmlTue, 18 Jun 2024 11:32:21 +0000Durante mucho tiempo, el Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado bajadas de tipos. En este sentido, el reciente recorte de 0,25 % marca un cambio de ciclo que beneficiará a la economía y los mercados financieros. Antes, algunos bancos centrales, como los de Suiza, Suecia y Canadá, ya los habían reducido.

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]]>JIM LO SCALZO<![CDATA[La música va a cambiar para bien]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-05-14/la-musica-va-a-cambiar-para-bien.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-05-14/la-musica-va-a-cambiar-para-bien.htmlTue, 14 May 2024 08:48:03 +0000El inversor debe tener en cuenta que estamos en un ciclo económico distinto al que estamos acostumbrados. La música va a cambiar para bien, pues no va a haber recesión económica en EEUU y el camino de la desinflación, aunque no es inmaculado, ha permitido pasar en mercados desarrollados de ser de doble dígito a situarse en el entorno del 3 %, incluso menos en Europa, que ya ha estado en recesión económica en 2023. Está más avanzada en la desinflación que en EE. UU., donde es más pegajosa. En todo caso, la inflación mantiene tendencia a disminuir. Ahora bien la desinflación ha sido mayor en bienes que en servicios y la “última milla” hacia el objetivo de los bancos centrales es la más complicada. De todas formas probablemente la inflación general se sitúe en 2,5 % en doce meses.

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]]>olrat<![CDATA[Estructuralmente vamos por el buen camino]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-04-24/estructuralmente-vamos-por-el-buen-camino.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-04-24/estructuralmente-vamos-por-el-buen-camino.htmlWed, 24 Apr 2024 08:30:38 +0000Estructuralmente vamos por el buen camino

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]]><![CDATA[Seguirá la volatilidad en los datos macroeconómicos]]>https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-03-19/seguira-la-volatilidad-en-los-datos-macroeconomicos.htmlhttps://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/caracter-independiente/2024-03-19/seguira-la-volatilidad-en-los-datos-macroeconomicos.htmlTue, 19 Mar 2024 08:42:10 +0000Los tipos de interés van a bajar, seguramente antes de final de año, pero será de forma muy gradual y no creemos que sean mas de tres bajadas de 0,25 % cada una. Así, estaríamos empezando el año 2025 con tipos de interés en EE. UU. de alrededor de 4,5% lo que no implica mucha diferencia para las compañías y para el mercado.

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]]>Tom Brenner<![CDATA[La resiliencia de EE. UU. nos ha sorprendido a todos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2024/02/13/caracter_independiente/1707815248_859207.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2024/02/13/caracter_independiente/1707815248_859207.htmlTue, 13 Feb 2024 09:19:40 +0000La resiliencia de la economía de EE. UU. nos ha sorprendido a todos. Entre otros aspectos, el aumento de los salarios ha sido mayor que la inflación, dando soporte al consumo. El caso es que estimábamos una desaceleración más fuerte. Pero estamos ante un comienzo de año bastante positivo, con un crecimiento económico que sugiere un aterrizaje suave y una desaceleración de la inflación que puede justificar que haya recortes de tipos de interés hacia la segunda mitad del año.

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]]>Andreas Rentz<![CDATA[2024: más pendientes del crecimiento que de la inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/11/15/caracter_independiente/1700037188_187908.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/11/15/caracter_independiente/1700037188_187908.htmlWed, 15 Nov 2023 08:40:23 +00002023 se ha caracterizado por los conflictos bélicos, la crisis energética, endurecimiento monetario y menor inflación, con ralentización del crecimiento.

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]]>CHIP SOMODEVILLA<![CDATA[Entramos en un ciclo donde pesa el crecimiento]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/10/17/caracter_independiente/1697528662_642398.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/10/17/caracter_independiente/1697528662_642398.htmlTue, 17 Oct 2023 07:57:08 +0000El conflicto entre Israel y Palestina es un conflicto permanente. Genera incertidumbre y seguramente no tendrá efecto positivo en los mercados a corto plazo.

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]]>FREDERIC J. BROWN<![CDATA[Hay que hacer los deberes para los próximos tres años]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/09/19/caracter_independiente/1695108915_102657.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/09/19/caracter_independiente/1695108915_102657.htmlTue, 19 Sep 2023 07:45:47 +0000En 2022 las posiciones de riesgo se vieron penalizadas de forma muy brusca, con caídas del 12 al 18% globalmente. Lo más doloroso fue la renta fija, que cayó entre 10 y 15%, un duro golpe al refugio en las carteras. Así que los inversores empezaron 2023 con mucha cautela. Hay que tener en cuenta que era previsible una cierta recuperación, pero no se esperaban subidas por encima del 10% en los mercados de renta variable global. Aun así, hay algunos mercados que no han recuperado los niveles de 2022. Ahora entramos en un ciclo de crecimiento económico más bajo, inflación resistente y tipos de interés más altos más tiempo. Por ello, es momento de planificar las inversiones para los próximos tres años, en base a un entorno de mercados quizás mas previsible, aunque con altos niveles de volatilidad.

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]]>BRENDAN MCDERMID<![CDATA[El mercado está mirando más al crecimiento que la inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/07/18/caracter_independiente/1689665555_386264.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/07/18/caracter_independiente/1689665555_386264.htmlTue, 18 Jul 2023 07:36:27 +0000El mercado está muy volátil. Está empezando a mirar más al crecimiento que a la inflación, en un entorno claro de desaceleración, tanto en Europa como en EE. UU. Los últimos datos de inflación general han bajado de forma importante pero hay que fijarse en la inflación subyacente, mucho más resistente, principalmente por la subida de salarios.

