<![CDATA[EL PAÍS]]>https://cincodias.elpais.comFri, 17 Apr 2026 02:29:33 +0000es-ES1hourly1<![CDATA[CEO transitorios y empleados sin implicación]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2026-04-08/ceo-transitorios-y-empleados-sin-implicacion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2026-04-08/ceo-transitorios-y-empleados-sin-implicacion.htmlWed, 08 Apr 2026 03:40:00 +0000Los gobiernos corporativos son responsables de subsanar dos fenómenos que están socavando la estabilidad de las empresas: por un lado, la alta rotación de consejeros delegados en las cotizadas más grandes del mundo; por otro, la falta de compromiso de los empleados. La rotación de los primeros ha vuelto a aumentar por segundo año consecutivo un 16%, situando la permanencia de los CEO en su cargo en una media de siete años según datos de Russell Reynolds; cinco en el caso del 41,5% de los CEO de las cotizadas españolas. Las fusiones y adquisiciones son la principal causa (29%), en especial las realizadas a través de opas hostiles, aunque también se produce por sucesiones planificadas (19%) y jubilaciones (11%). De modo que los relevos naturales suponen solo una tercera parte del total.

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]]>Ana Escobar<![CDATA[El Estado ni ahorra ni deja ahorrar]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2026-02-24/el-estado-ni-ahorra-ni-deja-ahorrar.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2026-02-24/el-estado-ni-ahorra-ni-deja-ahorrar.htmlTue, 24 Feb 2026 06:30:00 +0000Los accidentes de trabajo fueron la contingencia más relevante a finales del siglo XIX, cuando se instauraron los primeros programas del Estado del bienestar. En el siglo XX fueron las pensiones y, en este, ese riesgo será la dependencia. Cuanto mayor es la edad de una persona, mayor es la probabilidad de sufrir dependencia de Grado III o gran dependencia. Es decir, se requiere ayuda continuada de otra persona para realizar las actividades básicas de la vida diaria. La probabilidad pasa del 1% a los 55 años a cerca del 14% a los 90, según el Instituto Santalucía.

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]]><![CDATA[Al ascensor social le faltan muchas piezas ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2026-01-14/al-ascensor-social-le-faltan-muchas-piezas.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2026-01-14/al-ascensor-social-le-faltan-muchas-piezas.htmlWed, 14 Jan 2026 04:40:00 +0000Las oportunidades que todos tenemos para ascender en la escala social dependen fundamentalmente de tres factores: las condiciones de la familia de origen, la situación del mercado laboral durante nuestra vida activa y las características del territorio en donde nos hemos criado. A ellos se les podría añadir un cuarto que actúa como motor de cambio: la educación, que tiene además la propiedad de mover el denominado ascensor social, es decir, la posibilidad de mejorar de posición a lo largo de nuestra vida.

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]]>SAMUEL SÁNCHEZ<![CDATA[La alquimia del dinero crece y crece ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-12-03/la-alquimia-del-dinero-crece-y-crece.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-12-03/la-alquimia-del-dinero-crece-y-crece.htmlWed, 03 Dec 2025 04:40:00 +0000La mitad de los servicios financieros que se ofrecen alrededor del mundo son prestados por empresas no bancarias que no se rigen por las mismas normas que los bancos tradicionales. Este nuevo sector incluye a compañías que prestan servicios de crédito, negociación e inversión; también a compañías de seguros, fondos de pensiones y fondos de inversión que tienen un papel cada vez más preponderante en los mercados internacionales. Son empresas que no aceptan depósitos del público ni mantienen cuentas en el banco central, por lo que están al margen de los mecanismos de protección que tienen los bancos, que han de someterse a regímenes exhaustivos de regulación prudencial como las garantías de depósitos y la asistencia de liquidez.

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]]>Jonathan Ernst<![CDATA[Los presidentes de la Reserva Federal ceden a las presiones]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-10-24/los-presidentes-de-la-reserva-federal-ceden-a-las-presiones.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-10-24/los-presidentes-de-la-reserva-federal-ceden-a-las-presiones.htmlFri, 24 Oct 2025 03:40:00 +0000Las presiones de Donald Trump sobre Jerome Powell no son una novedad en la política estadounidense. En 1965, Lyndon Johnson necesitaba dinero barato para financiar una guerra en dos frentes, uno en Vietnam y el otro bajo la bandera de la Gran Sociedad. Al frente de la Reserva Federal estaba William McChesney Martin, quien presidió la institución desde 1951 a 1970, el autor de la ilustrativa metáfora monetaria: “La función de la Reserva Federal es retirar la ponchera justo cuando la fiesta se pone interesante”.

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]]>Kent Nishimura<![CDATA[Convencer o confundir, dilema en las opas]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-10-08/convencer-o-confundir-dilema-en-las-opas.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-10-08/convencer-o-confundir-dilema-en-las-opas.htmlWed, 08 Oct 2025 03:40:00 +0000Una opa hostil es una oferta pública de adquisición en la que se produce un conflicto entre el interés del oferente por adquirir una participación significativa y los intereses de los gestores por perpetuar su control social, y como en todo conflicto, la agresividad es el arma usual.

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]]>Gorka Leiza<![CDATA[La geopolítica o quién tiene el poder y la riqueza]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-08-29/la-geopolitica-o-quien-tiene-el-poder-y-la-riqueza.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-08-29/la-geopolitica-o-quien-tiene-el-poder-y-la-riqueza.htmlFri, 29 Aug 2025 03:40:00 +0000Uno de los términos más usados en los análisis económicos recientes es geopolítica o geoestrategia, una forma elegante de hablar de la lucha por la creación y la distribución del poder y la riqueza influida por las ideologías o la religión. Casi todos los tiempos turbulentos se han debido a luchas de poder, bien por obtener riqueza y por medio de conflictos con forma de revoluciones y guerras impulsados por crisis de dinero y crédito, o bien por grandes brechas en la posesión de esa riqueza, a veces en escenarios graves de origen natural, sequías, inundaciones, epidemias. La sola amenaza de riesgos geopolíticos deprime la actividad económica y la rentabilidad bursátil en las economías avanzadas.

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]]>ALEX PLAVEVSKI<![CDATA[La venta de TSB, peor para el accionista del Sabadell que para el BBVA ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-07-31/la-venta-de-tsb-peor-para-el-accionista-del-sabadell-que-para-bbva.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-07-31/la-venta-de-tsb-peor-para-el-accionista-del-sabadell-que-para-bbva.htmlThu, 31 Jul 2025 03:35:00 +0000Sabadell es más pequeño hoy que hace algo más de un año, cuando BBVA anunció su opa hostil. Sus accionistas poseen una parte de un patrimonio menor y deben elegir entre seguir en una entidad que se ha desprendido de “la joya de la corona” o vender para formar parte de una entidad con un patrimonio seis veces mayor. Pero a este dilema se suma ahora más incertidumbre por la complejidad que el equipo directivo y el presidente no ejecutivo del banco catalán añadieron tras la venta de TSB con la siguiente advertencia a los propietarios: “Es importante saber que quien venda o acuda a la opa no tendrá derecho a cobrar el dividendo anunciado obtenido por la venta de TSB al Banco Santander”, un argumento que apela más a lo emocional que a lo racional porque en realidad, si BBVA se hace con el control del Sabadell antes del primer trimestre de 2026, el accionista también recibirá ese dividendo

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]]>Quique García<![CDATA[¿Especulación en la vivienda o negligencia administrativa?]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-07-03/especulacion-en-la-vivienda-o-negligencia-administrativa.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-07-03/especulacion-en-la-vivienda-o-negligencia-administrativa.htmlThu, 03 Jul 2025 03:45:01 +0000Dos amigos, Luis y Antonio, se encuentran en la calle. Luis le pregunta a Antonio: “¿Qué tal estás, alguna novedad?”. Y este responde: “Acabo de recibir una caja de sardinas buenísimas”. ¡Qué bien, me encantan las sardinas! Me llevo unas cuantas ¿Cuánto cuestan? 10.000 dólares la lata. ¿Cómo es posible que una lata de sardinas cueste 10.000 dólares? Estas son las mejores sardinas del mundo. Son de raza pura y están acreditadas como tal, se capturaron con red, no con anzuelo, se deshuesaron a mano y se envasaron en el mejor aceite de oliva virgen extra; además la etiqueta fue pintada por un artista conocido. ¡Son una ganga por 10.000 dólares! Pero… ¿quién comería sardinas de 10.000 dólares? Vaya pregunta. ¡Es que estas no son sardinas para comer, son sardinas para el trading!