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]]>KAI PFAFFENBACH<![CDATA[Diversificar es de sabios]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/06/13/caracter_independiente/1686643777_826475.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/06/13/caracter_independiente/1686643777_826475.htmlTue, 13 Jun 2023 08:13:08 +0000Empezamos 2023 con el consenso de que Europa iba a ser la sorpresa positiva, EE. UU. perdería fuelle y la reapertura de China daría nuevos impulsos a los mercados. Ahora entramos en verano y Europa ha entrado en recesión técnica, EE. UU. muestra una mayor resiliencia gracias al exceso de ahorro y apalancamiento relativamente bajos de sus hogares y China no ha cumplido las expectativas.

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]]>LEAH MILLIS<![CDATA[Entramos en un ciclo de moderación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/05/15/caracter_independiente/1684136318_876774.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/05/15/caracter_independiente/1684136318_876774.htmlMon, 15 May 2023 07:51:36 +0000Entramos en ciclo de moderación del crecimiento económico y de resultados empresariales en mercados desarrollados, que puede durar dos años.

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]]>ANGELA WEISS<![CDATA[Entramos en un ciclo de moderación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/04/11/caracter_independiente/1681195788_305120.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/04/11/caracter_independiente/1681195788_305120.htmlTue, 11 Apr 2023 06:55:02 +0000Sabíamos que el ajuste de política monetaria de los bancos centrales iba a traer volatilidad. Hay que tener en cuenta que, aunque la subida de tipos de interés ha facilitado el negocio bancario -en la banca comercial española el margen de interés el cuarto trimestre de 2022 ha llegado a subir un 30%-, esta normalización ha tenido efectos negativos en el sector financiero. Solo en EE. UU. los fondos del mercado monetario han llegado a registrar entradas de 340.000 millones de dólares en cuatro semanas, 10% de los activos en fondos del mercado monetario estadounidense, reflejó de fuga de depósitos bancarios. Pero las salidas de acciones han sido limitadas, con reembolsos en acciones estadounidenses compensados con entradas en fondos de renta variable de emergentes. De hecho, los temores a una crisis financiera similar a la de 2008 han sido exagerados.

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]]>Mike Theiler<![CDATA[Prudencia y tranquilidad]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/03/14/caracter_independiente/1678777562_040450.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/03/14/caracter_independiente/1678777562_040450.htmlTue, 14 Mar 2023 07:18:14 +0000Prudencia y tranquilidad. La caía del banco SVB en EE. UU. añade volatilidad en un año que ha comenzado muy positivo para los mercados financieros. Pero seguimos con la misma hoja de ruta que hace un par de semanas. De hecho, sabíamos que este primer semestre de 2023 iba a estar dominado por la inflación y la volatilidad. Hay que tener en cuenta que la subida de tipos de interés de los bancos centrales no solo afecta a los hogares, sino también a las empresas y a los bancos.

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]]><![CDATA[“3/3/3” en renta fija]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/15/caracter_independiente/1676451592_250306.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/15/caracter_independiente/1676451592_250306.htmlWed, 15 Feb 2023 09:04:33 +0000Venimos de una inflación de doble dígito, que se ha moderado en la Euro Zona hacia 8,5% y en EE.UU. 6,5%, pero con la subyacente obstinadamente alta. Aunque la moderación puede continuar, lo que son buenas noticias para los mercados, la cuestión es el ritmo.

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]]>SPENCER PLATT<![CDATA[Hay que mirar los próximos tres años]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/20/caracter_independiente/1671520012_321722.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/20/caracter_independiente/1671520012_321722.htmlTue, 20 Dec 2022 07:17:41 +0000Lo peor del panorama de inversión en el año 2022 se lo ha llevado la renta fija. De hecho, el bono de EEUU a 30 años ha llegado a caer mas de un 30% de su valor en el año. En conjunto, las pérdidas han llegado a ser de doble dígito en las carteras conservadoras. Incluso la cartera 50% bonos / 50% renta variable ha proporcionado la peor rentabilidad histórica de los últimos cien años. Todo lo cual ha sido muy doloroso, sobre todo para los inversores conservadores

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]]>ALY SONG<![CDATA[2023: escaso crecimiento y bajada de inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/02/caracter_independiente/1669974794_795662.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/02/caracter_independiente/1669974794_795662.htmlFri, 02 Dec 2022 10:02:45 +0000El próximo año va a ser de estancamiento, sin apenas crecimiento en economías desarrolladas, 0,4% en EE. UU. y 0,2% en la Euro Zona, en un año de recuperación muy suave la segunda parte.

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]]>ISAAC LAWRENCE<![CDATA[El mes de los bancos centrales]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/09/20/caracter_independiente/1663660246_641853.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/09/20/caracter_independiente/1663660246_641853.htmlTue, 20 Sep 2022 07:54:40 +0000Intentar ver que va a pasar de aquí a final de año y tener visibilidad es muy complicado. Hay que mirar a los próximos años, ya que volatilidad y la persistente inflación puede prolongarse entre seis y doce meses, hasta finales de 2023. Así que hay que estar cautelosos. Pero, en lugar de prisa en tomar decisiones, hay que intentar ver más allá y preparamos para los próximos cinco años.

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]]>MANDEL NGAN<![CDATA[Volver a la normalidad]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/12/caracter_independiente/1657612220_384861.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/12/caracter_independiente/1657612220_384861.htmlTue, 12 Jul 2022 07:59:16 +0000Todo el mundo habla de recesión y, aunque la digestión esté siendo muy pesada, puede ser suave. De hecho, hay economías que se desaceleran. Pero en EE. UU. el riesgo de recesión este año está exagerado, aunque preocupa la desaceleración en vivienda. Además, hemos rebajado la previsión de crecimiento este año en la Euro Zona. Pero la recuperación de Asia emergente parece alentadora, gracias en parte al resurgimiento de China. De manera que la economía mundial puede crecer 2,9 % este año.

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]]>FREDERIC J. BROWN<![CDATA[Un escenario asimétrico]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/26/caracter_independiente/1653551532_542097.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/26/caracter_independiente/1653551532_542097.htmlThu, 26 May 2022 08:03:46 +0000El momento que estamos viviendo es muy complejo, pues hay muchos factores en movimiento. Entre otros aspectos, los bancos centrales van por detrás del mercado intentando controlar la inflación y están intentando acelerar su ajuste monetario. Ello está claramente afectando al sentimiento del mercado y las perspectivas de crecimiento económico, de beneficios empresariales y valoraciones de las empresas.

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]]>MADAREE TOHLALA<![CDATA[El resultado de las elecciones en Francia tranquiliza a los mercados]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/26/caracter_independiente/1650968967_762369.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/26/caracter_independiente/1650968967_762369.htmlTue, 26 Apr 2022 10:43:29 +0000El resultado de las elecciones presidenciales en Francia con la victoria de Emmanuel Macron tranquiliza a los mercados. Hay que tener en cuenta que son grandísimas noticias el hecho de que populismos y extremismos no imperen. En Europa lo que necesitamos es moderación.

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]]><![CDATA[Los inversores deben ser pacientes, dejando que prevalezca el medio plazo]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/08/caracter_independiente/1646727724_227287.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/08/caracter_independiente/1646727724_227287.htmlTue, 08 Mar 2022 09:00:04 +0000Venimos de un panorama para 2022 de vuelta a la normalidad, independientemente de problemas de inflación, con mucha liquidez, crecimiento económico sólido, beneficios empresariales y creación de empleo. Pero la situación del mercado está siendo muy complicada. No preveíamos para 2022 niveles de volatilidad por encima del 35 %.

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]]>Fuente: Refinitiv, MSCI, Pictet Asset Management. 16/12/1992 al 16/02/2022.<![CDATA[La Diosa de la Fortuna]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/17/caracter_independiente/1645084896_468644.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/17/caracter_independiente/1645084896_468644.htmlThu, 17 Feb 2022 20:49:30 +0000Llevamos más de diez años en los que los Bancos Centrales nos han estado regalando dinero barato, a todos, gobiernos, empresas y familias. Ha sido una verdadera fiesta, que, aunque parezca una contradicción, se ha acentuado con la pandemia, donde además de los Bancos Centrales se han sumado las políticas fiscales de los Gobiernos. De hecho, el año 2020 será recordado por haber inyectado en la economía mundial (países del G-20) ayudas equivalentes a más del 20 % del PIB global. El triple 20/20/20 no se va a volver a repetir, eso ya lo podemos asegurar. De hecho, en el 21, nos quedamos un poco por encima del 10 % y este 2022, nos trae de vuelta a la normalidad, incluso habrá detracción de liquidez por parte de los Bancos Centrales por primera vez en mucho tiempo.

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]]><![CDATA[Sobre ponderamos renta variable tácticamente]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/15/caracter_independiente/1644922228_792021.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/15/caracter_independiente/1644922228_792021.htmlThu, 17 Feb 2022 12:50:43 +0000Necesitamos que se confirme una menor inflación -la inflación es buena, aunque no la alta inflación-, mayor claridad sobre la velocidad del endurecimiento monetario en EE. UU. y estabilización o mejora de las revisiones de los beneficios empresariales. Además, en este entorno, la posibilidad de un conflicto armado en Ucrania no ayuda a rebajar la incertidumbre. Así que vamos a tener mucha volatilidad.

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]]><![CDATA[El fondo no ha cambiado]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/07/caracter_independiente/1644232731_621760.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/07/caracter_independiente/1644232731_621760.htmlMon, 07 Feb 2022 11:44:10 +0000Ha sido una verdadera cuesta de enero en los mercados. El tecnológico Nasdaq Composite ha perdido casi 9 %, en su peor enero desde 2008 y el S&P 500, 5,3 %. Las acciones de energía, por el contrario, han subido 13 % y el petróleo 17 %. Los mercados mundiales de bonos han terminado en rojo.

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]]><![CDATA[2022: la gestión activa puede aportar valor]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/19/caracter_independiente/1642606879_286667.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/19/caracter_independiente/1642606879_286667.htmlMon, 31 Jan 2022 12:58:14 +0000Las valoraciones en los mercados financieros son altas, más en EE. UU. que en Europa y Japón. Así que en 2022 hay que ser muy selectivos. El caso es que volvemos a fundamentales y la gestión activa puede aportar valor, en distintos sectores. Así, aunque con volatilidad, la renta variable puede proporcionar rentabilidad del 7 % al 9 % en el año. En cualquier caso, el inversor tiene que ver las oportunidades con su asesor.