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]]>Samuel Sánchez<![CDATA[Estadísticas, tópicos y lugares comunes para (mal)interpretar la economía ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-06-04/estadisticas-topicos-y-lugares-comunes-para-malinterpretar-la-economia.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-06-04/estadisticas-topicos-y-lugares-comunes-para-malinterpretar-la-economia.htmlWed, 04 Jun 2025 03:40:00 +0000En 2003, el Gobierno de Reino Unido realizó una encuesta para medir el nivel de conocimientos en aritmética de la población. Por cada 100 adultos en edad laboral, 47 carecían del nivel 1, el más bajo en la puntuación del Certificado General de Educación Secundaria (GCSE), que garantiza la capacidad para tratar con fracciones, porcentajes y decimales. El país cambió las políticas, acometió inversiones, y en 2011 se repitió la encuesta para comprobar que esta cifra… ¡había subido hasta el 49%!

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]]>Gianluca Battista<![CDATA[Los bancos centrales añaden oro, y más leña, al fuego ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-05-02/los-bancos-centrales-anaden-oro-y-mas-lena-al-fuego.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-05-02/los-bancos-centrales-anaden-oro-y-mas-lena-al-fuego.htmlFri, 02 May 2025 03:40:00 +0000“El oro es dinero, todo lo demás es crédito”, afirmó JP Morgan durante su testimonio ante el Congreso de Estados Unidos, específicamente ante el subcomité de banca y moneda del congreso conocido como el Pujo Comittee, que investigaba al calificado entonces como “trust del dinero”. Estos días somos testigos de esa máxima que atribuye al oro la cualidad de refugio seguro del dinero. El metal dorado superó el 22 de abril el umbral de los 3.500 dólares, y acumula una revalorización superior al 20% en lo que va de año impulsado por la percepción de una fuerte inestabilidad que ha sido generada por una errática política económica en Estados Unidos. Pero además de la guerra comercial y las expectativas de recortes en los tipos de interés de la Reserva Federal, la compra de oro de los bancos centrales desde hace un año dispara su precio. Según el Consejo Mundial del Oro, en 2024 los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro, la mayor cantidad registrada en décadas, sobre todo China, Rusia e India, que prefieren más reservas de oro que de dólares.

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]]>DPA vía Europa Press<![CDATA[Estados Unidos se ha convertido en un riesgo sistémico]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-04-15/estados-unidos-se-ha-convertido-en-un-riesgo-sistemico.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-04-15/estados-unidos-se-ha-convertido-en-un-riesgo-sistemico.htmlTue, 15 Apr 2025 03:43:00 +0000Los problemas que Trump atribuye a la economía estadounidense tienen su origen en su propio país. Desde 2020 la deuda total de Estados Unidos ha subido 13 billones de dólares USA (trillones), es decir, 2,6 billones por año durante 5 años consecutivos hasta un total de 36,2 billones. El tipo de interés promedio es ahora del 3,2%, el más alto desde 2010, por lo que el gasto en intereses supera el presupuesto de defensa. Este año el país tiene que refinanciar 9,2 billones de dólares de los que casi el 70% vence entre enero y junio, y ello hace que Estados Unidos necesite recortes de tipos para que los costes de la deuda no sean tan altos. En 2024 el Gobierno federal estadounidense gastó un total de 6,4 billones de dólares e importó solo 3,3 billones en bienes. Ni siquiera un arancel del 100% sobre todas las importaciones sería suficiente para financiarlo, y cualquier arancel de ese nivel también reduciría drásticamente las importaciones, los ingresos estadounidenses y aumentaría los costes a la economía.

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]]>Nathan Howard<![CDATA[Los Estados Unidos de Trump estrenan ‘el dilema del gallina’]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-03-12/los-estados-unidos-de-trump-estrenan-el-dilema-del-gallina.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-03-12/los-estados-unidos-de-trump-estrenan-el-dilema-del-gallina.htmlWed, 12 Mar 2025 04:40:00 +0000Cuando no se puede controlar a la gente por la fuerza, uno tiene que controlar lo que la gente piensa, y el medio típico para hacerlo es mediante la propaganda (manufactura del consenso, creación de ilusiones necesarias), marginalizando al público en general o reduciéndolo a alguna forma de apatía.” Estas son palabras del manual de Noam Chomsky, “armas silenciosas para guerras tranquilas” sobre manipulación política. En él se recogen algunas de las estrategias que las recientes decisiones de Trump sobre los aranceles, y el aplazamiento de algunos de ellos, ponen de relieve. El comercio internacional lleva más de quince años prácticamente estancado, sobre todo del lado de los bienes, mientras que los servicios han ganado peso tras aumentar en el mismo periodo su participación sobre el total desde el 23% al 30% aproximadamente y las mayores barreras comerciales van a provocar una ralentización.

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]]>Annabelle Gordon<![CDATA[A menor fuerza laboral, mayor inteligencia artificial]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-02-12/a-menor-fuerza-laboral-mayor-inteligencia-artificial.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-02-12/a-menor-fuerza-laboral-mayor-inteligencia-artificial.htmlWed, 12 Feb 2025 04:40:00 +0000Cada cuatro años desde 1997 el Consejo Nacional de Inteligencia de EEUU entrega al nuevo presidente, antes de su toma de posesión, el informe Tendencias Globales, un meritorio esfuerzo para ayudar al Ejecutivo entrante a vislumbrar cómo podrá ser el mundo dentro de dos décadas. El ánimo del informe no es realizar predicciones mirando una bola de cristal, sino identificar las fuerzas estructurales clave que darán forma al futuro. El último extenderá su mirada al mundo hasta 2045, pero no es preciso apuntar tan lejos para ver que la tendencia demográfica actual y su efecto en la productividad, combinada con los avances tecnológicos y la electrificación de la economía, van a tener en el planeta un efecto similar al de un “palo a la pajarera”, una expresión metafórica utilizada en la jerga de la gestión de personas para ilustrar la alteración de los comportamientos en las organizaciones cuando se producen cambios en los niveles directivos.

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]]>Agencia Getty<![CDATA[Los aranceles de Trump y la inflación mezclan mal]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2025-01-17/los-aranceles-de-trump-y-la-inflacion-mezclan-mal.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2025-01-17/los-aranceles-de-trump-y-la-inflacion-mezclan-mal.htmlFri, 17 Jan 2025 04:40:00 +0000El segundo presidente de Estados Unidos y padre fundador del país, John Adams, dejó escrito que “los hechos son obstinados y cualesquiera que sean nuestros deseos, nuestras inclinaciones o los dictados de nuestras pasiones no pueden alterar el estado de los hechos y la evidencia”. Y tan obstinados son que después de 226 años Trump pretende repetir con la inmigración el mismo error de Adams, quien firmó las entonces mal acogidas Leyes de Extranjería y Sedición de 1798 para impedir que los inmigrantes se convirtieran en ciudadanos estadounidenses al aumentar los requisitos de residencia de 5 a 14 años y propiciar que aquellos que se consideraran “peligrosos” fueran encarcelados o deportados de los Estados Unidos. Trump ha manifestado que hay entre 15 y 20 millones de inmigrantes no autorizados en Estados Unidos de los cuales 8,3 millones forman parte de la fuerza de trabajo estadounidense, y se ha planteado deportar a un mínimo de 1,3 millones. Esta idea tiene un precedente en la operación Espalda mojada realizada por Einsenhower en 1956.