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]]>Pictet AM<![CDATA[2022: camino de la normalidad]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/12/24/caracter_independiente/1640348369_698790.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/12/24/caracter_independiente/1640348369_698790.htmlFri, 24 Dec 2021 12:30:34 +0000Para entender lo que nos podemos esperar en 2022 hay que ver de dónde venimos. Pasamos un año 2020 confinados, con el consumo subyugado. Posteriormente se ha producido una normalización acelerada y “la revancha” del consumo, que ha provocado desequilibrios en la economía en 2021. Hay que tener en cuenta que se ha producido el mayor estímulo monetario y fiscal conocido de la historia, que en EE. UU. ha llegado a ser 10 % de su PIB. Además, en 2021 han destacado los resultados empresariales y el buen comportamiento de los activos de riesgo. De hecho, en dos años se ha producido la mejora de los múltiplos de valoración de las acciones que normalmente llevaría un ciclo completo.

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]]><![CDATA[El crecimiento se mantendrá fuerte]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/11/24/caracter_independiente/1637769312_058250.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/11/24/caracter_independiente/1637769312_058250.htmlWed, 24 Nov 2021 16:17:44 +0000En conjunto, estimamos que la economía mundial está a mitad de ciclo y que el crecimiento se mantendrá fuerte, volviendo a niveles de actividad anteriores a la pandemia, con la inflación por encima de tendencia. Prevemos crecimiento sincronizado, con menor divergencia sectorial y geográfica. El sector servicios debe cerrar su brecha con el de bienes y la relajación de restricciones a la movilidad fomentar la producción y suavizar las restricciones de oferta.

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]]>Pictet AM<![CDATA[El inversor tiene que empezar a pensar en el mundo post COVID]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/10/27/caracter_independiente/1635331130_709056.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/10/27/caracter_independiente/1635331130_709056.htmlWed, 27 Oct 2021 11:02:11 +0000El inversor tiene que empezar a pensar en el mundo post COVID, dónde vamos a tener que convivir con el virus. Al respecto, vamos en los próximos tres años a un entorno de crecimiento económico coordinado.

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]]>Pictet AM<![CDATA[A río revuelto, ganancia de pescadores]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/28/caracter_independiente/1632817234_504704.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/28/caracter_independiente/1632817234_504704.htmlTue, 28 Sep 2021 08:44:24 +0000Los resultados de las elecciones en Alemania son muy ajustados, con una importante subida en votos del Partido Socialdemócrata. El partido conservador de la presidenta Merkel sigue presente, pero ha registrado una caída histórica de votos. No son buenas noticias para el mercado por la incertidumbre. Ahora bien, los alemanes son muy pragmáticos y esperemos que tomen una decisión rápida para formar gobierno, pues Alemania tiene una importante responsabilidad en las políticas económicas de la Unión Europea los próximos años.

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]]>FOCKE STRANGMANN<![CDATA[Aprovechad el verano]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/07/20/caracter_independiente/1626778558_381265.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/07/20/caracter_independiente/1626778558_381265.htmlTue, 20 Jul 2021 11:07:47 +0000Soy optimista, pero no es momento para pensar en el corto plazo. De hecho, tras este periodo de pandemia, que esperamos vaya pasando, hay que ser algo cautelosos, tener un poco de relajación y aprovechar el verano.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[La anomalía Asiática]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/07/02/caracter_independiente/1625209499_151949.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/07/02/caracter_independiente/1625209499_151949.htmlFri, 02 Jul 2021 14:48:17 +0000Venimos de ciclos económicos de altísima volatilidad desde 2008, con la crisis financiera y siguiendo con la pandemia en 2020, el ciclo económico más ultra rápido de caída y recuperación.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[Alternativas ante el desafío de la rentabilidad real en renta fija]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/06/29/caracter_independiente/1624951297_770292.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/06/29/caracter_independiente/1624951297_770292.htmlTue, 29 Jun 2021 07:36:38 +0000Venimos de un ciclo de alta volatilidad que se acrecentó con la pandemia, pero entramos en un nuevo ciclo, el ciclo de la moderación. Efectivamente, nuestros indicadores sugieren que seguiremos con tipos muy bajos los próximos años, con un crecimiento económico global entorno al 3 %, inflación del 2,5 %, altos niveles de deuda y beneficios empresariales más ajustados.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Buen momento para una pausa táctica]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/05/11/caracter_independiente/1620716346_041320.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/05/11/caracter_independiente/1620716346_041320.htmlTue, 11 May 2021 07:10:20 +0000Los mercados empiezan a estar un poco movidos y es buen momento para estar más cautelosos, tomar una pausa y reflexionar de forma táctica, pues los mercados mundiales de renta variable han corrido mucho y en cuatro meses han subido un 10 %, nuestro objetivo para este año. Efectivamente, dadas las fuertes revalorizaciones, valoraciones ajustadas y perspectiva de crecimiento/inflación menos favorable, hemos reducido la asignación a renta variable global a neutral.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Pasamos a un segundo trimestre de consolidación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/04/20/caracter_independiente/1618903957_937696.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/04/20/caracter_independiente/1618903957_937696.htmlTue, 20 Apr 2021 07:48:15 +0000Venimos de un primer trimestre de volatilidad y pasamos a un segundo trimestre de consolidación, con buenos datos de crecimiento económico y de vacunación. Independientemente del retraso en Europa, EE. UU. y Reino Unido van a llegar a mediados de mayo con un 70 % de inmunización. También es el caso en Israel. Además, los resultados empresariales trimestrales están acompañando, siendo hasta ahora mejores de lo esperado.