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]]>Joshua Roberts<![CDATA[Vivienda social: ¡el gran hallazgo!]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-12-19/vivienda-social-el-gran-hallazgo.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-12-19/vivienda-social-el-gran-hallazgo.htmlThu, 19 Dec 2024 04:40:00 +0000John Kenneth Galbraith escribió en sus memorias (A life in our times) que “la experiencia de estar desastrosamente equivocado es saludable; ningún economista debería estar libre de ello, y pocos lo están”. Son palabras que reviven en el actual debate sobre la vivienda social a partir de propuestas “desastrosamente equivocadas” que constatan lo poco que se ha aprendido.

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]]>Gianluca Battista<![CDATA[Unos tipos más bajos ayudarán al crecimiento, pero no a Alemania]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-11-21/unos-tipos-mas-bajos-ayudaran-al-crecimiento-pero-no-a-alemania.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-11-21/unos-tipos-mas-bajos-ayudaran-al-crecimiento-pero-no-a-alemania.htmlThu, 21 Nov 2024 04:40:00 +0000Las reducciones de los tipos de interés, las pasadas y las esperadas, pretenden evitar una contracción económica, favorecen los salarios reales y reducen los costes de financiación a empresas y familias, y esto libera recursos para usos alternativos. Sin embargo, los problemas de la mayor economía de la zona euro, Alemania, no se van a resolver con tipos más bajos. Los confinamientos movieron la demanda de los servicios a los bienes, y ese desplazamiento aumentó la presión sobre una economía que ya soportaba una alta tensión por los incentivos fiscales y monetarios sin precedentes, inyectados en sucesivas ocasiones desde 2012 para sostener la demanda. En consecuencia, como la producción no ha aumentado lo suficientemente rápido como para cubrir esa demanda, se han disparado los precios en algunos sectores, provocando una alta inflación y crecimientos divergentes.

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]]>Antonio Lacerda<![CDATA[Demasiada masa monetaria para tan poca inflación]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-10-16/demasiada-masa-monetaria-para-tan-poca-inflacion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-10-16/demasiada-masa-monetaria-para-tan-poca-inflacion.htmlWed, 16 Oct 2024 03:40:00 +0000La masa monetaria global, que refleja la liquidez en la economía, se ha disparado en 4,7 billones de dólares desde julio, el mayor aumento en tres años, y se ha situado en 107.794 billones de dólares. Ese exceso de liquidez que ha inundado los mercados, sobre todo durante la última década, no ha sido reducido con el último año de subidas de tipos. Desde 1999 el balance de los bancos centrales de la Eurozona se ha multiplicado por 240; el del BCE es 50 veces más grande ahora que cuando estalló la crisis inmobiliaria en 2007. La gran novedad es que, mientras, por un lado, los bancos centrales han realizado una subida de tipos de interés sin precedentes en la historia, por otra se aplican medidas de alivio monetario como mantener las compras de deuda pública de los países denominados, con cierta asepsia, periféricos de la Unión Europea; ello con el fin de evitar un colapso de la economía y recesiones profundas en EE UU y Europa.

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]]>Amber Baesler<![CDATA[Mercado inmobiliario, de la contemplación a la solución ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-09-26/mercado-inmobiliario-de-la-contemplacion-a-la-solucion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-09-26/mercado-inmobiliario-de-la-contemplacion-a-la-solucion.htmlThu, 26 Sep 2024 03:40:00 +0000Desde 2021, el número de nuevas viviendas terminadas en España se ha estabilizado en torno a las 90.000 unidades anuales, frente a unas 650.000 anuales en el promedio del período 2006-2008. Esto significa que, si se mantiene ese ritmo, para alcanzar a la demanda existente y poder suplir el déficit de inmuebles del país, que el Banco de España ha cuantificado en 600.000 viviendas hasta 2025, se tardarán al menos siete años.

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]]>PACO PUENTES<![CDATA[Banco Popular, ante todo, los accionistas]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-25/banco-popular-ante-todo-los-accionistas.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-25/banco-popular-ante-todo-los-accionistas.htmlThu, 25 Jul 2024 06:07:00 +0000El pasado 11 de julio este diario publicaba que “la Sección Cuarta de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional ha desestimado el recurso planteado por la Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) contra el auto del pasado 4 de marzo, en el que el titular del Juzgado Central de Instrucción número 4, José Luis Calama, dejó fuera de los procesamientos por el caso Popular a Saracho, y contra el auto del 31 de mayo, en el que ratificó dicha decisión.

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]]>Carlos Rosillo<![CDATA[El segundo trimestre y la “patada a seguir”]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-26/el-segundo-trimestre-y-la-patada-a-seguir.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-26/el-segundo-trimestre-y-la-patada-a-seguir.htmlFri, 26 Jul 2024 03:40:00 +0000Al llegar los meses de verano y vacaciones, los mercados dividen el año en dos partes iguales. Usando ese recurso, salta a la vista que la primera parte, entre enero y junio, los desajustes entre Estados Unidos y Europa, los avances de la extrema derecha política en Europa y el deterioro de las relaciones geopolíticas han sido factores determinantes. La inflación estadounidense ha resultado ser más rígida de lo esperado y eso ha alterado por completo la guía que utiliza la Reserva Federal, el diagrama de puntos (una especie de profecía autocumplida de la estadística por cuanto que está construida con las opiniones de los distintos miembros que integran la Fed a partir de sus perspectivas sobre la trayectoria de los tipos de interés en ese país). Como resultado de esa resistencia a la bajada de la inflación, los mercados mundiales de bonos han evolucionado de forma desfavorable.

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]]>Yara Nardi<![CDATA[Buena cosecha hipotecaria a la vista ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-04/buena-cosecha-hipotecaria-a-la-vista.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-04/buena-cosecha-hipotecaria-a-la-vista.htmlThu, 04 Jul 2024 03:40:00 +0000La política del Banco Central Europeo no encuentra todavía el punto de equilibrio en el nivel de los tipos de interés y, aun así, este año se dan las condiciones favorables para una buena cosecha hipotecaria. Y ello, a pesar de que los ciudadanos, las empresas y los bancos en España padecen, por una parte, los rigores de un BCE confundido, y por otra, las presiones del Gobierno en forma de impuestos sectoriales arbitrarios, y una nueva burocracia regulatoria, como la redundante figura de la Autoridad de Defensa del Cliente Financiero, nombre de connotaciones cervantinas.

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]]>skynesher (Getty Images)<![CDATA[Juez y parte en la fusión BBVA-Sabadell]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-05-30/juez-y-parte-en-la-fusion-bbva-sabadell.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-05-30/juez-y-parte-en-la-fusion-bbva-sabadell.htmlThu, 30 May 2024 03:40:00 +0000El sector bancario español se ha transformado de diferentes formas y con distinta intensidad para corregir los dese­quilibrios acumulados en los años de expansión previos a 2008. Una expansión celebrada entonces por reguladores y Gobiernos del momento.