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]]>Pictet Asset Management.<![CDATA[Día Mundial de la Salud: vivir una vida más saludable]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/04/07/caracter_independiente/1617778155_184893.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/04/07/caracter_independiente/1617778155_184893.htmlWed, 07 Apr 2021 07:02:15 +0000Llevamos más de un año con la pandemia y ya estamos escuchando a la vuelta de semana Santa que viene una nueva ola. De manera que debemos ser muy conscientes de la importancia de la salud, tanto que una de las lecciones que hemos aprendido es que es mejor prevenir que curar, desde cuidado personal y en el hogar hasta cambios en estilo de vida. De hecho las personas, empresas y los gobiernos están mucho más orientados a la prevención.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[Hay que tener paciencia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/31/caracter_independiente/1617175716_865647.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/31/caracter_independiente/1617175716_865647.htmlWed, 31 Mar 2021 07:45:57 +0000Las noticias macroeconómicas siguen siendo buenas y el fondo del mercado positivo, incluyendo los beneficios empresariales, pero hay que tener paciencia, dada la volatilidad. De hecho, hay nerviosismo.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[Podio a los sanitarios]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/16/caracter_independiente/1615878628_336776.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/16/caracter_independiente/1615878628_336776.htmlTue, 16 Mar 2021 10:26:21 +0000Tras un año de lucha trágica contra la pandemia pondría en un podio en primer lugar a los sanitarios. El segundo lugar sería para los inversores en España, que han mostrado madurez, con una visión más de largo plazo. De hecho, hemos mejorado mucho en formación y cultura financiera. En tercer lugar hay que destacar la labor y rapidez con la que han actuado los bancos centrales. Ahora bien, la distancia de los políticos respecto de la sociedad civil ha supuesto decepción y espero que tomen nota pues lo que se necesita es ayudar y favorecer a los ciudadanos y las empresas.

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]]><![CDATA[Hay elementos para que el mercado vaya aumentando la confianza]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/02/caracter_independiente/1614671787_387028.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/02/caracter_independiente/1614671787_387028.htmlTue, 02 Mar 2021 08:03:03 +0000Estamos intentando recuperarnos del golpe de 2020 en unos mercados que han corrido mucho, pero, aunque marcado por la volatilidad, el tono es positivo, incluyendo la política monetaria y fiscal, el crecimiento económico y los beneficios empresariales. Hay elementos para que el mercado vaya aumentando la confianza poco a poco. Aunque la vacunación va muy lenta, está en marcha la vuelta a la normalidad, lo que va a proporcionar soporte a las bolsas.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[El tono es positivo]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/02/16/caracter_independiente/1613459299_813354.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/02/16/caracter_independiente/1613459299_813354.htmlTue, 16 Feb 2021 07:18:50 +0000El tono es positivo, incluyendo la política monetaria y fiscal, el crecimiento económico y los beneficios empresariales. De hecho, en 2021 prevemos un crecimiento económico global del 6,1 %, especialmente destacable en Asia, China y Japón -la economía japonesa ya se expandió al 3 % anualizado el último trimestre de 2020-

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[Entramos en ciclo de crecimiento de tres años]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/01/26/caracter_independiente/1611649992_482129.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/01/26/caracter_independiente/1611649992_482129.htmlTue, 26 Jan 2021 08:53:14 +0000Estamos en plena cuesta de Enero, pero algunos nubarrones en el horizonte se han despejado, como es el Brexit y la toma de posesión de Biden como presidente de EEUU., que son muy buenas noticias para los mercados financieros. Al mismo tiempo las cifras de la pandemia están creando incertidumbre, a lo que se añaden retrasos en las entregas de vacunas de las farmacéuticas. Por otra parte los bancos centrales van a seguir prestando apoyo.

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]]>Pictet Asset Management<![CDATA[La Gran Sorpresa]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/01/14/caracter_independiente/1610624656_252263.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/01/14/caracter_independiente/1610624656_252263.htmlThu, 14 Jan 2021 11:56:53 +0000En 2020 hemos visto un comportamiento muy maduro de los inversores, a diferencia de diciembre de 2018 cuando hubo cierto pánico. Es un reflejo claro del esfuerzo de educación financiera en favor de un enfoque de medio y largo plazo.

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]]>Pictet AM<![CDATA[2021: año del Fénix y del asesor financiero]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/12/30/caracter_independiente/1609317778_902749.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/12/30/caracter_independiente/1609317778_902749.htmlWed, 30 Dec 2020 09:06:07 +00002020 ha tenido rally de Navidad, favorecido por la aprobación del nuevo paquete de estímulos fiscal en EE. UU., por valor aproximado de 900.000 millones de dólares, un acuerdo sobre Brexit en el último minuto y el comienzo de la vacunación. Efectivamente, se han aclarado las incertidumbres y 2021 pinta con un optimismo mayor tras un año 2020 de sombras, realmente trágico y complicado.

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]]>PICTET AM<![CDATA[Año de luces y sombras]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/12/22/caracter_independiente/1608618504_828046.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/12/22/caracter_independiente/1608618504_828046.htmlTue, 22 Dec 2020 06:39:13 +00002020 ha sido un año con más sombras que luces. Pero hay que mirar con cierto optimismo a 2021, año previsiblemente con más luces que sombras.

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]]>Pictet AM<![CDATA[El inversor tiene que pensar en 2021]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/11/24/caracter_independiente/1606211156_986310.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/11/24/caracter_independiente/1606211156_986310.htmlTue, 24 Nov 2020 10:20:46 +0000Cuanto antes pase este 2020 trágico y duro mejor. De momento se han despejado incertidumbres con la victoria de Biden en EEUU y afortunadamente el panorama global ha cambiado bastante. De todas formas los mercados han tomado con mucho optimismo la posibilidad de vacuna y hay que ser realistas, pues para que se distribuya y llegue a toda la población puede pasar la primera mitad del próximo año. Además la principal pregunta es si las personas estarán dispuestas a recibirla.

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]]>Pictet AM<![CDATA[El inversor tiene que empezar a construir el escenario post-Covid]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/10/20/caracter_independiente/1603176919_579965.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/10/20/caracter_independiente/1603176919_579965.htmlTue, 20 Oct 2020 07:03:14 +0000El inversor tiene que empezar a construir el escenario de inversión post-Covid, pues se empieza a vislumbrar un mejor 2021.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Heterogeneidad y divergencia en todos los sentidos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/09/16/caracter_independiente/1600253266_589737.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/09/16/caracter_independiente/1600253266_589737.htmlWed, 16 Sep 2020 11:06:32 +0000Hay muchas incógnitas y preocupaciones, pues la fotografía que tenemos por delante es de mucha heterogeneidad y divergencia en todos los aspectos.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Economía vs. estímulos: final de liga con empate técnico]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/07/14/caracter_independiente/1594713804_348600.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/07/14/caracter_independiente/1594713804_348600.htmlTue, 14 Jul 2020 08:15:11 +0000Es buen momento para reflexionar de dónde venimos y adónde vamos. Venimos de una situación muy complicada y nos dirigimos al final de una liga. En esta final hay un empate técnico entre el impacto de la pandemia en la economía y las medidas de estímulo monetario y fiscal. De hecho, aunque todo mundo habla de la mayor crisis económica de los últimos cien años, con shock de demanda y de oferta, se están tomando todas las medidas posibles para mitigar al máximo los daños y el mensaje que bancos centrales y gobiernos están dando al mercado es que si hay que hacer más se hará.

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]]>Pictet AM<![CDATA[La era de la Divergencia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/06/12/caracter_independiente/1591971245_337039.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/06/12/caracter_independiente/1591971245_337039.htmlFri, 12 Jun 2020 14:28:53 +0000Entramos en una de era Divergencia, con una diferencia épica entre lo que el mercado descuenta -después del rally las valoraciones en renta variable están ajustadas- y la economía real, que se enfrenta a mucho factor desconocido. De hecho estamos en terreno sin explorar, donde los modelos habituales pueden no valer y las típicas correlaciones no regir.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Luces largas]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/05/26/caracter_independiente/1590476688_657794.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/05/26/caracter_independiente/1590476688_657794.htmlTue, 26 May 2020 07:15:30 +0000Entramos con cierto optimismo en fase de la des escalada de las medidas de contención de la pandemia. Los datos sanitarios empiezan a ser más positivos y la vuelta a la normalidad puede ser más rápida de lo que parece. De hecho hay ciertas indicaciones de que lo peor ha quedado atrás. Pero hay que tener cautela, pues hay muchas cuestiones abiertas.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Ante la cuarta revolución industrial]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/05/19/caracter_independiente/1589869222_704641.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/05/19/caracter_independiente/1589869222_704641.htmlTue, 19 May 2020 06:36:26 +0000El Día Mundial de las Telecomunicaciones, conocido como “Día de Internet”, se ha celebrado este 17 de mayo. Trata de aumentar la sensibilización sobre las posibilidades que Internet y otras tecnologías de la información pueden suponer para sociedades y economías, así como respecto a la reducción de la brecha digital. Hay que tener en cuenta que el acceso a Internet en el mundo era en 2019 solo el 60 %, indicativo del gran potencial existente.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Madurez para afrontar la pandemia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/30/caracter_independiente/1588231283_868426.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/30/caracter_independiente/1588231283_868426.htmlThu, 30 Apr 2020 07:34:58 +0000Nos llama la atención la madurez que están mostrando los inversores para afrontar la pandemia. Se pueden buscar causas en la brusca corrección, pues no ha dado tiempo a reaccionar. Pero parece que los inversores están empezando a primar el medio y largo plazo. De hecho el inversor, frente a crisis pasadas, puede estar mirando las cosas con cierta perspectiva, siendo el papel del asesor financiero cada vez más importante. Efectivamente, por datos de Inverco, no hemos visto salidas masivas en fondos e incluso en los internacionales el flujo es casi positivo, a pesar del momento crítico de marzo, cuando hubo tensiones de liquidez a muy corto plazo a que no estamos acostumbrados. La Reserva Federal supo subsanarlo, al igual que el BCE.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Día Internacional de la Madre Tierra y ASG 3.0]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/22/caracter_independiente/1587540879_573877.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/22/caracter_independiente/1587540879_573877.htmlWed, 22 Apr 2020 07:55:40 +0000Con la crisis del coronavirus CoVid-19 se da la circunstancia de que la polución se ha reducido tanto con el confinamiento mundial que ha permitido que desde la India pueda observarse la cordillera del Himalaya tras décadas escondida.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Seguirá habiendo volatilidad en los mercados]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/15/caracter_independiente/1586942062_889363.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/15/caracter_independiente/1586942062_889363.htmlWed, 15 Apr 2020 09:28:40 +0000Estamos ante un shock de oferta y demanda sin precedentes, con muchas incógnitas. De hecho la caída anualizada del PIB este segundo trimestre puede ser del 10 al 20%. Así que estamos cautelosos.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Es momento de tener la cabeza fría]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/03/09/caracter_independiente/1583758037_038277.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/03/09/caracter_independiente/1583758037_038277.htmlMon, 09 Mar 2020 12:58:58 +0000Estamos viendo modo pánico de los inversores en el mercado y hay que poner las cosas en contexto. Recientemente un compañero del sector, que suele acertar en sus previsiones de inversiones, me decía que con el índice VIX de volatilidad alrededor de 50 “no hay que hacerse el héroe” y tener precaución. Además la rentabilidad a vencimiento del bono de EEUU a diez años ha llegado a estar por debajo de 0,9% por primera vez desde los años 60, claro reflejo del miedo en los mercados. Ahora bien, el inversor puede ver el vaso medio lleno o medio vacío. Mucha gente lo ve actualmente medio vacío, vendiendo de forma irracional. Sin embargo es momento de tener la cabeza fría.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Coronavirus: hay que poner las cosas en perspectiva]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/02/25/caracter_independiente/1582640380_046048.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/02/25/caracter_independiente/1582640380_046048.htmlTue, 25 Feb 2020 14:33:16 +0000Hay que poner en contexto la epidemia del coronavirus. Es verdad que la gente no está cómoda. El problema ha sido la desinformación inicial de China y que los datos de afectados vayan variando cada día. Pero, lamentablemente, en un año normal, fallecen 650.000 personas por gripe común en el mundo.