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]]>Fernando Villar<![CDATA[BBVA-Sabadell, un primer rechazo a una oferta difícil de ignorar ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-05-08/bbva-sabadell-un-primer-rechazo-a-una-oferta-dificil-de-ignorar.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-05-08/bbva-sabadell-un-primer-rechazo-a-una-oferta-dificil-de-ignorar.htmlWed, 08 May 2024 03:40:00 +0000Sabadell ha rechazado una primera oferta de fusión con BBVA, pero esa unión, analizada en términos de mercado, gestión del riesgo, capital y futuro del negocio, va a ser difícil de ignorar por sus accionistas. BBVA ganó 2.755 millones de euros en su negocio en España en 2023, 384 millones más que Santander, aunque lejos del beneficio de CaixaBank, que fue de 4.397 millones. Y Sabadell ganó 1.137 millones el año pasado, según PwC.

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]]>José Méndez<![CDATA[El índice de vivienda de alquiler llega tarde y despistado]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-04-20/el-indice-de-vivienda-de-alquiler-llega-tarde-y-despistado.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-04-20/el-indice-de-vivienda-de-alquiler-llega-tarde-y-despistado.htmlSat, 20 Apr 2024 03:40:00 +0000Lo peor que le puede pasar a alguien que emprende un viaje es llegar tarde a la hora de la salida o confundir el punto de encuentro. Al índice de precios de la vivienda para áreas tensionadas, formalmente Sistema Estatal de Referencia del Precio del Alquiler de Vivienda (Serpavi), le han ocurrido ambas cosas: llega tarde y además despistado.

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]]>Marta Pérez<![CDATA[La deuda del sector público inquieta (y mucho)]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-03-20/la-deuda-del-sector-publico-inquieta-y-mucho.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-03-20/la-deuda-del-sector-publico-inquieta-y-mucho.htmlWed, 20 Mar 2024 04:40:00 +0000La deuda del sector público es el rinoceronte gris, la metáfora que en el análisis de riesgos se utiliza para ilustrar un evento muy probable, con un gran impacto, que se descarta o se pasa por alto. El término fue acuñado por Michele Wucker para referirse a un peligro que es obvio, visible y afecta directamente. Sin embargo, el rinoceronte gris no parece haber sido avistado todavía.

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]]>Pablo Monge<![CDATA[En busca de trabajadores digitales entre una población distraída]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-02-23/en-busca-de-trabajadores-digitales-entre-una-poblacion-distraida.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-02-23/en-busca-de-trabajadores-digitales-entre-una-poblacion-distraida.htmlFri, 23 Feb 2024 12:12:33 +0000Las empresas no encuentran personas adecuadas para el trabajo en una economía digital. En un mercado de trabajo dual como el español, donde conviven trabajadores bien pagados con trabajadores precarios, resulta una excentricidad. Paradójicamente, y a pesar de haber aumentado la formación académica media de la población en edad de trabajar, parece que las habilidades concretas que poseen los trabajadores cualificados, aprendidas tanto en su etapa formativa como en su experiencia posterior, no son acordes con las demandadas. ¿Qué se está enseñando entonces?

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]]>PACO PUENTES<![CDATA[Solo tres meses para saber si funciona la política monetaria]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-02-03/solo-tres-meses-para-saber-si-funciona-la-politica-monetaria.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-02-03/solo-tres-meses-para-saber-si-funciona-la-politica-monetaria.htmlSat, 03 Feb 2024 04:40:00 +0000El análisis convencional realizado por los economistas y bancos centrales está basado en la asunción de que la economía crece a partir de un modelo estable que ocasionalmente se desvía como resultado de shocks temporales de la demanda o de la oferta. Estos shocks son llamados vientos de cara si son negativos, y vientos de cola si son positivos; y se asume que la producción vuelve al nivel de pleno empleo si los shocks temporales se reconducen. El papel de la política monetaria (tipos de interés y oferta de dinero) y la política fiscal (gasto público e impuestos) es acelerar al modelo subyacente de crecimiento. Para contrarrestar los vientos de frente generados por la crisis de 2008 primero, y por la pandemia después, las principales economías han recurrido a incentivar el gasto hasta que los vientos en contra, a su debido tiempo, disminuyan por sí solos.

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]]>RONALD WITTEK<![CDATA[Usar a la banca para esconder errores propios ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-01-11/usar-a-la-banca-para-esconder-errores-propios.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2024-01-11/usar-a-la-banca-para-esconder-errores-propios.htmlThu, 11 Jan 2024 04:40:00 +0000La política monetaria de la eurozona y los instrumentos utilizados para implantarla han variado radicalmente desde la crisis financiera global iniciada en 2007-2008. Los bancos son uno de los instrumentos utilizados por el BCE para extender su política monetaria a toda la economía de la zona euro. En ningún caso intervienen en esas decisiones, que en ocasiones pueden beneficiarles y en otras perjudicarles.

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]]><![CDATA[El retroceso hacia la economía de un Estado Confederal ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-12-14/el-retroceso-hacia-la-economia-de-un-estado-confederal.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-12-14/el-retroceso-hacia-la-economia-de-un-estado-confederal.htmlThu, 14 Dec 2023 04:40:00 +0000La actividad económica española afronta serias amenazas con el reciente acuerdo de los partidos políticos nacionalistas y el actual partido del Gobierno. Un acuerdo que ha eludido el Quod omnes tangit ab omnibus approbari debet (“lo que a todos toca, todos deben aprobarlo”), un fundamento del derecho romano contenido en el Código de Justiniano sobre el que se construyó el principio de legalidad en Europa.

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]]>Juan Carlos Hidalgo<![CDATA[El fácil recurso de la reprimenda moral a los bancos]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-11-27/el-facil-recurso-de-la-reprimenda-moral-a-los-bancos.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-11-27/el-facil-recurso-de-la-reprimenda-moral-a-los-bancos.htmlMon, 27 Nov 2023 04:40:00 +0000Los políticos ven en los beneficios obtenidos por los bancos una suerte de carambola ajena a los méritos de la gestión de las propias entidades y a su capacidad de manejar las dificultades del entorno. Resulta muy fácil convertir en discurso algo que, a base de repetición exacerbada, termina encontrando un sitio en la memoria de los ciudadanos. Es una vieja argucia: crear una falacia para luego rebatirla.

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]]>José Manuel Vidal<![CDATA[El ponche, las fábricas, y el dinero caro ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-11-01/el-ponche-las-fabricas-y-el-dinero-caro.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-11-01/el-ponche-las-fabricas-y-el-dinero-caro.htmlWed, 01 Nov 2023 04:40:00 +0000William McChesney Martin, pre­si­dente de la Reserva Federal de los Estados Unidos entre 1951 y 1970, acuñó una ingeniosa y muy conocida imagen para sintetizar en pocas palabras la fun­ción esencial de un Banco Cen­tral: “Hay que re­tirar el ponche cuando la fiesta se ani­ma”.

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]]><![CDATA[El autoconsumo tropieza con la burocracia]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-10-13/el-autoconsumo-tropieza-con-la-burocracia.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-10-13/el-autoconsumo-tropieza-con-la-burocracia.htmlFri, 13 Oct 2023 03:40:00 +0000La realidad práctica se impone a los buenos deseos de la política. El gobierno ha remitido a la Comisión Europea el borrador de la primera actualización del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima 2021-2030 (Pniec) del que destaca el impulso de las energías renovables y de almacenamiento y la gestión de la demanda para mejorar su integración. Esta actualización aumenta hasta el 32% el objetivo de las emisiones de gases de efecto invernadero, incrementa el peso de las renovables hasta el 48% del consumo final de energía, alcanzando un 81% de la electricidad, y mejora la eficiencia energética hasta el 44%. Perfecto.