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]]>Pictet AM<![CDATA[COP 25: concienciación y exigencia a empresas y gobiernos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/12/11/caracter_independiente/1576051782_350718.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/12/11/caracter_independiente/1576051782_350718.htmlWed, 11 Dec 2019 08:40:36 +0000Ahora todo mundo habla de sostenibilidad y de inversión sostenible y desde luego se ha avanzado mucho desde finales de los años 90. Al respecto la Cumbre del Clima en Madrid y presidida por Chile, con 196 naciones más la Unión Europea, supone un empujón adicional en el avance para combatir el cambio climático. Ahora bien, más que políticas, necesitamos regulación. Además hay que ampliar el espectro de alcance a los gobiernos. De hecho figura en nuestras conversaciones con responsables de políticas económicas de diferentes países, más allá del repertorio habitual de reuniones con funcionarios gubernamentales y altos cargos empresariales.

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]]>UBS White Paper World Economic Forum, Ene 2019<![CDATA[Tendríamos que crear el Día Mundial del consumidor]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/11/20/caracter_independiente/1574235050_799424.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/11/20/caracter_independiente/1574235050_799424.htmlWed, 20 Nov 2019 07:56:37 +0000Lo que va de año ha sido magnífico para el inversor conservador global pasivo, con una rentabilidad del 15% mediante una inversión 50% en acciones globales y 50% en bonos, el mejor resultado desde 1993. También hay que tener en cuenta que desde 2013 los flujos de inversión globales hacia acciones han venido disminuyendo respecto a bonos, a pesar de la mejora de la economía y los mercados. Es decir muchos se han perdido uno los mayores mercados alcistas de la historia y ha habido en el año salidas en renta variable con flujos en renta fija sin rentabilidad a vencimiento, que cotizan con valoraciones excesivas -para obtener rentabilidad real con bonos alemanes la rentabilidad a vencimiento tendría que caer a menos 1,5% en 5 años, lo que es improbable-. Esta tendencia puede darse la vuelta, en un cambio táctico aprovechable en 2020.  Así que las acciones, aunque con valoraciones ajustadas, todavía tienen cierto recorrido.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Es hora de que el inversor español dedique más tiempo a su ahorro]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/10/15/caracter_independiente/1571126836_125283.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/10/15/caracter_independiente/1571126836_125283.htmlTue, 15 Oct 2019 08:51:56 +0000Es cierto que la posibilidad de acuerdo sobre el Brexit y comercial entre EEUU y China son buenas noticias si se van despejando. Junto a la actividad de los bancos centrales -que están haciendo todo lo que está en su mano por evitar una recesión-, esta dando cierta tranquilidad a los mercados. Ahora bien, el Fondo Monetario Internacional prevé un crecimiento global menor del 3%, de los más bajos de las últimas décadas y la desaceleración se nota en los márgenes de beneficio, que han pasado de ser de dos dígitos a uno solo. Sin embargo la desaceleración puede ser más intensa en algunas áreas y hay que ser muy selectivos al elegir las mejores compañías.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Nos podemos ir de vacaciones tranquilos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/07/16/caracter_independiente/1563261416_387641.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/07/16/caracter_independiente/1563261416_387641.htmlTue, 16 Jul 2019 07:37:39 +0000Nos podemos ir de vacaciones tranquilos. Aunque la mayoría de los datos macroeconómicos indican cierto debilitamiento, los bancos centrales nos han dicho que están dispuestos a hacer lo que ya dijo Draghi en 2008: “voy a hacer lo que sea necesario para salvar el euro”. Efectivamente, el mensaje que estamos recibiendo es que van a hacer todo lo necesario para evitar entrar en recesión. Al respecto la Reserva Federal puede hacer recortes preventivos de tipos de interés para protegerse frente a una desaceleración global por las disputas comerciales de Trump, mientras que Draghi ha renovado su compromiso de nuevos estímulos si es necesario. Esto debería de proporcionar cierta tranquilidad al inversor.