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]]>getty<![CDATA[¿Somos conscientes de cómo y para qué se utilizan los datos?]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-09-27/somos-conscientes-de-como-y-para-que-se-utilizan-los-datos.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-09-27/somos-conscientes-de-como-y-para-que-se-utilizan-los-datos.htmlWed, 27 Sep 2023 03:40:00 +0000Encontrar las causas de los sucesos ha sido siempre y es la tarea más complicada en cualquier análisis de toda disciplina (la economía, la medicina, el derecho, el periodismo, la sociología) y un asunto todavía lejos de ser alcanzado por la inteligencia artificial. La docencia de la estadística tampoco ha ayudado. En la enseñanza de la materia se insiste mucho en que a lo máximo que se puede aspirar es a encontrar correlaciones, pero no causalidades. De hecho, confundir una con otra se cataloga como una falacia lógica. El canto del gallo se correlaciona muy a menudo con el amanecer, pero no lo causa. ¿Qué es la causalidad?

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]]>getty<![CDATA[Es la realidad la que se equivoca con la inflación (no el BCE)]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-09-07/es-la-realidad-la-que-se-equivoca-con-la-inflacion-no-el-bce.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-09-07/es-la-realidad-la-que-se-equivoca-con-la-inflacion-no-el-bce.htmlThu, 07 Sep 2023 03:40:00 +0000El mercado está inundado de liquidez y por eso la inflación, descontada la energía y los alimentos, se resiste a bajar. Sin embargo, el BCE no lo ve igual y las masivas, inauditas, y extraordinarias inyecciones de liquidez a la economía no merecen mención alguna por su parte al analizar una inflación pegajosa.

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]]>David Paul Morris<![CDATA[A vueltas con la obsesión por los márgenes empresariales]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-07-24/a-vueltas-con-la-obsesion-por-los-margenes-empresariales.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-07-24/a-vueltas-con-la-obsesion-por-los-margenes-empresariales.htmlMon, 24 Jul 2023 03:40:00 +0000El Observatorio de Márgenes Empresariales, un proyecto conjunto del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, el Banco de España y la Agencia Estatal de Administración Tributaria, se ha configurado como una forma sutil de poder decir a la opinión pública: “Vamos a ver quién es el culpable de la inflación y quién hace negocio a su costa”.

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]]>A. Pérez Meca <![CDATA[Pagar el alquiler de la vivienda en efectivo ya no es posible en España]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-06-14/pagar-el-alquiler-de-la-vivienda-en-efectivo-ya-no-es-posible-en-espana.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-06-14/pagar-el-alquiler-de-la-vivienda-en-efectivo-ya-no-es-posible-en-espana.htmlWed, 14 Jun 2023 03:40:00 +0000Las crónicas periodísticas dicen que Sam Altman, CEO de Open AI, empresa desarrolladora de ChatGPT y DALL-E, se reunió en La Moncloa con Pedro Sánchez para hablar del futuro de la inteligencia artificial y, en concreto, sobre la Ley IA pendiente de aprobación en la Unión Europea y con la que el empresario estadounidense afirmó estar dispuesto a colaborar. En Madrid manifestó que “la inteligencia artificial es tan peligrosa como las armas nucleares”, y por eso apoya su regularización. Sin embargo, más tarde, en una conferencia en Londres aclaró que retiraría sus servicios de Europa si no consideraba adecuadas las regulaciones de la UE.

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]]><![CDATA[El fraude eléctrico de la marihuana ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-05-27/el-fraude-electrico-de-la-marihuana.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-05-27/el-fraude-electrico-de-la-marihuana.htmlSat, 27 May 2023 03:40:00 +0000La red de distribución eléctrica se encuentra sometida en ciertos puntos de España a una sobrecarga excesiva de potencia derivada del fraude masivo, normalmente debido al cultivo de marihuana. Ello ocasiona interrupciones de suministro y además supone un alto coste para las empresas del sector, que estiman en 2.000 millones de euros al tener que sobredimensionar las infraestructuras y los recursos, tanto materiales como humanos, para poder neutralizar los efectos de esta actividad. Pero este fraude crea también un grave perjuicio al resto de usuarios, que cumplen con la ley y cuentan con un contrato en regla.

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]]>POLICÍA NACIONAL <![CDATA[China no hará fácil la caída de la inflación ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-05-10/china-no-hara-facil-la-caida-de-la-inflacion.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-05-10/china-no-hara-facil-la-caida-de-la-inflacion.htmlWed, 10 May 2023 03:40:00 +0000El trabajo del banco central es preocuparse”. Así es como Alice Rivlin, vicepresidenta de la junta de la Reserva Federal, definió en la década de 1990 el trabajo de los responsables de la política monetaria. Las sociedades de la eurozona aún no han sentido el impacto de las subidas de tipos del BCE. Los gastos netos por intereses (pagados menos recibidos), como porcentaje del superávit bruto de explotación, continuaron en niveles mínimos históricos a finales del año pasado, mientras que la tasa de interés de los nuevos préstamos bancarios aumentó significativamente (200 puntos básicos desde el cuarto trimestre de 2022, según los análisis de UniCredit). El hecho de que la posición financiera de las empresas sea sólida ayuda a explicar la resistencia de la economía en general en medio de condiciones de financiación más estrictas, incluida la fortaleza continua del mercado laboral. Las empresas han podido contener en sus facturas los costes de los tipos de interés por sus fuertes posiciones de efectivo y también por el hecho de que el mayor coste de financiación comenzó realmente el otoño pasado; gracias a ello pudieron reemplazar la costosa emisión de bonos con préstamos más baratos. Ahora bien, en los próximos trimestres y a medida que el coste de los préstamos bancarios aumente, mientras que las ganancias de las empresas se debilitan, la política monetaria comenzará a afectar con más fuerza.

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]]>CFOTO (Future Publishing/Getty Images)<![CDATA[¿Era este el dolor del que hablaba Powell? ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-04-18/era-este-el-dolor-del-que-hablaba-powell.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-04-18/era-este-el-dolor-del-que-hablaba-powell.htmlTue, 18 Apr 2023 03:40:00 +0000En el tradicional discurso veraniego del simposio de política monetaria que celebró la Reserva Federal en Jackson Hole el 26 de agosto de 2022, Powell manifestó: “Restaurar la estabilidad de precios llevará algo de tiempo y necesita que usemos nuestras herramientas con fuerza para llevar a un mejor equilibrio a la demanda y la oferta. Aunque los tipos de interés más altos, el menor crecimiento y la relajación de las condiciones laborales reduzcan la inflación, también infligirán algo de dolor a hogares y empresas”.

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]]>KEVIN LAMARQUE<![CDATA[La confusión deliberada entre depósitos y ahorro ]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-04-07/la-confusion-deliberada-entre-depositos-y-ahorro.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-04-07/la-confusion-deliberada-entre-depositos-y-ahorro.htmlFri, 07 Apr 2023 03:40:00 +0000La inflación ha llegado acompañada de un fenómeno experimentado en la economía española en la década de los años ochenta: el crowding out o efecto desplazamiento. El Tesoro compite por el ahorro y lo remunera con tipos por encima del 3%, muy por encima de lo que ofrecen las entidades financieras en los depósitos, aunque no así en otros productos. Pero hay una diferencia entre los bancos y el Estado. El ahorro captado por las entidades bancarias se destina a inversión productiva, mientras que el que capta el Estado sirve para financiar el déficit.

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]]>Carlos Luján (Europa Press)<![CDATA[Cuestiones bancarias que algunos partidos no quieren ver]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-03-10/cuestiones-bancarias-que-algunos-partidos-no-quieren-ver.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-03-10/cuestiones-bancarias-que-algunos-partidos-no-quieren-ver.htmlFri, 10 Mar 2023 04:40:00 +0000El mundo anglosajón inversor ha acuñado una expresión para referirse a las fuentes a las que acudir para pedir dinero cuando se quiere crear una empresa: “family, friends and fools” (familia, amigos y necios). Ni la familia, ni los amigos, y casi seguro, tampoco los necios prestan dinero si sospechan que existen altas probabilidades de no recuperarlo.

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]]>LUIS TEJIDO<![CDATA[El cliente financiero necesita soluciones, no burocracia sancionadora]]>https://cincodias.elpais.com/opinion/2023-02-16/el-cliente-financiero-necesita-soluciones-no-burocracia-sancionadora.htmlhttps://cincodias.elpais.com/opinion/2023-02-16/el-cliente-financiero-necesita-soluciones-no-burocracia-sancionadora.htmlThu, 16 Feb 2023 04:40:00 +0000La creación de la Autoridad de Defensa del Cliente Financiero, actualmente en fase de enmiendas, implantará un órgano administrativo independiente para centralizar las reclamaciones de los clientes financieros y unificar en uno solo los servicios de reclamaciones que ahora dependen de cada uno de los supervisores sectoriales. Ello hará que sus resoluciones sean vinculantes en ciertos supuestos. El anteproyecto se aparta en este asunto de la directiva 2013/11/UE relativa a la resolución alternativa de litigios en materia de consumo. Y también de la ley 7/2017 que incorpora la directiva al ordenamiento jurídico español, y conlleva tales defectos y riesgos que incluso la CNMV considera que se deben mejorar unos y, por supuesto, evitar los otros.

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]]><![CDATA[Cuando los bancos centrales apagan las luces largas]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/01/opinion/1675265984_653417.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/01/opinion/1675265984_653417.htmlThu, 02 Feb 2023 06:44:01 +0000La inflación es un indicador que los bancos centrales deben controlar y mantener estable, sin embargo son las expectativas y las decisiones de las personas las que juegan a favor o en contra de que el objetivo del banco central se pueda cumplir y de que la política monetaria se traslade a la economía real lo antes posible. Para ello, la credibilidad del banco central, es decir, el grado de confianza que sus anuncios despiertan en los agentes económicos se convierte en un concepto relevante, aunque es una cualidad difícil de cuantificar por el nivel de subjetividad que requiere.

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]]><![CDATA[Y a pesar de todo, el nuevo año ya está aquí]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/05/opinion/1672929853_507820.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/05/opinion/1672929853_507820.htmlFri, 06 Jan 2023 06:23:48 +0000El rito simbólico de cambio de año siempre llama al balance de lo realizado y a la generación de expectativas y pronósticos, y en esa práctica es habitual encontrar la consabida disyuntiva entre pesimistas y optimistas. Los primeros encontrarán en el último informe del Banco de España los datos que respaldan la idea del escaso margen de mejora de la economía; en definitiva, que las cosas están mal y van a seguir empeorando.

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]]><![CDATA[La espiral inflación-salarios, ¿será esta vez diferente?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/15/opinion/1671113592_121976.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/15/opinion/1671113592_121976.htmlFri, 16 Dec 2022 07:10:06 +0000El Banco Central Europeo está convencido de que, incluso después de que los factores energéticos y pandémicos desaparezcan y dejen de pesar en el aumento de los precios, la subida de los salarios será el principal impulsor de la inflación en los próximos dos o tres años. En sus análisis se puede ver que los salarios negociados desde principios de 2021 aumentaron de forma sostenida, pero bastante contenida, hasta el segundo trimestre de 2022, con una tasa de crecimiento anual en torno al 2,5%. En su opinión, y teniendo en cuenta un crecimiento típico de la productividad laboral de alrededor del 1% anual, un aumento del salario nominal del 3% anual estaría ampliamente alineado con el cumplimiento del objetivo de inflación a mediano plazo del 2%. En sus datos se puede ver que las negociaciones de contratos durante 2022 generaron un aumento salarial del 3,8% y un incremento del 3,5% para 2023.

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]]><![CDATA[Qué se puede hacer cuando la opinión pública está en contra]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/02/opinion/1669985659_186042.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/02/opinion/1669985659_186042.htmlMon, 05 Dec 2022 06:57:26 +0000En diciembre de 2014 Viktor Nekrassov, redactor jefe de City Reporter, decidió que era el momento de publicar el lado bueno de las cosas porque la gente estaba harta de leer malas noticias. Había que demostrar que se podía hacer un periódico solo con información positiva. El diario perdió el mismo día en que empezó esa práctica el 70% de sus lectores.

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]]><![CDATA[Bancos centrales: encadenados hacia tipos de interés del 6%]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/11/08/opinion/1667926269_745613.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/11/08/opinion/1667926269_745613.htmlWed, 09 Nov 2022 07:03:15 +0000Parece que allá por el año 335 a.C., difícil verificarlo, al llegar a las costas de Fenicia, Alejandro Magno se dio cuenta de que sus enemigos le triplicaban en número y su tropa se veía derrotada incluso antes de pisar el campo de batalla. Desembarcó, mandó quemar todas las naves, reunió a todos sus hombres y les dijo: “Observad cómo se queman los barcos. Debemos salir victoriosos en esta batalla, ya que solo hay un camino de vuelta y es por el mar. Caballeros, cuando regresemos a casa lo haremos de la única forma posible, en los barcos de nuestros enemigos”. De una manera menos solemne, los bancos centrales han quemado sus naves y se han encadenado en la lucha contra la inflación y, como han hecho evidente, sincronizan sus medidas y también su lenguaje: la herramienta afilada de la política monetaria.

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]]><![CDATA[Las empresas disfuncionales (y la renuncia silenciosa)]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/26/opinion/1666789447_847057.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/26/opinion/1666789447_847057.htmlThu, 27 Oct 2022 11:14:17 +0000En un reciente informe elaborado por Microsoft se afirma que el 41% de los profesionales probablemente considerará dejar su trabajo este año; es la llamada gran renuncia. Pero entre aquellos que no están en disposición de hacerlo por diferentes motivos (necesitan el sueldo, no pueden asumir el riesgo, etc.) se está produciendo una corriente de renuncia silenciosa, que es cuando el empleado decide hacer lo mínimo, sin excederse en horarios ni tareas, para no ser despedido.

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]]><![CDATA[La respuesta a la crisis: si estás en un pozo, no sigas cavando]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/03/opinion/1664789030_806247.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/03/opinion/1664789030_806247.htmlTue, 04 Oct 2022 05:12:36 +0000Los gobiernos y los bancos centrales creen que esta es una crisis de un año y la solución más rápida que han encontrado es presionar a las empresas y pedirles que arrimen el hombro. Sin embargo, ante el tono y el tipo de las medidas en forma de impuestos, tal parece que se trata de colocar sobre sus hombros un peso añadido a las cargas que ya soportan por la inercia de la crisis.

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]]><![CDATA[¿Puede haber energía asequible para 9.100 millones de habitantes?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/09/14/opinion/1663160361_816048.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/09/14/opinion/1663160361_816048.htmlThu, 15 Sep 2022 05:23:14 +0000El coste de la energía es hoy como una piedra en el zapato que urge extraer, pero puede convertirse en una cojera crónica en función de las decisiones que se adopten ahora. Acontecimientos que parecen nuevos son consecuencia y réplica de procesos producidos en el pasado. El hecho de que se extiendan en el tiempo y la preocupación por la vida cotidiana y lo inmediato, hacen olvidar que forman parte de ciclos generales.

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]]><![CDATA[El impuesto a la banca y el uso del ‘agitprop’]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/08/23/opinion/1661251016_903690.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/08/23/opinion/1661251016_903690.htmlWed, 24 Aug 2022 05:43:17 +0000Agitprop significa propaganda y agitación. El término nació del Departamento de Agitación y Propaganda del Partido Comunista de la Unión Soviética. La propaganda fue en origen una comunicación para informar a las masas de los logros, las medidas políticas y la situación del Gobierno soviético. Era entendida como una comunicación política elaborada que condensaba las ideas esenciales que el campesino debía conocer.