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]]>Pictet AM<![CDATA[La volatilidad ha venido para quedarse]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/06/11/caracter_independiente/1560242830_823213.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/06/11/caracter_independiente/1560242830_823213.htmlTue, 11 Jun 2019 08:59:49 +00002019 no está siendo malo, pero si con mucha volatilidad, incluso a ritmo de tweet, con los bancos centrales comprometidos a seguir dando liquidez al mercado, dando algo de tranquilidad. Ahora bien, la normalización de tipos de interés es conveniente y Europa, donde el BCE ha dicho que no va a subir tipos de interés antes de mediados de 2020, debería seguir el mismo camino que EEUU.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Hay que decidir qué riesgo asumir]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/05/28/caracter_independiente/1559041963_039173.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/05/28/caracter_independiente/1559041963_039173.htmlTue, 28 May 2019 16:25:57 +0000Para el resto de 2019 podemos esperar un mercado lateral, con volatilidad, donde puede haber oportunidades y, teniendo en cuenta riesgo y plazo, hay que ser selectivos.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Si los bancos centrales están preocupados el inversor no debe estarlo tanto]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/03/27/caracter_independiente/1553671559_523333.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/03/27/caracter_independiente/1553671559_523333.htmlWed, 27 Mar 2019 07:44:19 +0000Es un hecho que hay desaceleración económica y que va a haber volatilidad, pues el sentimiento del mercado es muy sensible a cualquier dato negativo. Pero esperamos que la desaceleración sea más suave de lo que el mercado pronostica y no vemos recesión a corto plazo. De hecho, cuando los bancos centrales están tan preocupados el inversor no debe estarlo tanto, pues van a ayudar proporcionando la liquidez necesaria. Hay que tener en cuenta que aunque haya habido drenaje de liquidez de los bancos centrales globalmente, la diferencia entre la tasa de aumento de masa monetaria y PIB nominal se ha vuelto positiva y en su nivel más alto en casi dos años. De manera que el impulso monetario global se está fortaleciendo, lo que es favorable para el crecimiento económico y podría dar cierto soporte a los activos de más riesgo.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Entramos en un ciclo de moderación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/02/14/caracter_independiente/1550134838_294094.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/02/14/caracter_independiente/1550134838_294094.htmlFri, 15 Feb 2019 07:44:12 +0000Venimos de un ciclo muy positivo de creación de riqueza, con crecimiento económico sostenido y sincronizado globalmente y rentabilidades muy razonables en mercados bastante benévolos. Esto ha venido motivado fundamentalmente por las políticas monetarias tan laxas de los bancos centrales, que han inundado de liquidez los mercados, generando con ello inflación en los precios de los activos financieros. Esta abundante liquidez y aumento de la riqueza financiera en las carteras generada los últimos años es dinero en búsqueda de una rentabilidad riesgo/razonable que hay que gestionar.

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]]>Pictet AM<![CDATA[Hay que reflexionar sobre las duras lecciones de 2018]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/01/11/caracter_independiente/1547191491_886002.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/01/11/caracter_independiente/1547191491_886002.htmlFri, 11 Jan 2019 11:55:42 +0000Hay que reflexionar sobre las duras lecciones que nos ha dejado 2018. La diversificación no ha sido estrategia ganadora, con la gran mayoría de mercados regionales y sectores en rojo, además de la deuda soberana y el crédito, dándose el caso que la cartera convencional 75% bonos y 25% acciones globales ha perdido 1% por primera vez desde 2008 y antes 1994. El mal comportamiento de las acciones europeas, una apuesta de consenso hace un año, muestra que los problemas están lejos de terminar y la renta variable Europea ha llegado en diciembre a cotizar en mínimos históricos en relación con EEUU. Por su parte los emergentes, que al inicio de 2018 mostraban fuerte crecimiento económico, baja inflación, recuperación de precios de las materias primas y valoraciones atractivas, se han visto afectados por la subida del dólar, con temores de mayor coste de su deuda en dólares y aumento de precios de bienes extranjeros.

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]]>Pictet AM<![CDATA[El gestor que lo haga bien va a destacar mucho]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/12/18/caracter_independiente/1545125296_399682.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/12/18/caracter_independiente/1545125296_399682.htmlTue, 18 Dec 2018 10:12:15 +00002018 ha sido un año muy complicado para generar rentabilidades, con importantes correcciones en las carteras y muchas decepciones respecto a expectativas. De hecho es la primera vez en los últimos 30 años que la cartera del perfil conservador habitual, compuesta 25% renta variable y 75% renta fija, va a acabar en rentabilidad negativa, lo que sólo ocurrió en 1987, 1994 y 2008.

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]]>Pictet AM<![CDATA[2019: el inversor tiene que ser consciente de los riesgos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/11/26/caracter_independiente/1543233525_920640.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/11/26/caracter_independiente/1543233525_920640.htmlMon, 26 Nov 2018 15:21:13 +0000Los inversores tiene que tener en cuenta de dónde venimos y a donde vamos. Venimos de años de expansión y alegrías y nos dirigimos a un ciclo de moderación de crecimiento, con menores rentabilidades esperadas. De hecho 2018 es de los peores años para bonos de los últimos 30 (hay que remontarse a 1994 y 1999) y la cartera del perfil conservador habitual compuesta 25% por renta variable 75% renta fija va a acabar en rentabilidad negativa, lo que sólo ocurrió en 1987, 1994 y 2008. Efectivamente recuerdo bien que en 1994 el inversor de renta fija no entendía cómo podía perder dinero. Además el perfil muy conservador español, desde siempre de depósitos, no recibe nada desde hace tres años..

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