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]]><![CDATA[Isla energética, isla en impuestos]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/25/opinion/1658745994_683223.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/25/opinion/1658745994_683223.htmlTue, 26 Jul 2022 05:03:18 +0000Pedro Sánchez ha anunciado la creación de un impuesto a las grandes empresas energéticas “porque los beneficios que están obteniendo en este contexto no son ni razonables ni asumibles”. Esas afirmaciones son preocupantes desde el punto de vista político por varias razones: por un lado, buscan en el mundo empresarial un enemigo que no existe y al que hay que combatir; por otro, se trata de insinuaciones al estilo de regímenes autoritarios, curiosamente como las que hacía Trump contra las élites de Washington. Pero además son preocupantes también desde la perspectiva económica, al establecer el propio presidente un criterio sobre cuánto es razonable y asumible que ganen las grandes empresas energéticas. Debe de tener una cifra concreta en su mente para hacer esa afirmación, y seguro que los inversores esperan que, por coherencia, la haga pública y no mantenga el misterio, porque los mercados descuentan siempre lo peor.

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]]><![CDATA[La sabiduría del pastor y la inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/11/opinion/1657530460_757701.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/11/opinion/1657530460_757701.htmlTue, 12 Jul 2022 05:36:44 +0000Dos jóvenes expertos en big data charlaban animadamente con un pastor en un pequeño pueblo de España mientras este custodiaba a sus ovejas, que descansaban plácidamente una contra otra dentro de una cerca. El pastor les planteó una sencilla cuestión: “Vosotros, que sois expertos en analizar datos, en contar y en sacar conclusiones de todo eso, si una de mis 50 ovejas salta y se va ¿cuántas me quedarían?”. Muy divertidos y rápidos le respondieron: “¡Es obvio, quedarían 49!”. El pastor añadió: “Está claro que sabéis de números, pero muy poco de rebaños. Si una oveja salta o se escapa por alguna fisura, no quedará ninguna, porque las demás harán lo mismo y saldrán, una detrás de otra, por donde lo hizo la primera”.

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]]><![CDATA[Alta inflación y recesión para ganar a Rusia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/06/21/opinion/1655832593_360960.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/06/21/opinion/1655832593_360960.htmlWed, 22 Jun 2022 05:42:41 +0000Ahora que la inflación ha vuelto al escenario económico y se ha convertido en el protagonista peligroso de la obra, los tipos de interés regresan con el papel de antagonista. Durante más de diez años el precio del dinero estuvo en el 0%, y en 2014 el BCE los situó en negativo. Los acontecimientos de entonces propiciaron aquella decisión, pero enviaron una señal confusa: el dinero era gratis y, por lo tanto, su precio no era importante a efectos de estimaciones de costes de los productos y servicios de las empresas y particulares. Quienes no se dejaron confundir entonces, en un escenario plagado de actores corales y mientras la inflación descansaba en el patio de butacas, se verán beneficiados por la subida de precios hoy; pero los que malinterpretaron el libreto lo pasarán peor.

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]]><![CDATA[La obsesión por las métricas, aunque no digan nada]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/06/07/opinion/1654616996_877026.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/06/07/opinion/1654616996_877026.htmlWed, 08 Jun 2022 06:10:30 +0000El secretario de Defensa de Estados Unidos, Robert McNamara, implantó en la guerra de Vietnam una estrategia basada en análisis cuantitativos que aseguraban que al maximizar el número de muertes en el bando contrario y minimizar las propias se garantizaba la victoria. Como esa política de eficiencia de EE UU vinculaba el éxito de las operativas militares a las bajas producidas en el bando contrario, se llegó a contabilizar como enemigos a campesinos no combatientes. Es la llamada falacia de McNamara, en la que los factores difíciles de medir, como el sentir de la población nativa en una situación de guerra de guerrillas, se eliminan del análisis y en consecuencia los informes quedan adulterados.

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]]><![CDATA[Inflación: a ver quién paga la segunda ronda]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/23/opinion/1653305679_465959.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/23/opinion/1653305679_465959.htmlTue, 24 May 2022 05:44:44 +0000"Los acontecimientos, joven, los acontecimientos”, le dijo un anciano Harold Macmillan, primer ministro británico en las décadas de 1950 y 1960, a un joven reportero que le preguntó cuáles consideraba que en su larga carrera eran los mayores desafíos en política. Seguro que gobiernos y bancos centrales suscriben esa opinión. Los acontecimientos ya son muy conocidos y los desarrolla muy bien la Comisión Europea en su informe de primavera, sin embargo, los efectos de estos acontecimientos están infravalorados, al menos dos de ellos.

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]]><![CDATA[La inflación ya es un temporal]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/06/opinion/1651832875_660556.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/06/opinion/1651832875_660556.htmlMon, 09 May 2022 05:34:09 +0000La inflación se vive de forma diferente en la escala social: unos la perciben como una fuente constante de ansiedad y otros como un motivo de preocupación, pero de escasa gravedad. En el primer grupo se encuentran las personas que en la tienda de comestibles suman el precio de los artículos a medida que llenan su cesta para así evitarse la sorpresa de no tener suficiente dinero para pagar; y también quienes llenan el depósito de combustible siempre con una cantidad fija de dinero independientemente de los litros que suponga. En el segundo grupo están aquellos que llenan el carrito de la compra sin preocuparse de cuánto suma lo elegido o quienes llenan sus depósitos sea cual sea su precio. Los hogares con menores ingresos, en las economías emergentes y en desarrollo, gastan aproximadamente el 50% de sus ingresos en alimentos. En los que tienen mayores ingresos esta cantidad es solo del 20%.

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]]><![CDATA[Sanciones económicas: se aproxima el Rubicón ruso]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/20/opinion/1650469432_838145.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/20/opinion/1650469432_838145.htmlThu, 21 Apr 2022 04:41:41 +0000Una rana se puede cocer de dos formas: con un calentamiento del agua por debajo 0,02 grados/minuto para que no perciba el cambio y salte del recipiente, como narraba Olivier Clerc en la fábula de la rana hervida, o bien arrojando al batracio directamente al agua hirviendo. Europa y Estados Unidos, la Alianza Atlántica, han optado por la primera opción.

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]]><![CDATA[La inflación abre sus mandíbulas]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/01/opinion/1648821222_865508.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/01/opinion/1648821222_865508.htmlMon, 04 Apr 2022 05:38:15 +0000Es la época de empezar a llenar los almacenes de materias primas para el próximo año, gas y cereales sobre todo, y la invasión de Ucrania ha abierto una difícil disyuntiva que tendrá como resultado final más inflación en Europa y, por supuesto, en España.

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]]><![CDATA[Las revoluciones empiezan en los más allegados, también en Rusia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/22/opinion/1647950917_235249.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/22/opinion/1647950917_235249.htmlThu, 24 Mar 2022 08:43:32 +0000Los mercados de futuros y también el mercado físico de cereales y oleaginosas han tenido una subida de precios cercana al 40% en solo diez días y el alza tiene todo el aspecto de mantenerse durante un tiempo. Europa, y sobre todo el sur España e Italia, es muy dependiente de las importaciones de estos productos desde Ucrania y también, aunque menos, de Rusia. Esta guerra paralizará las exportaciones desde el Mar Negro y también las labores agrícolas en Ucrania, lo que va a suponer un descenso en la producción de la próxima cosecha que ya se ha evaluado en aproximadamente un 80%.

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]]><![CDATA[Las revoluciones empiezan en los más allegados, también en Rusia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/14/opinion/1647259980_627727.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/14/opinion/1647259980_627727.htmlTue, 15 Mar 2022 06:41:14 +0000Los mercados de futuros y también el mercado físico de cereales y oleaginosas han tenido una subida de precios cercana al 40% en solo diez días y el alza tiene todo el aspecto de mantenerse durante un tiempo. Europa, y sobre todo el sur España e Italia, es muy dependiente de las importaciones de estos productos desde Ucrania y también, aunque menos, de Rusia. Esta guerra paralizará las exportaciones desde el Mar Negro y también las labores agrícolas en Ucrania, lo que va a suponer un descenso en la producción de la próxima cosecha que ya se ha evaluado en aproximadamente un 80%.

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]]><![CDATA[La montaña rusa y el ciudadano perezoso]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/21/opinion/1645445993_287287.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/21/opinion/1645445993_287287.htmlTue, 22 Feb 2022 07:02:27 +0000Este parece el título de un cuento de Chejov, pero la única similitud es el intento por describir de forma lacónica la disyuntiva de los bancos centrales para elegir un camino u otro ante una inflación temporal o permanente.

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]]><![CDATA[El ángulo ciego de la inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/02/opinion/1643798933_507472.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/02/02/opinion/1643798933_507472.htmlWed, 02 Feb 2022 10:56:09 +0000La sentencia “la inflación es temporal” es un diagnóstico mayoritariamente compartido. Sin embargo, los efectos que dejará ese temporal tras su paso resultan menos evidentes. La narrativa de consenso dice que la recuperación económica continuará, pero a menor ritmo debido a varias cuestiones: los cuellos de botella en la cadena de suministros, una inflación mayor de lo esperado, las mutaciones del Covid-19, la política monetaria y fiscal menos expansiva y unos precios de la energía elevados; de manera que el mundo volverá al nivel de actividad prepandemia a finales de este año.

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]]><![CDATA[El ángulo ciego de la inflación]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/19/opinion/1642600911_526424.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/19/opinion/1642600911_526424.htmlThu, 20 Jan 2022 05:24:10 +0000La sentencia "la inflación es temporal” es un diagnóstico mayoritariamente compartido. Sin embargo, los efectos que dejará ese temporal tras su paso, resultan menos evidentes. La narrativa de consenso dice que la recuperación económica continuará, pero a menor ritmo debido a varias cuestiones: los cuellos de botella en la cadena de suministros, una inflación mayor de lo esperado, las mutaciones del Covid-19, la política monetaria y fiscal menos expansiva y unos precios de la energía elevados; de manera que el mundo volverá al nivel de actividad prepandemia a finales de este año.

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]]><![CDATA[El ahorro forzoso, mejor dedicarlo a la pensión]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/12/opinion/1641985192_464268.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/12/opinion/1641985192_464268.htmlThu, 13 Jan 2022 06:45:36 +0000Se necesitan más de 37.000 millones de euros entre 2022 y 2024 para acabar con los números rojos del sistema de pensiones, y eso sin contar todavía con el coste de revalorizar las pensiones con la inflación. ¿De dónde proviene esta cifra? Este año parte con una diferencia entre los ingresos por cotizaciones sociales de 125.144 millones y un gasto en pensiones contributivas, las que dependen de las aportaciones de los trabajadores, de 144.335 millones, lo que supone un desfase de 20.000 millones de euros. A esta cifra hay que añadir los 17.000 millones más que costarán las pensiones en 2024.

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]]><![CDATA[Crisis de la cadena de suministros: mejor cerca de casa]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/12/06/opinion/1638810880_964251.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/12/06/opinion/1638810880_964251.htmlTue, 07 Dec 2021 06:12:58 +0000La crisis de la cadena de suministros es un vivo ejemplo de la ingeniosa y muy citada frase de Warren Buffet: “Cuando baje la marea, ya veremos quién lleva bañador”.

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]]><![CDATA[¿Generar ingresos para crecer o deuda para vivir?]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/11/24/opinion/1637778144_115921.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/11/24/opinion/1637778144_115921.htmlThu, 25 Nov 2021 06:49:06 +0000Todas las previsiones sobre el tamaño futuro de la deuda pública española son sobrecogedoras. En el nivel actual, un incremento de tipos de interés de 100 puntos básicos supondría un aumento de la carga financiera en porcentaje del PIB de 0,5 puntos y unos gastos adicionales acumulados en intereses superior a 15.000 millones de euros, según la Airef, una cantidad mayor que los ingresos previstos en la actualización del Programa de Estabilidad y que el ingreso mínimo vital en el mismo periodo. El nivel de deuda es tan alto en España, y en toda la UE, que ya existe un debate acerca de si tiene sentido mantener las reglas del pacto de estabilidad, en especial la que establece una deuda no superior al 60%.

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]]><![CDATA[La cara y la cruz del mundo pospandemia]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/10/19/opinion/1634667154_246392.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/10/19/opinion/1634667154_246392.htmlWed, 20 Oct 2021 11:22:24 +0000El mundo pospandemia presenta cuatro rasgos que lo van a definir en materia económica: en primer lugar, será un mundo de niveles de deuda sustancialmente más altos entre los gobiernos y las empresas. Esto supone un aumento del riesgo para la producción de bienes y servicios si el desapalancamiento comienza demasiado pronto o demasiado rápido. En segundo lugar, estará muy limitada la posibilidad de subir los tipos de interés en todo el mundo desde el nivel cero, al que están fijados hoy, y esto complica y resta eficacia a la política monetaria, es decir a poder frenar la inflación mediante el uso del precio del dinero como arma disuasoria. En tercer lugar, los gobiernos tendrán un papel mucho más directo en la economía, sobre todo porque el cambio climático debe pasar ahora de hablarse a hacerse, lo que requerirá una inversión pública y privada masiva. Según un análisis conjunto de la AIE y el Fondo Monetario Internacional, la inversión anual en energía deberá ascender a 5 billones de dólares al año de aquí a 2030 para alcanzar el nivel cero, frente a los 2 billones actuales, lo que supondría un aumento de 0,4 puntos porcentuales al año en el crecimiento del PIB mundial. En cuarto lugar, se producirá una reasignación sustancial de los recursos de los sectores público y privado, en parte para el cambio climático, pero también para la digitalización. Durante este período de transición, el BCE debería adoptar una política para mantener explícitamente bajos los costes de financiación de los gobiernos a fin de facilitar el endeudamiento para financiar sus exigentes y ambiciosas inversiones, necesarias para el cambio climático, la digitalización, etc. Esto también ayudará a retrasar la consolidación fiscal y la reducción del déficit y de la deuda pública.

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]]><![CDATA[El mercado no se deja engañar]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/22/opinion/1632321596_699773.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/22/opinion/1632321596_699773.htmlThu, 23 Sep 2021 05:12:38 +0000Si sube el precio del trigo, lo mejor para un gobierno es detraer los beneficios de los panaderos. Analizada bajo un punto de vista económico y social parece una conclusión irracional, pero es lo que ha ocurrido con la decisión de detraer ingresos de las compañías eléctricas para abaratar el precio de la factura de la luz.

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]]><![CDATA[Empleo en el futuro: pronóstico reservado]]>https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/02/opinion/1630584779_745147.htmlhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/02/opinion/1630584779_745147.htmlFri, 03 Sep 2021 04:36:46 +0000Se ignora cómo va a ser el trabajo del futuro con independencia del tipo de empresa o sector en el que se pueda trabajar. Ni siquiera los expertos en recursos humanos conocen qué va a ocurrir en los próximos meses, pero se sabe que las competencias y habilidades adquiridas, primero en el itinerario educativo y después en el profesional, se ajustan poco al futuro laboral, aunque nadie sabe muy bien por qué.

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